國信證券肖建軍

　　今日深滬股市在中國聯通等大盤指標股的飚升的帶動下大幅上漲，股指一路沖破了1400點、1450點等重大阻力位，最高上摸1477點，漲幅高達5.8%，兩市合計成交量達到360億元，漲幅和成交量都是非常驚人的。大盤已經形成底部突破向上的走勢，強勢特征非常明顯，如何看待本輪行情的性質呢？

　　首先，大盤指標股的飚升雖然有明顯拉抬股指的目的，但這些個股偏低的股價和良好的基本面是股價走強的根本原因，其更大的意義有兩個：一是表明本輪行情的主導力量是券商基金等主力機構，而不像去年炒作深市本地股為主的低價股行情，完全由短線投機資金發動，從而預示本輪行情對多數投資者來說，參與的價值提高；二是通過指標股的飚升最大程度地激發市場人氣，提高價值重心，從而達到吸納場外資金積極入市的目的。相信指標股的飚升達到以上目的以后，市場熱點會適時轉向科技股、次新股為主的中價、中盤股。

　　其次，將本輪行情與去年的6.24行情對比，雖然都有大盤指標股領漲、股指飚升等相同點，但兩者的區別更明顯：一方面去年的行情是在停止通過國內證券市場減持國有股和提高新股增發門檻的兩大政策利好刺激，機構倉促入市，而本輪行情雖然也有利好預期或傳聞，但消息面保持平靜，市場自發做多力量推動大盤上漲的充分更多一些；另一方面，去年的井噴行情直接撞擊到1750點的重大阻力位，場內套牢機構借機大舉出貨，導致反彈行情夭折，而本輪行情上漲起始于相對低位，券商基金等有計劃入場的跡象明顯，飚升以后股指仍然處于相對低位，盤面也沒有機構出逃的跡象，表明市場做多的共識較為明顯。如果6.24行情形成了頂部，本輪行情大盤顯然剛剛擺脫底部區域，因此本輪行情較之6.24行情將有更為樂觀的后續反彈空間。

　　相對于對2003年行情比較樂觀的市場人士來看，年初出現的強勢上攻行情最大的意外就是比預期的更強一些，在國有股減持與新股全流通問題還沒有完全明朗的情況下，機構積極發動反彈行情，一方面說明市場內在的做多能量較強，另一方面也表明去年虧損慘重的券商基金等機構投資者拉高自救的意愿非常強烈。對于2003年行情發展來說，本輪行情最大的意義就是證明1300點已經形成有效的中期底部，市場曾經對股指破位下行的擔憂基本可以解除了。兩市大盤已經在一定程度上發出了轉勢的信號，這種轉勢還沒有達到從熊市向牛市的轉勢，但至少已經發出了從中期弱勢向強勢的轉變。

　　對投資者來說，年初的上漲不僅意味著可以對全年行情有好的期望，而且投資信心和做多欲望將明顯增強。當然行情的發展不會一帆風順，近期大盤運行區間應該在1400點到1500點之間，操作上在積極持股的同時可以適當高拋低吸。