黃湘源

　　證監會新主席前腳考察滬深證交所，滬深股市后腳就上漲。這充分說明了人心思漲。雖然說，這次上漲至今未見來自任何公開層面的利好支持，但人們內心深處的利好預期，依然成為不可抑制的上漲動力。

　　中國投資者的利好情結，是根深蒂固的政策市的產物。盡管近兩年來，市場行情在利好頻出的情況下一再走向利好效應的反面，使得投資者心理似乎正在漸漸地發生由盼利好變為怕利好的演變，但是，這并不說明投資者的利好情結發生了根本性的變異，只不過是對利好的由愛及恨罷了。事實上，只要政策市沒有改變，投資者對利好政策欲不愛也難，恨之愈切無非是愛之愈深的另類表現形式，并不是事情的本質。

　　十六大為虛擬經濟正了名，肯定了虛擬經濟對于實體經濟的促進作用。對虛擬經濟既然不能簡單地持否定或負面的態度，那么，在國家經濟宏觀面持續向好的背景下，我國股市卻長時間籠罩在陰云之下，走著與時逆行的走勢，這種狀況顯然是無法體現虛擬經濟的促進作用的。而要使虛擬經濟的促進作用充分體現，光是說空話，使虛勁，無濟于事。最切實的道理，就是從穩定股市和發展股市做起。十六大為股市確定的基本方針，是投資者歷經失望而不改初衷，對于利好政策在內心深處依然寄予厚望的理由，也是證監會領導層的變動之所以重新激活人們的利好情結的深層次原因。

　　中國的股市是一個矛盾的綜合體，實體經濟中的許多現實矛盾都被推進了股票市場。在當前挽崩盤狂瀾于既倒為第一要務的緊急關頭，股市最為迫切需要的，可能并不是翻天覆地、脫胎換骨的革命性變化，而是潤物無聲的化雨春風。以往的教訓說明，過于超前的接軌政策和過于超然的“裁判”立場，都由于對投資者現實利益的不當忽略，不僅可能傷害投資者的信心，也會在一定程度上傷害政策本身的信用。但是，在政策市國情未變的情況下，如果超越條件和可能，要想快刀斬亂麻，一下子在全流通之類的大是大非問題上來個大有作為，同樣并不現實，且非證監會職權范圍力所能及。當前如果過多地糾纏在一些具體政策是非的爭論上，容易傷害到市場的穩定。就此而言，低調而務實，未嘗不是新政的絕佳切入點。

　　揣測新掌門的政策動向，無論如何不能忘記他本身經歷的主要特點。作為一位資深銀行家，這一特點決定他如果不滿足于狗尾續貂而要想在新的崗位上有所作為的話，他的銀行背景可能會令他更關注證券市場資金層面的運作。而前任證監會主席之履新央行行長，亦為兩者在金融市場改革創新上的合作創造了較為有利的條件。對于一個剛剛從銀行家轉業而來的證監會新領導來說，這樣做，有輕車熟路、揚長避短、舉重若輕之利，又不至于貿然卷入丈二金剛摸不著頭腦的政策爭論，可能更符合其低調而務實的個性。而投資者對新掌門寄予希望和抱有信心的，也許正是在此。

　　對于當前的中國股市來說，什么事情都必須在穩定和發展的基礎上才做得成。給投資以回報，給投資者以信心，比什么都重要。正是因為如此，盡管行事一向低調的證監會新掌門人在公開層面上至今一言未發，但在投資者對利好依然抱有深切預期的情況下，有關其新政切入點的猜想無論是否事出有因，總是會很容易引起市場的共鳴的。這種情況，不妨借用一部電影之名來說，叫做“給點陽光就燦爛”。

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