楊百萬

　　回首整個2002年股指的走勢股指幾經波折，完成了一個終點又回到起點的輪回。經歷了2002年下半年的疾風暴雨似的下挫之后市場處于相對弱勢,股指反彈的幅度只是猶如掉地的皮球一波比一波低，且年內最高點是政策性的高點,年底的股指又重新回到1400點之下,說明自2001年下半年開始的下跌行情仍未結束。且管理層并未因市場的疲弱而放慢擴容的節奏， 更沒有放松對市場的監管，雖然宏觀經濟環境良好，上市公司業績預期好于往年，但我國股市畢竟是一個資金推動型的市場，擴容和監管雙重壓力下資金面的匱乏決定了股指的走勢。本來投資者普遍預期作為年內最后一個交易日，股指應該平穩過渡，波動不大，可是市場連這樣的希望都成奢望。本來導致大盤持續下挫的主要原因是市場擴容壓力的加大，尤其是增發，投資者意識到，管理層不會因市場低迷而放慢發行的節奏。證監會公布新修訂的《證券公司年度報告內容與格式準則》并發出《關于證券投資基金設立審核有關問題的通知》，表明管理層加強對市場監管的措施仍在有條不紊地實施，這一切都使得今年笫一周的股市又是一根陰棒。

　　在2003年的第一個交易周，兩市大盤繼續向下尋底，目前市場已經處于非常脆弱的狀態，擴容陰云揮之不去，場內缺乏熱點，投資者心態短時間內難以恢復，市場價值中樞逐步下移，短期大盤弱勢難改，滬綜指創出近三年來的新低，在1339點失守后，短期內多數投資者在操作中必然會秉承謹慎的操作態度，觀望將是主流氣氛。

　　從個股表現看，前期盤中主力刻意拉抬做收盤價的品種卻呈現低開低走的走勢，成為節后一股新的做空力量。這類個股，雖然說這是節前機構做帳面市值所致，但這也從另一個側面反映出這些是主力機構重點持有的品種，一旦大盤見底回抽，主力必定還是要維護此類品種。投資者日后操作中可關注基本面不錯的機構持有個股，相信還有一定的投資投機機會。同時，作為一個能穩定市場的板塊大盤指標股，仍然跌跌不休，對大盤的下拉作用十分明顯。考慮到春節前還有一些想賣未賣的籌碼，估計市場的做空動力仍有一個進一步釋放的過程。

　　2002年的市場是極甚疲弱的，對滬深兩市全部個股進行統計可發現，僅有一成左右的個股是上漲，約90%個股的年K線收出陰線。而在上漲的個股中又包括了大量的ST股、老莊股、恢復上市類個股，說明經過近兩年的調整，管理層所倡導的新的投資理念仍未能形成。由于從今以后的一段時間內，市場又將對2002年的上市公司業績進行預告，投資者必然擔心撞上“地雷”，所以春節前將很難產生大的反彈行情仍屬于尋求構筑中期底部的過程。

　　短線市場趨勢顯示，空方繼續占優，市場整理未盡，建議投資者保持短線觀望，后市密切關注供求關系變化和基本面。

　　在新年的第一個交易周，滬指卻是創出了調整行情的新低，這的確是一個悲哀，但這其實也應該在投資者的預期范圍之內。去年年底的最后一個交易日，雖然出現了機構重倉股的尾市急拉，但滬指仍然收在1357點，這意味著去年年終的收盤指數是全年收盤指數的新低，后市的進一步調整就成為必然選擇。在下跌機制的持續作用下，行情的向下破位也就成為必然選擇。短線而言，滬指創出新低后可能會有一個短線的反復以確認破位的有效性，估計此次破位還應該是有效的破位，后市將進一步短線向下拓展空間。從短線的技術形態來看，滬指已經跌破了短期雙定形態的頸線位，短線走勢相對趨弱，投資者應回避行情進一步調整所帶來的風險。散戶可在盤中認真觀察歲末年初異動股.

　　　每逢年末，總有一些主力機構出于各種各樣的目的在尾盤肆意拉抬股價.　逆勢拉抬說明此類個股有資金關照，否則想偷襲也是有心無力。　　　　

　　通過圖形觀察，主力資金很可能是通過尾市的拉高制造K線圖放量突破的假相，投資者不能不防。莊股和基金重倉股的拔高并不奇怪，但有些個股卻出現了非理性的殺跌行為卻很費思量。股指目前創下新低，該區域又處于相對敏感的位置，多空雙方在此必將出現反復的激烈爭奪，預計后市大盤仍將繼續反復的震蕩探底過程。因此投資者此時不宜盲目操作，應謹慎觀望，保證資金安全。除此只能無言面對歲末年初.