山莊：強調股市信息真實性早日實現公平、公正、公開

　　2002年股市交易日只剩一周，過去的一年相對6000萬股民來說，有多少人的臉能象小孩過節一樣，應該會說很少。因為市場沒有賺錢效應，連機構都叫苦，廣大普通投資者怎么能笑得出來。即使政府管理層對股市實施股權結構性調整已經一年多了，但從目前所披露的信息并沒看出有明顯改觀，說上市公司業績好轉，卻沒見有多少家上市公司向股東發送紅包 ，三分之二的股權不能流通繼續呈現"死人掙活人"的錢，股權結構上的不合理與目前股票價格仍然存在真正意義上的背離，所以市場大股東與小股東之間的利益還談不上公正、公開、公平交易。

　　如果從宏觀角度看待中國經濟發展，按近期統計局付局長的話說：全年國內生產總值超過10萬億，比去年增長8%，每個人平均差不多接近1000美元。在他認為中國經濟將由此開始進入一個新的起飛階段。這些數據是否能夠深入人心，并非只是一個股票市場，恐怕所有社會消費者都有自己的定論，就連國家信息中心近期對2002年國民經濟發展趨勢的預測展望也沒象這位統計局領導認為這樣高。從微觀角度審視今年股票市場走勢，過去的一年投資者伴隨看不懂的總總利好不但不能同宏觀經濟發展同步，就更談不上"每個人平均(收入)差不多接近1000美元"。由于微觀上股市運行趨勢不能同宏觀經濟并軌，想達到同宏觀經濟一樣的增長點也只能是個夢。如果說目前股市是因為本身受經濟循環周期調控影響，除了自身選錯了"職業"，所有廣大普通投資者是否要向市場討回股權利益下的"三公原則"，還應強調股市必須規范信息披露的真實性、實效性和準確性。

　　關于這點筆者十幾天前通過《對話》欄目，對廣東南海建立信息網絡頗有感觸，南海作為廣州到佛山之間的一個小城市，十年來財政從14億發展到80億，累計存款從93年的152億，2001年增殖到800億。用市委鄧書記的話說：雖然不一定都是靠信息化提高財政收入，但受信息網絡的影響卻是最大，而公正、公開信息化最大的障礙就是解決了人的信譽問題。對這個問題，市政府把經濟發展從量變到質變，首先作好的是政府一級規范引導，建立健全統一機制，在推廣城市化信息上實現政務信息公開，對涉及政府部門個人利益、私設特權的現象決不姑息。在鄧書記眼里只要城市信息實現公平、公正、公開，市場經濟就不存在任何阻力。尤其對南海政府推行信息化，解決單位小金庫、計劃生育、滅四害等社會較為普遍問題感悟很深。

　　比如：南海計劃生育實現網上在線，生育指標假不了，哪個小孩一出生，他的父母是誰，信息網上的數據就生成了，信息網數據直接連接公安數據系統，實現公開化數據管理，想多生馬上就有法規管著你。

　　又比如：南海有個醫院實施信息化之前，財務部門怕信息公開暴露自己挪用帳上4萬元錢，一急之下把帳本燒了。結果帳目數據失真引出經濟案，遭來公安局介入，實際是作假帳的人害怕公平、公開才把帳本燒了。

　　南海市某區一位領導分管城市衛生，要實現滅四害達標。這下可急壞了這位新上任的領導，滅四害達標是公開指標，老鼠不死他就"死"(要摘烏紗帽)。既害怕又麻煩，急忙把國家衛生城市有關除四害資料一一翻了一遍，才知道事情的復雜性。要解決，還要實現公開解決，這位領導最后還是利用電腦，并通過設計電腦軟件，完成全市信息數據網步控，即實現滅四害達標指標，又通過政務公開，實現政府運行機制下的管理效率提高。

　　雖然這些都是普通日常小事，但南海市鄧書記認為，哪個地區信息不對稱，哪個地區經濟就落后，哪個地區的領導就腐敗。因為信息不公開，總會有暗地不能揭示的特權利益，社會利益就不會公平、公正。

　　聯系到股市，市場信息可以解決投資者對未知市場波動產生的彷徨和迷茫，還能通過市場不同信息幫助投資者選擇知情信息的機會，使信息化在規范披露的基礎上產生共享性和公平性。相反市場信息如果脫離"三公原則"，一樣會使投資者在了解信息的真實性上失去共享、虛擬、敏捷等一體化文化意識。"三個代表"其中之一精髓就是"代表中國先進文化的前進方向"，而市場信息不對稱，就會造成人與人、地區與地區、市場與市場之間的經濟偏差。而意識形態上的認識偏差又會導致市場投資者信心上的偏差，越偏差就越拉越大，從而使一部分人認為中國的金融資本市場不是宏觀經濟發展的一部分，扭曲了股市發展趨勢與市場信息之間的正常聯通。所以投資者的任何投資和投機在不對稱的信息傳播下失去公平和真實，走勢必然是背離現象。就象該站近期公布的2002年十大利好政策，市場走勢通過這些信息直接反饋除了有關外資參股和外資受讓消息略有升幅，其他信息基本形成都是"見光就死"。之所以這些利好政策不能改變目前市場頹廢熊市行情，也是中國股市的特色，尤其對那些本來信息就不通暢的小股民來說，操作就更找不到北了。就近日000901航天科技莊家魔鬼式V字炒做手法，又能給多少普通散戶帶來40%的信息回報。其實該公司在現階段并沒有公布任何信息，也正因為市場永遠是不可琢磨、撲朔迷離的市場，所以廣大普通投資者也不可能事先找到已知有價值的獲利信息。但《證券法》實施已經三年，有關漲跌停限制的政策是否也到此失效了？又如何實現投資者之間的"三公"。為什么一個小城市政務信息能夠作到公正、公開，能使財政經濟效益逐年翻倍，而股票市場十年發展還不能解決股權結構，說到底還是大股東變著法兒要占小股東的利益。

　　近期，筆者從財經網站統計到今年相關職能部門公布有關金融、證券、債券、期貨的通知、辦法、法規及規則多達60多項，就上市公司信息披露政策占大多數，但市場運行機制仍不健全，仍不能友善解決市場信息公布上的公平、公開、公正。所以根本利益不解決，股市就很難制止象銀廣廈、中科創業等上市公司聯手會計事務作假帳的事件發生，也就難以杜絕上市公司聯手坐莊機構惡炒股票。而市場公布的戰略投資信息，絕大多數都是保護大股東利益，也在所難免使一些普通投資者不經意被套在象珠峰摩托突遭停牌交易的上市公司里。

　　因為失去信息披露的真實性和有效性，普通投資者就無法獲得真實、準確、全面的信息，也無法全面的判斷上市公司的投資價值。就前期信息披露有關上市公司經營者的持股比例縮小或增加，和前十大股東股權偷梁換柱現象，都是由于某些機構追寵利益最大化不能向市場公開披露信息，一旦事情流露，除了上市公司含糊不清的滯后表態外，只有市場不對稱信息的嘈雜聲。如果不能解決執政人的信譽和規范行為，任何再多的制度、法規、辦法、通知等政策也只是空紙一文，就好比現在市場照樣看不到及時、準確有關公布MBO公司管理層收購與QFII境外投資者并購股權上的信息一樣。這也是筆者一再提示的，如何保護廣大普通投資者的根本利益，不但要向市場討還同股、同權、同價的三公原則，同時更加希望監管部門能夠依法執行監管力度，早日實現股市信息披露上的三公原則。

　　對于如何及時、準確、實效掌握披露信息的時間和對市場產生的影響，筆者認為首先應確定市場政策面的大環境，再確定市場運行的趨勢。由于市場不確定因素太多，廣大普通投資者沒必要刻意尋找底部還是確認頂部，只要把握階段性政策趨勢，炒做不滿倉，就不容易嚴重被套。尤其當趨勢運行期間或處于某個小臺階高點，K線出現大陽，市場公布利好都應判斷減倉時機到了。比如國有股減持公布的時間是在相對歷史最高點，而98年受國有股減持試點的兩只股票，中國嘉陵和黔輪胎因為減持走出暴跌行情，投資者對這樣的信息即使不馬上回避，也要謹慎觀望。由于市場是莊家融資的市場，只要擴融信息少了，市場就有起穩跡象。又比如近期大盤一個多月新股發行明顯減少，機構短期回購上升，對于判斷技術趨勢形成的小雙底形態至少短期還在穩定市場信心，投資者則應適量持股觀望。

　　能否奏效更在于投資者本人要不斷學習，不斷了解市場信息，從中找到規律性、人為操縱性、搏棄性和中國特色信息的不對稱性。

　　并特此提示：在本人所知情的范圍內，本人以及財產上的利害關系人與所分析的大盤觀點、所評價或推薦的證券無任何利害關系，觀點僅供參考，據此入市，風險自擔！

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