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酈曉工作室
股市持續低迷是一件好事情嗎？當然不是，對任何人來說都不是好事，習慣于寫負面評論的財經撰稿人例外，即便對財經媒體而言也是不利的。
當經濟處于相對蕭條的時候，政府的預算就作為最后的購買力，既然所有的人都不愿
意消費了，憑借于此我們得以重新啟動市場。我們需要創造出購買力，沒有人買入，我們就需要創造出買入者。毫無疑問的，企業可以考慮在弱市中回購部分在外流通的股票，如果手頭持有的現金相對充裕。
所謂的回購，就是將部分資金返還給投資者。實際的操作中，它可以使流通盤變小，同時也使單股的利潤增加了，從而維系了交易價格。回購價格本身，也是內部人士對公司價值的判斷，同樣也是企業管理層信心的表示，也是頗具責任感的行為。
企業的商業計劃要對應于當時的外部環境，如果環境變化了，有什么理由繼續執行原有的計劃呢？一些企業改變了募集資金的投向，另一些企業則將資金暫存，甚至于是交給另一些投資者代為投資(這真是太奇怪了)。這就造成了相互的緊張感，投資者對上市公司缺乏信心，既然如此，企業認識到，融資的機會是不能放棄的。
這不只是某家企業的問題，這種市場氛圍使真正需要融資的企業，反而是得不到資金——真的，現在募集資金已經不像以前那么容易了，而向好的經濟環境意味著，其實企業需要更多的資金。市場中的參與者是否對市場本身是有責任的？邏輯上應該是，當然，這需要管理層督促，如果企業缺乏自覺行為的話。
重要的是，我們可以在弱市中解決一些問題，比如說對B股或者H股實行回購，當然這涉及了外匯的問題，需要政府的支持。分割的股票市場，使我們難以依托于資本市場進行企業的購并整合，這卻是設立資本市場最重要的目的之一。我們的重組計劃都很奇怪，是對股民的某種保護，而不是發掘生產力。
我們終究要解決B股或者H股的問題，人民幣最終會實現資本項目下的自由兌換。與其解釋兩個市場是不同的，倒是不如著手予以解決。現在對這些發行在外的股票予以回購，對A股的投資者來說，意味著價值的保障，無論是眼前或者長遠。事實上，多個市場上市，對小企業來說，意味著極高的相關費用。
有一種認識我非常吃驚。似乎是說：企業經理對股票價格是沒有責任的！當然不是，企業經理唯一的工作就是，使每股普通股價值最大化，當然不是每股普通股當期帳面贏利最大化。經理人受雇于投資者，工作的目的就是服務于投資者的愿望，即盡可能使股票升值，價值由價格來體現。
企業的回購行為，不但需要肯定，并且應當為此喝彩。
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