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三元顧問 樓棟
在ST春都放量發飆的帶動下，近期ST板塊平地崛起，大有風卷殘云的氣勢；雖然在本周四，前期龍頭股ST春都被封牢跌停；但以ST中華和ST自儀為代表的"華融系"個股逆市逞強，剛好填補這一板塊行情的空缺。當然，就目前而言，對類似于"ST板塊行情還能走多遠？"的話題進行探討的意義已經不大，而筆者覺得以此為鑒，從中體會行情的運作思路才是當務
之急的事情。
所謂無風不起浪，針對近期ST板塊近乎瘋狂的表現，其背后肯定是存在某些深層次原因的。而筆者覺得，至少可以從以下三方面去理解行情的內涵：首先，該類個股具備資產重組的概念。作為市場中一個永久不衰的炒做源泉，對投資者而言，向來是極具誘惑力的。隨著年終的臨近，部分公司出于美化報表的考慮，在客觀上有加緊重組的要求；而對于一些業績已經一年虧損，若繼續虧損就要帶帽的上市公司來說，這種要求就顯得尤其緊迫，畢竟帶帽對上市公司的聲譽影響亦是非同小可。因此，行情本身也是對這種內在資產重組欲望的外在表現。其次，外資并購帶來的想象空間。細心的投資者或許還記得：11月29日，華融資產管理公司在京宣布我國首次不良資產國際招標結果，同意將賬面價值為108億元的不良資產包售予以摩根斯坦利為首的投標團，而華融將與投標團組成合資公司共同處置這部分不良資產。因此，從某種意義上來說，本輪ST板塊的走強也包含了外資并購所帶來的想象空間；而周四盤中，以ST中華、ST自儀為代表的"華融系"個股的漲停走勢則剛好是對這種說法的肯定詮釋。隨著國有四大資產管理公司對不良資產處理力度的加強，作為標的物的上市公司勢必會有強烈的重組預期，且重組方是實力非凡的外資財團，市場的想象空間必將大大拓展。最后，"低價"+ "超跌"順應市場的炒做要求。從一個較大的周期看，今年以來，兩次大級別的炒做行情基本上沒有脫離低"低價"+ "超跌"的范疇，如年初行情中的本地股和6.24行情的低價權重股，因此，從這個角度看，市場對ST板塊的炒做僅僅是出于慣性思維的考慮，而并不是基于對"ST"兩個字的投機行為。反應到市場現狀，由于受大盤運行限制，市場的活躍資金量相對匱乏；而目前的資金規模顯然是難以撬動大板塊行情的，因而主力資金只能打個局部性的"戰役"，做一些順勢點把火的"差事"；對"低價"+ "超跌"概念類個股的發掘，無疑將是這部分資金在ST中淘完金后最有效率的選擇。通過以上分析，我們可以總結得出，低價+超跌的資產重組類個股將會有更多的市場機會，其中當然還包括部分業績有望扭虧的ST個股。
而遵循這一選股思路，后市投資者可重點關注以下板塊的個股：
(1)四大國有資產管理公司旗下的績差股。隨著不良資產國際招標的逐步推行，該類個股勢將具備資產重組和外資并購的雙重題材，市場對該類個股的炒做亦有望緩慢升溫，部分個股甚至將會演化成中線黑馬。在具體選股中，投資者可出于風險規避的原則，選擇一些無退市風險的個股做重點關注對象。如長城資產管理公司旗下的誠成文化、信達資產管理公司旗下的富龍熱力和中炬高新以及東方資產管理公司旗下的美爾雅等個股。
(2)石化類個股，尤其是地方性的石化類個股。在中石化剝離湖北興化和中石油退出石油龍昌的案例可以看出，目前兩大石化業巨頭的整體重組已經拉開序幕，其旗下的控股公司和間接控股公司將面臨全新洗牌過程，部分主業競爭力相對較弱的個股將有可能以出售的方式，最終退出石化業并相應進入一個全新的領域，因此，該板塊個股亦存在較強的重組預期。而若上市公司的第一大股東為一般法人股的，其重組難度將相對較小，畢竟可以省掉財政部審批這一道難關。具體可關注大慶聯誼和魯潤股份等低價個股。
(3)部分低價的上海本地股。雖然近期上海本地股在申博消息明朗化后，出現見光死的走勢；但作為長期的影響看，申博成功勢必會給部分上市公司帶來資源再整合的機會。更何況，上海本地股歷來重組的力度就大。具體可關注部分百貨類和基建類個股，如華聯商廈、豫園商城及上海建工等個股。
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