|
傅子恒
--下跌市道中機構投資者可以做哪些功課(下)
二、機構投資者已可以著手進行股指期貨方面的預備研究。近年以來，相對于創業板推出的遙遙無期，股指期貨推出的呼聲卻一直很高，從種種跡象看，估計其推出可能會先于
創業板，這是資本市場健康發展的要求，也是整個金融業健康發展的需要，相信今年上半年股指的大跌對股指期貨的要求，也能夠對管理層有所觸動。而股指期貨推出的一個前提條件，是需要有一個為市場所接受、認可的統一指數，目前滬市的180漸露頭角，但180只是滬市的代表，深圳市場并不可能游離在外，故統一指數的編制(或者以180為基礎而“加進”深市的一些股票)，是首先可以研究的課題，如果能率先在此一問題上進行研究并取得成果，則一定會大大有益于在日漸開放的格局下占據競爭優勢，會大有裨意。在技術準備上，我認為應該可以考慮對今后的股指期貨的代理交易做準備(如政策允許)，并做好研究，為以后自已的自營盤的套期保值做準備。
三、強化市場及上市公司研究，規避市場風險。今年下半年華泰證券主承銷配股升華拜克而遭受慘烈套牢，成為市場廣被關注的一個事件，與之相應，此次的配股成全了南方證券從這只股票中全身而退，亦成為南方的一個美談。從此一事件可以看出，券商之間的明爭暗斗有多么激烈。對于華泰證券而言，如事前作出充分的研究、調查、論證，其成千上億元的虧損原本是可以避免的。在市場監管尤其是對券商的監管日益嚴格的背景下，今后無論在自營、新股發行、配股、增發等方面擔任承銷工作，在謹慎決策的同時，研究力量亦應同步跟上。
四、加強金融創新產品的研究與開發。隨著經濟改革與對外開放的繼續推進，金融創新在經濟生活中的地位日益為更多的企業及個人所重視，社會利潤的日益平均化，各種金融風險的存在，使得大量資金既有贏利的要求，也有規避風險的需要，這就對金融新產品的開發提出了要求。據筆者了解，目前因資本市場體制制約瓶頸一時無法突破，我國金融品種的創新更多地集中在銀行存貸款領域，尤其是外資銀行開發的內外幣存款方面的新產品，有逐步奔出的趨勢，這一領域是否能給我們帶來商機，而且這些新的產品如果被大范圍推廣，將會對國債利率、外匯匯率波動等等方面產生何種影響(這直接關系著國債投資的成效)，都需要認真加以研究。
| 
