酈曉工作室

　　QFII政策馬上就要實施了，我們的證券市場對外開放，走出關(guān)鍵性的一步，“狼”真的來了。對證券從業(yè)者來說，來的不是一只狼，是一群狼，起碼從一個長期的角度來理解，就是如此。不需要走向世界，你坐在家里，“世界”就到了你的面前。

　　不只是海外投資者，實際上會進入一整套體系。基金經(jīng)理人不是坐在屋子里，然后就有了投資的靈感，即便有靈感也不足以支持投資決策。需要有其它資源的支持，證券分析無疑是重要的。他會和國內(nèi)現(xiàn)有的人員打交道呢，還是另選合作伙伴，應(yīng)該是后者，當然例外情況總歸是存在的。

　　這是很自然的，臺商對大陸的密集投資，最終使臺資銀行落地。無論是臺資企業(yè)的需求，還是從銀行角度理解的市場機會，都驅(qū)動了臺資銀行的登陸。洋股評顯然是一個類似的問題。我們說，資本市場是財經(jīng)媒體的立足基礎(chǔ)，那么海外財經(jīng)媒體也有了進入的誘因。

　　這種服務(wù)也可能是超前于，海外資本的介入。未必等到外資機構(gòu)隨處可見，才相應(yīng)提供這類服務(wù)，理由很簡單，這類業(yè)務(wù)是無形業(yè)務(wù)，知識產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的業(yè)務(wù)，承受的風(fēng)險比較小，也很容易規(guī)避政策的限制。這與外資銀行對國內(nèi)市場切入的方向是一致的，不涉及貸款，但是積極承攬許多服務(wù)性質(zhì)的中間業(yè)務(wù)。

　　投資者對QFII這一利好視而不見，當然更多的買盤一定會推動股價的上揚，這里擔心的是，海外投資者會改變市場的思維邏輯，市場的定價次序變化了。這是投資者的理解，這種理解不一定是正確的，但這種壓力同時也體現(xiàn)在國內(nèi)的證券分析人員上。以前說的那一套，是否還具有原有的意義呢？

　　你知道，國內(nèi)的股評和洋股評之間有什么不同嗎？無疑，你馬上就可以知道了。

　　這個和制成品的競爭還有所不同，在制成品業(yè)你很難取得一個完全的市場份額，因為很難確立很充分的優(yōu)勢。但是這類業(yè)務(wù)就有所不同，一段時間少數(shù)的幾個股評機構(gòu)占據(jù)了大多數(shù)的電視時段，當然這一服務(wù)的復(fù)制成本十分低廉。這一現(xiàn)象也可能重演，只是更換了主角。

　　她們還是有競爭力的，因為我們是一個弱勢產(chǎn)業(yè)，至少缺乏相關(guān)經(jīng)驗，既然市場存在也不過11年。看看我的桌上，有關(guān)資本市場的書籍，十本書里有九本是洋和尚寫的，剩下的則是臺灣和尚，或者是香港和尚的大作。應(yīng)該理解，對國內(nèi)的從業(yè)人員是一個挑戰(zhàn)，這種服務(wù)行業(yè)的競爭，體現(xiàn)出了WTO的內(nèi)涵。從長期的角度來看，對行業(yè)成長是有利的。

　　好在這并不是投資者的麻煩，而是證券從業(yè)者的問題，投資者增加了選擇，以前雖然有許多股評，但他們的風(fēng)格是類似的，現(xiàn)在可以有新的聲音，這很好。

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