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(編者按：為政者是要言利益的，要維護其內部與外部的種種利益，利益要平衡，但是不能離開一個中心，這個中心就是道德)
特約撰稿 縹緲
兩市弱勢依舊。
又一輪行情自結束進入開始。A股指數微幅盤整，這一帶，應該是一個比較短暫的休整，下周很可能繼續盤整的態勢。本周周線可以說是極其無趣，這是一根實體非常小的小陽星。
前期，雖然表面上顯示消息均較為平靜，但各種小道消息甚囂塵上。大盤經過近八周的向下調整，終于重新探至1500點附近。本周，是在1500點上方的“先探底、有企穩，后反彈，再走弱�！�
從目前的形態看，在探底的過程中，一些小盤股走得很有意思，曾經帶動前期壓盤的主力品種反水。雖然超跌莊股等暫時還無法動彈，但由于B股與債市持續走軟，大盤的趨勢非常曖昧。
盤面比較微妙。由于是非常特殊的政治時間段，導致消息面萬馬齊喑；分析資金面，可以判斷的是，由于大量的資金沒有投資績效，目前真正是進退兩難。這也是下半年一直以來的盤面特點。
所以，節前我們就已經研判過，節日之后，會有打壓，實際上這很可能是市場中“以資融券”之后的必然。主要在于試探市場的“應手”。短期之內，行情非常有限。
目前，場內資金，大約只能維持一個小時的交易量，買、賣盤均不足，顯示資金不足，而交易不活躍，也表示目前可以進出的資金，也已經比較少了。
特別值得注意的是，本周以億陽信通(600289)、東方通信為代表的莊股，大幅跳水，這大概可以理解為本年度遭遇不幸的一批股票。也就是說，由于比價效應，大盤的最后一跳，近期將要出現。
從更大的循環周期來看，大盤地量盤整，但量能集中在少數股票(本周最高日成交也僅僅達到90億)，確實是嚴重地超跌了，小市值、小盤股、復牌概念股等，以及近期跌幅較大的莊股，已有走好的跡象。所以后市并不悲觀。
其一，小市值股在8月份的反彈中已經啟動過，該板塊走勢屬于企穩，
其二，超跌莊股近期跌幅巨大，天香、升華拜克、華源等，跌幅均在50以上，短線反彈，較為強勁，市場總要對近期跌勢的進行適當地修正。換句話說，空頭也是割肉離場，早晚還要回補籌碼。
其三，現在的感覺是“萬事具備，只欠東風”。對大盤而言，現在不是等熱點和板塊轉移的出現，而是擇機啟動。找底之后，等待我們前期所講的其它的“點”。
雖然大盤的反彈高度將較為有限(本月月線，無論收陰收陽，實體均不會很長)，但由于今年所有的機構很少換股，多數都是抱著幾只重倉股來回作“波幅”，所以，明年的主升浪，預計還將是今年6月行情中的主力品種，這在近日作底的過程中，看得尤其明顯了。
目前，已可見僅僅拉動一些超跌股，就可以有很好的護盤效果，使相關各方，不敢放手作空，這種控盤，成本相當低。但是結果是長期的簡諧震蕩。
預計，短線不管政策面有沒有變化，股指都將繼續無量盤整，向上或者向下的力量不會很大。至于大盤的長期趨勢，我認為，會采取當前ST板塊的走法，特別是深市的ST，走得比較清楚。大家可以選幾只，打開K線，認真地看一下。
看得更遠一點，大盤近期回到1500點附近，已經基本得到技術、市場以及消息面(盡管是一些低層次的消息)上的確認，短線即使反彈受阻，也會繼續無量震蕩，因為到達年底的時間，已經不多了。以往的經驗是，維持震蕩整固的局面，直到轉機的出現。
對今年的行情，可能是不盡意。但考慮到今年有過一次大型分倉，且護盤資金與主流資金一直不能“合手”，能維持成這樣，本周的盤面還在1500以上，應該說相當不錯了。從相當的股票的趨勢看，目前有不少機構，其實早就撐不住了!
本周另外一個特點，是可以嗅出一股很怪的味道，一股投資者普遍對于股票非常厭倦的味道�？湛帐幨幍臓I業部，在大廳和大戶室，到處都是一股股“股票的溲味”。
所以目前我們的判斷就是：行情的后續，是由于擴容的影響，市場在走好之后，是不是要面臨今年最后一次大擴容？這是今年跌深跌淺的決定性的政策因素。
本周，周小川同志在“第八屆亞洲證券論壇年會”上說：面對經濟全球化和金融一體化的壓力，新興市場國家和地區在開放證券市場的過程中應把握好三點：
一是要確定目標，選擇重點。證券市場的開放應確定合理的目標取向，結合各自的經濟發展狀況，選擇相應的開放重點。比如，有些證券市場的國際化進程側重于低風險、大規模的債券市場；有的新興市場國家或地區為了通過證券市場吸引國際資本，推動資本市場的成熟，在證券市場服務領域選擇了高度自由化的開放政策；還有的國家和地區通過引進QFII等方式，在使外資進入本土證券市場方面取得了有益的經驗。
二是要循序漸進，適度開放。市場開放進度與開放范圍直接影響證券市場的持續穩定發展，應該根據自身的需求和實際狀況做出適度開放的選擇。
三是要消除制約，控制風險。從國際經驗來看，本幣匯率過于高估，國際收支逆差過大，外債負擔過重，金融機構內控機制不健全，以及金融體系內比例過高的不良資產等，都會在相當程度上加大金融風險，從而加大金融監管的難度，制約資本市場的開放。
前期，市場適度開放的觀點，一再通過各種傳播渠道發布出來，因此，對于明年的市場發展，我們認為，也許仍然是樂觀的。
因此，本周股市論語，我們說《為政》章有德�？追蜃诱f：“為政以德，譬如北辰，居其所而眾星拱之�！边@里的拱，是環繞的意思。
孔夫子歷來認為，為政者，也是要講“利益”的，要維護其內部與外部的種種利益，利益要平衡，但是不能離開一個中心，這個中心就是道德。
對此，司馬遷曾經說，“鄙人有言曰：何知仁義，已向其利者，為有德�！�(《史記、游俠列傳》)這也就是說，適當地講些利益，也是一種道德。從來不講究利益的人，從來不講究捍衛自身利益的人，他也決不會真正地講“道德”。在這里，講究利與義的辯證關系，同時向往著更長遠的利益，更大的利益，才是真正的“道德”。
“居其所而眾星拱之”�！吧蟿t富國，下則富家，貧富之道，莫之奪予，而巧者有余，拙者不足。曰：倉稟實而知禮節，衣食足而知榮辱。禮生于有而廢于無。故君子富，好行其德，小人富，以適其力。淵深而魚生之，山深而獸往之，人富而仁義焉�！�
“天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往”，“千乘之王，萬乘之侯，百室之君，尚猶患貧，而況匹夫、編戶之民乎!(《史記、貨殖列傳》)”
結合周小川同志本周的觀點，大家應該有所領悟。
當今，新自由主義也是一個熱點話題，我們認為，在重建中國市場與外部世界新型關系的過程之中，也必須建立一個可以溝通的文化與道德觀念的邏輯渠道，以便將市場經濟的理論接納進來。從這個角度來講，或者可以認為，市場經濟也應該將傳統的儒學，作為價值判斷的規范之一。
因為在儒學看來，它從來就不是官方的意識形態，孔夫子所討論的，通常都是整個社會的均衡，是在不可選擇的情況下，建立起相對最佳的體制。這樣，儒學就可以化解許多不同的思想與政治觀念之間的不和諧，儒學本身，與任何新觀點與觀念間，似乎都不存在為可調和的關系。
比如，《大學》最后一句話，這樣說：“國不以利為利，以義為利也�！本褪钦f政府不能不講利，但是根本還是必須“以義為利”，而義就是“利之和也”，即社會的公共的利益。
而且，前面還有一句話：“長(掌握)國家而務財用者，必自小人矣�！本褪钦f如果掌管國家的官員的去經商，那么此人還屬于沒有正確地運用他手中的權力，但是如果他不許別人談利益，正是因為他想壟斷這種利益，“必自小人矣”。
如果說每個民族在每個時代都有自己獨特的精神，那么自春秋時期以來的中國，無疑是儒學和士族氣質的中國，這是我們民族的主流。儒學學者，是在不知不覺中獲取了令其他的學科眼紅嫉妒的地位，“正心、誠意、修身、齊家、治國、平天下”的方式，已經有獨步天下的氣勢。雖然從更為久遠的歷史的發展來看，很難預料儒學這個小小的插曲會在我們這個偉大的民族身上留下什么，但是如果考慮到歷史上儒學及孔學所取得過的顯赫地位，以及這個思想學派產生過的強大聲勢、所產生過的影響，我們就不應當忘記其強大的生命力。
如果回想一下歷史，我們就會發現我們這種老大帝國，有時因貧窮而堅定，有時因富裕而萎靡，但是，我們沒有真正在歷史中永遠地消失，這個問題，本身就值得我們認真地研究。
從實際的情況來看，歷史上由于儒家的道德觀念，不僅僅是在為封建統治提供了可供選擇的政策方案，也不僅僅是在展開純粹學術的價值觀念，他們對中華民族進行了長達兩千五百多年的教育，或者毋寧說這種教化的作用，更為重要，因為它更為持久和深遠。
也正因如此，我們也就有充足的理由和必要從更專業的視角來審視儒學本身，看看他們為什么能夠在如此長久的歷史之中，始終與這樣的地位相配，始終與我們這個偉大的民族相配。
我們發現，這其實是因為在大多數時間之內，儒學的主要思想，以及儒學的基本主張，都導致了好的社會后果，這是我們今天的“為政”者，包括香港、臺灣的執政黨人、以及各界人士、都應該認真思考的一個問題。
我們認為，一個國家，一個民族，只有富裕起來，才能談及道德的問題，所以，我們現在應該致力于社會共同富裕的目的，我們只要看一看中國改革，正在遭遇的一些大問題，就會明白這些問題的關鍵不是其他，還是在于我們仍然還不是足夠的富裕。我們的結論是，在儒學之前，在人類歷史上，人們曾經因為生存的競爭而血流成河，最終的結果是富裕與道德都沒有得到。
結合目前的股票市場，我們認為，“為政以德”是重要的，市場要以德治理、依法治理，不能隨便胡搞。對此，我們更寄希望于未來。那時的股票市場，一定能有一個新的發展。
事實上，為政以德的思想，在現代觀念中同，也有繼承者。如在虛擬經濟的概念中，整個經濟系統，就并不是一個“物質系統”，而是一個“價值系統”。虛擬經濟是以資本化定價方式為其行為基礎的一套特定的價值關系，這個價值關系，并不完全依靠利益維持，同時也是依靠共同的價值觀念。
我們說，相對于實體經濟是以成本支撐的定價方式，而虛擬經濟則是以觀念支撐的定價方式。虛擬經濟所涉及的范圍十分廣泛，尤其是那些由于道德觀念以及信用體系所支撐定價、并導致其價格強烈波動的活動領域，比如金融領域、證券業，等等，更是如此。
我們知道，其實自新興產業發展以來，基礎產品也早已經從工業經濟中分離出來了，經濟對自然資源的依賴已經大為降低，商品產量的增長也并不僅僅是單純依賴勞動力的投入大小，其中，資本運作也取得了絕對重要的地位，甚至已經有取代貨物和服務的貿易，成為世界經濟發展的主要動力的傾向。
所以，社會的富足、經濟的增長，諸多因素更多是依賴于資本、信息等無形資源和主觀預期，而非全部依靠傳統的有形資源。國際經濟與貿易關系也不再是以貿易和實際投資為主導，而是以虛擬資產流動為導向、大量貨幣資本在國際間流動為核心的經濟關系。
因此，金融與證券，就不再主要是為實際經濟服務，它本身已成為價值增值的主要方式。目前，國際金融活動總量已經達到國際貿易和實際投資總量的數十倍。
以韓國為例，韓國本年度的實際投資總量只有我國的5，但是其GDP卻已經達到我國的50左右，其中最多是來自于金融業與金融市場之間的交易，補充了產業投入的不足，羸利相當可觀。
所以，我們研究股票市場，按我們國內目前的規定與一般理解，也不同于國際社會的理解與規定，其中許多不同。這就需要我們的眼界更加開放一些，在這些不同的理解之中，由于對于證券概念的規定相對寬松，我們需要更深切地體會市場。相對來說，這也屬于“為政以德”。
證券的定義其實很廣，包括股票、票據、債券和投資合同等。因此，目前我國的證券的定義，根本不是證券的本來的定義。不但其范圍相對狹獈，而且這個證券的定義也不單單就是“狹獈的問題”，而是反應出我國證券行業監管是遠遠不夠的，正如周小川同志所說：“監管水平相差極大�！逼渲�，現實也存在著大量實際為“證券”，但卻無人監管、無法監管的空白地帶。
那么到底什么是證券？本來有各自的約定俗成，證券的定義范圍，我國與世界通常認定的標準之所以有較大差踞，是自《證券法》頒布以來就始終存在的。而且這個定義，亦即“管轄范圍”上的差踞，并不表示我們先進，而是表示我們還在探索，是我們自己放棄了證券領域的很多“領土”、放棄了很多“權利”、而且堅持逐步地探索的。所以，在這方面出現問題，我們別怨別人、也別怨市場，無怨無悔才是正確的態度。
我們認為，對于現代金融產品，特別是在市場的種種經濟活動之中，事實上由不得我們的《證券法》“認為”它、“定義”它是不是證券，“許可”以及“不許可”一些交易行為的發生，問題的關鍵是看它有沒有“證券”的特征。只有掌握了這一點，才可以談到可以發展的未來。
在“第八屆亞洲證券論壇年會”上，成思危同志也到會并且作了重要演講，他談到：“要積極地推進證券市場法律法規體系完善�！�
這也就是說，完善的法律體系是證券市場規范運行和健康發展的重要基礎。目前我國已初步建立起證券市場法律法規體系，但是隨著形勢的發展，證券市場法制建設還是遠遠不夠的。
成思危同志說，我國證券市場建立以來，證券市場法制建設得到了高度重視。截至2002年10月，現行有效的證券市場法律、法規、規章及規范性文件總數已逾300件。但是，關于今后相當一個階段證券市場法制建設的發展趨勢。
成思危還表示，我國證券市場法制建設需要進一步完善。要對現有的法律適時地進行修改。如我國現行《證券法》是在市場發展不太成熟的情況下制定的，隨著市場的發展，這一法律的調整范圍和規定內容都亟待修改和完善。
可以這樣說，一個金融產品，如果它有“證券”的一切金融學方面的科學的特征，就會被市場從各個角度進行利用。也許正是因為有些洐生產品所具有證券的特別性質，并且沒有證券方面的“損害”監管，所以，多年以來，我國的證券產品的管理，是相當混亂的。我們的監管，盡管有著諸多條文、也有一個權力相當大的行業監管機構，但是現實仍然存在著一些漏洞。然而“淵深而魚生之，山深而獸往之，人富而仁義焉!”
所以，對于“證券本質”的理解，其中關系到非常大的金融與投資境界，以及相關的政治集團的利益分野。
所以，還是那句話：“天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往”。倉稟實而知禮節，衣食足而知榮辱。禮生于有而廢于無�！肮示痈�，好行其德，小人富，以適其力�！�
所以，中國的證券市場的新的穩定和發展時期，可能屬于剛剛開始。
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