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酈曉工作室
市場供求繁榮，和具體的操作手段密不可分。現在市場中的手段，的確是過于單一了一些，以至影響到市場的正常運行。
資本市場和商品市場，究其實質，并無不同。很多時候，不是市場本身的問題，市場
本身沒有那么多問題。需要的是推出市場所需的商品，比如說，債券式基金就算是一種創新(至少對我們的市場來說，是創新)，對應了市場以前沒有滿足的需求。
現在的矛盾是，股市相對來說，較為疲軟，當然全球市場都很不景氣。但是我們的企業迫切需要擴充資本金，這是因為以前我們沒有資本市場，融資上過度依賴銀行資金，整個財務結構不很合理。這樣就產生了市場矛盾。現在采取一個變通的辦法，發行轉債，希望是債券持有人在未來兌換成股票。
當然未來的市場并不能預計，也可能股市低迷會持續一段時間，這就使企業兌付壓力沉重。其實可以引入優先股這一概念。優先股具有股票的特征，但同時也擁有債券的特征。企業不必向投資者返還本金，但是要定期支付股息。在企業清算時，優先股持有人擁有事先約定的優先權，債權人之后，普通股持有人之前。這個很適合一些老年的投資者。
長期企業債券也是值得考慮的。企業之所以需要募集資本金，是因為投資通常涉及一個很長的時間周期，不適宜頻繁短期融資來支持這種投入，但這并不是說，企業就一定需要資本金。長期企業債券使企業短期的現金流壓力減小了，債權人也會注意到這一點，允許企業有一個較高的資產負債比，因為這和短期償還能力無關。
海外的一些大企業，甚至于發行100年兌付的長期企業債券，實際上我國政府也在國際市場上發行過100年兌付的長期債券。其實在存在交易市場的前提下，無期限債券也早已不是什么新鮮名詞。
市場現象總是很奇怪，一方面企業資金不足，但另一方面一些企業的確有大量的資金閑置。以前還有一個合理的去處，委托理財，當然現在股市低迷。其實這個時候，企業應當考慮回購。回購的內涵實質上是退股，企業的資金不知道如何使用，返還給了投資者。可惜目前政策不允許股票回購。
企業在其股價低迷的時候，回購股票是很有利的。這使股本結構變小，每股利潤增加，也順便提高了凈資產收益率。回購行為，通常可以使股價回升，這對投資者也是一種保護。一定程度上也可以對抗，股價已經形成的弱勢格局。
今天，市場的問題在于我們談論了太多的“哲學”，談論太多市場是否有必要存在之類的話題，當然這一話題意義有限。其實投資者，并不需要知道市場的意義是什么？需要的是有更多具體投資品種，可供選擇。
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