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俞曉筠
和近期開放式基金快速擴容的情形相比，封閉式基金要差多了。這點僅從上周有一家新發封閉式基金上市、一家轉制基金擴募的市場表現就足以得到證明。
上市不久的轉制基金基金融鑫已于周四進入上市后的擴募程序。按計劃融鑫證券投資
基金擴募全部向原持有人配售，比例為10：8.137751，由現在的擴募按照擴募說明書規定， 基金擴募價格按權益登記日前一日即9月10日 基金收市價格、基金單位面值與基金單位凈值三者孰低加0.01元發行費用的原則確定。而9月10日該基金的收市價只有1.01元，低于周初報出的單位資產凈值1.0386元 ，正好等于面值加0.01元的發行費，據此將配售價格定為每基金單位1.01元 ，繳款日期9月12日至9月18日期間的證券交易日。擴募后基金規模將從達到8億份基金單位。盡管配售價格低于基金目前的單位資產凈值,參加配售還存在攤薄效應,但原有投資人的配售意愿依然淡漠，從周四、五兩日參配數據看，分別只有175萬和98萬基金單位，尚不足擴募總量3.55億的百分之一，下周還有三個繳款日，看來本次擴募又將主要依靠機構投資人或承銷團包銷余額了。
基金銀豐的初市不利，已經受到幾乎所有證券類媒體的關注，這家 30億規模的封閉式基金在9月10日 上市首日僅以0.94元低開，最低下探0.92元，尾市收于0.94元，全日成交2.82億基金單位，表明上市首日有近10%的一級市場投資人以虧損出局。其后三個交易日也只是穩定在.0.94-0.95元之間，四日合計換手15.15%。銀豐基金是第一家將封閉運行一年后，在一定條件下可由封閉式轉為開放式條款寫入契約的封閉式基金，此前曾有人預計該基金上市后會因此而運行的比較穩定，現在看來仍有不少市場投資人對一年以后的轉制可能性表現出沒有耐心，而選擇虧損離場。
封閉式基金市場的低迷已經引起人們的普遍關注，也有不少建議管理層通過制定諸如“市值配售”方面的政策來改善狀況，但是在市場投機屬性減弱的現實下，在運行機制的先進性方面開放式基金要勝出一籌，這也是開放式基金逐漸成為主流品種的重要原因。
周內，在所有封閉式基金中最幸運的可能算是裕系、興系中的6家持有“通海高科”的基金了，通海高科資產清退領導小組公告及光大證券有限責任公司發布的《關于吉林通海高科技股份有限公司原社會公眾股股東換購吉林電力股份有限公司股份及代為向吉林通海高科技股份有限公司原社會公眾股股東退款的公告》使得上述基金中部分已經蘊涵極大風險的資產終于化險為夷。其中博時基金管理公司的基金裕隆、裕元、裕華、裕陽分別持有2000、400、50、10.2萬股、華夏基金管理公司的基金興華、興和分別持有的1500 和2000萬股當年在一級市場申購的通海高科，按照16.88元/股計算，在裕隆、興華、興和三家基金的凈資產中的比例超過了10%。很難想象如果沒有政策性挽救這些基金所面臨的巨大的資產損失風險。在當年競價申購通海高科中簽的中小投資人為了能夠按1：3.8轉換吉林電力而慶幸的時候，作為專業理財人的基金管理者則應該更多地從這一案例中汲取教訓。
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