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就上市公司并購政策變化、中國股市市盈率等近期市場熱點問題，新浪網財經頻道與《證券日報》于7月31下午4點聯袂推出“與經濟學家親密接觸”嘉賓在線聊天節目，本期邀請嘉賓為北京大學教授、博士生導師、《投資基金法》起草工作小組副組長曹鳳歧先生，《證券日報》常務副總編董少鵬先生為本次聊天的特約主持人。
網友：請問二位老師，華爾街近期接連爆出丑聞，聯想到我國的股市，也有上市公司
違規的現象，這種現象是不是因為我國的證券法規定的處罰力度太輕了，才造成了這種現象層出不窮呢？
董少鵬：華爾街暴露的一些他們的違規違法行為，跟我國有很多的不同，但是也有很多的相同之處。先說相同之處，作為資本市場，從資源配置的角度來說，應該能夠實現資源優化配置的作用。從另外一個角度來說，各個市場的利益主體還是逐利的，資本的本身是逐利的。在逐利的過程中，規則的制定者和規則本身是有沖撞的，我想任何一個市場，以及今后誕生的新市場，都是如此。前不久我去美國訪問，跟美國的同仁交流的時候，他們也講，市場的主體，尤其是想獲取暴利，不愿意穩健獲利的主體，對規則的制定者總是不滿的。美國出現違規行為，正是如我所說，逐利變相的沖擊了規則，這是一種規律。
那么中國資本市場的這種規律也有一定的體現。但是我在前面提到過，我們的市場還在轉軌的過程中，有些甚至還是屬于市場創新，而我們的規則，有些需要更改，有些需要完善，有些需要引進，在這么一種過程當中，我們的有些違規行為跟美國是一樣的，有些違規行為我想應該打上引號，還有一些違規行為還需要界定。我在這里并不是鼓勵違規，只要按照現行法律，查有違規，應該依法懲處。但是如果跟現有規則不清晰，或者說操作性差，這方面我們還應該加快探討和完善。
曹鳳岐：應該說市場上違規違法現象，在發達市場上和不發達市場或者不完善的市場中，都是會出現的。所以美國出現的問題，包括安然公司、世界通訊公司出現的問題，應該是不足為怪的。現在有人說，我們有銀廣廈，美國有安然，而且他們比我們更厲害，所以我們不算什么事。實際上并不是如此，我認為中國違法違規的現象，應該說要比美國嚴重。當然，美國也有揭示出來的，還有沒有揭示出來的。為什么比美國嚴重呢？因為最關鍵的問題，中國的法律法規不如美國那么健全，中國市場化的程度沒有美國那么高，所以美國出現了事情，很容易就揭出來，而且是一揭到底。但在中國有些事情，實際上有些可能還沒有揭出來。這是一點。
第二點，中國現在存在的問題，一個在法律制定上，也可能存在一些問題，是什么問題呢？比如說在證券法也好，或者是公司法也好，我們對民事賠償這一塊，規定得很不細，公司法沒有怎么涉及，證券法規定了七八處，對于如何操作，我們并沒有很好的進行規定。所以在這個時候，比如說股民起訴銀廣廈，欺騙投資者，使投資者造成了損失，高法一開始說不受理，為什么？因為沒有一個界線，他不知道如何處理。比如說這次起草投資基金法，對民事賠償責任規定的非常多，或者說我們應該規定的非常嚴格、更有操作性，你把它罰得或者賠的傾家蕩產，或者成本非常高，他就不會造假了，所以這一塊我們應該規定的更完善一些。
另外中國還存在一個問題，跟美國有區別。我們過去是無法可依，但是現在我們是有法不依、執法不嚴、違法不究，現在我們執法的問題，也是應該加強，你必須按照法律來辦事，這樣的話可以對一些人進行震懾，才能解決一些問題。所以不是說中國市場就要比美國市場好，如果從深處來說，我們這個市場可能需要更加的規范。
網友：如何選擇上市公司？上市公司的質地應該如何來分析？散戶應該從哪些地方得到這些消息呢？
曹鳳岐：現在作為散戶來說，只能通過公開信息了，當然公開信息，通過中報、年報或者是季報，或者是臨時的報表來看，其他的小道消息，我希望不要看，傳言也不要聽，因為有些消息是故意制造給股民聽的。這里深層次的問題，是報表要詳細、可靠，這是中國最大的問題，比如說銀廣廈發布的信息，我們根據它發布的信息去購買，一下子被套死了，億安科技一下子上漲到一百塊錢，中科股票一下子就跌下去了，所以希望投資者可以理性的判斷，這是沒有辦法的。另外，理性的判斷，我們要規范上市公司的信息披露，上市公司除了商業秘密之外，沒有其他的秘密，強制也好，或者其他的辦法也好，你必須真實的披露信息。如果散戶要分析，必須要學會理性的投資，對一個公司的歷史到現狀，從它的董事會等各個方面進行分析，然后才進行投資，當然這對散戶的要求就比較高了。
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