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上海金匯/野山
證監會27日公布了《上市公司收購管理辦法》(征求意見稿)，周末在業內掀起了一個討論的熱浪——當天的電話絕不在20個之下。利好利空，莫衷一是。
既然這個意見稿要交給老百姓品頭論足一番，那咱們也就抽時間多看幾眼；其實老百
姓最關心的，就是手里的股票是不是能夠賺錢。
收購一間上市公司，就是取得一間上市公司的控制權，這里面沒什么可以商量的，誰的股票多誰就說了算�？扇缃襁@些大股東所持股票的成本都是咱們老百姓買入價的幾分之一甚至十幾分之一，而且都是絕對控股。收購上市公司，表面上是股東可以當家作主，其實，都是大股東說了算。
現在，《上市公司收購管理辦法》(征求意見稿)搞這個“要約收購”給誰看？而且還在第二十四條明明白白告訴你這個收購價格有可能低于市場價。咱們知道收上市公司的慣例就是要換董事長，換總經理，然后把錢往自己腰包里裝，他們聰明，能花一毛錢的，絕對不會花兩毛，糊涂到拿著流通股的價格去收購非流通股份那可真是吃飽了撐的。至于外國人可能會出面作冤大頭，那也只能到時候等有了再說，現在恐怕沒可能。
再說，中國現在適合搞要約收購的上市公司就是老八股，總不成是為了八只股票出臺這么一個辦法吧？
顯然不會。不過看問題要一分為二，回過頭看歷史找不到答案，那抬起頭展望未來恐怕就豁亮了。
比方說以后再發行股票都是全流通的，這個辦法絕對就是好辦法。
別的不說，就拿這個競爭要約新名詞來說，對咱們老百姓就是好的盼頭。你看，有一家公司要收上市公司了，結果半路殺出個程咬金，外國名詞是什么？白馬騎士。這位白馬騎士莊嚴宣布：我要以更高的價格收購！那怎么辦？誰會傻到主動賣個低價呢？所以原來那位要么偃旗息鼓，縮頭不干了，要么就干脆再出個高價，把白馬騎士的價格比下去。兩方面你來我往幾個回合，那價格還不漲上了天？
不過，為什么新股發行全流通了才有這樣的好事？因為新股發行如果還不是全流通的話，那么未流通股份的價格就像現在一樣，抬不起來，而且按照那個協議收購，雙方達成協議以后，只留給市場3天時間考慮，遠不如按照要約收購要等15天然后才開始收購那樣透明公平。在協議收購情況下，收購雙方非常有可能為了避免收購成本上升私下里進行不法勾當，損害咱們老百姓股東的利益。所以從普通股民的角度說，當然大力支持要約收購。
果然，全流通終究是大勢所趨。股票不流通本身就是損害了持有人的利益，國家利益更不能輕易損害！況且經過全流通過程以后，股票市場再發生這種健康的收購行為會讓那些真正具有投資價值的股票在被收購的過程中得到巨大的價格發現，市場價值暴增。那可是對老百姓最大的利好。
但是，眼下如果開始搞股票全流通，是不是哪兒有點不對勁？沒錯。市場如果正常的話，從現在開始整個市場平均價格應該向未來全流通以后的目標市場價格移動，從現在看大多數的股票尤其是非流通股份占絕對比例的股票應該會有較大的波動。否則，到了股份全部流通的時候，這兩個價格要接軌，必然會讓咱們老百姓買單，如果接不下來，恐怕就會出大問題。所以最好現在就開始搞股份全流通。
長痛不如短痛。現在如果不流通，以后麻煩更大，你賠的錢更多。所以你就忍忍吧。白馬騎士很快就會來了。(龍規研究員3號)(與野山聯系：ysv@21cn.net）
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