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肖建軍
證券投資基金定期披露的投資組合對(duì)市場來說永遠(yuǎn)都是重要的信息，基金的持倉比例反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)大盤后市的看法，基金持倉結(jié)構(gòu)的變化則反映機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司價(jià)值的判斷，增倉或重倉表明公司基本面有潛在價(jià)值還沒有被市場所察覺，后市值得看好。根據(jù)這樣的判斷標(biāo)準(zhǔn)，我們不妨對(duì)2002年上半年基金十大增倉的股票進(jìn)行一番分析。
由于股市環(huán)境的改變和監(jiān)管的加強(qiáng)，基金重倉股的表現(xiàn)已經(jīng)不像2001年以前那樣風(fēng)光。但是由于基金的深入挖掘，這類被增倉的股票應(yīng)該說比其它股票有較高的投資價(jià)值和較低的市場風(fēng)險(xiǎn)，因此從中線角度衡量股價(jià)上漲的潛力還是值得關(guān)注的，尤其是一些股價(jià)偏低，基金最新增倉或重倉的個(gè)股更值得重點(diǎn)關(guān)注。
基金十大增倉股非常清楚地分為兩類：一類是深發(fā)展、民生銀行、寶鋼股份、中國石化、陸家嘴，這些股票都是本輪井噴行情中兩市的領(lǐng)漲板塊，不僅有先知先覺的機(jī)構(gòu)早先介入，而且也成為踏空的機(jī)構(gòu)搶盤的對(duì)象。其中深發(fā)展、民生銀行作為兩只有較大外資購并潛力的銀行股受到市場和基金的追捧，尤其是深發(fā)展這只深市老龍頭股，在本輪行情中的領(lǐng)漲作用沒有任何一只股票可比。從基金增倉的比例來看，顯然基金不是深發(fā)展本輪行情的主要推動(dòng)者，市場猜測深圳本地資金運(yùn)作是有根據(jù)的。寶鋼股份、中國石化兩只滬市大盤指標(biāo)股被增倉使它們成為滬市走強(qiáng)的重要領(lǐng)漲力量，但是增倉的幅度也不是非常顯著，也證明市場此前對(duì)這些股票走強(qiáng)背景的推測。最后我們似乎可以得出的結(jié)論是，基金雖然積極參與了本輪，但并非行情的主力軍；雖然增倉發(fā)生在“井噴”以后，但被動(dòng)跟進(jìn)的跡象比較明顯。另一只指標(biāo)股陸家嘴是滬市本地地產(chǎn)股的龍頭，基金增倉絕對(duì)量也比較有限，也是跟風(fēng)炒做的可能性較大。
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股票簡稱 |
代 碼 |
占流通股比例 (％) |
較一季度持股增加 (％) |
增持?jǐn)?shù)量 (萬股) |
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友誼股份 |
600827 |
19.89 |
2554.93 |
1350.45 |
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桂冠電力 |
600236 |
6.28 |
867.81 |
619.17 |
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民生銀行 |
600016 |
1.64 |
650.02 |
745.70 |
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威孚高科 |
000581 |
13.12 |
603.77 |
2428.63 |
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寶鋼股份 |
600019 |
5.16 |
394.25 |
7719.93 |
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陸家嘴 |
600663 |
2.02 |
362.51 |
254.16 |
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雙匯發(fā)展 |
000895 |
20.98 |
329.37 |
2162.68 |
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巴士股份 |
600741 |
6.39 |
315.62 |
1629.39 |
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深發(fā)展Ａ |
000001 |
1.99 |
295.86 |
2098.56 |
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中國石化 |
600028 |
0.97 |
237.04 |
1907.41 |
如果說深發(fā)展等前一類股票領(lǐng)漲大盤，因此增倉的理由顯而易見。而另一類股票包括友誼股份、桂冠電力、威孚高科、雙匯發(fā)展、巴士股份，在本輪行情中表現(xiàn)并不突出，這些股票被相中或大舉增倉顯然有更多的個(gè)股方面的原因。
從共性來分析，這類股票大多具有盤子中等偏大、業(yè)績較好和股價(jià)適中的特點(diǎn)，盤子最小、業(yè)績較差的是友誼股份，流通股只有8282萬股，這也沒有滿足流動(dòng)性好的需要，但友誼股份也是十只股票中股價(jià)最高的。
從個(gè)性方面來看值得關(guān)注的是：友誼股份的增倉顯然是在5月增發(fā)5000萬股新股時(shí)被基金增倉的，能夠以14.5元的高價(jià)被基金追捧，該股最被人看好的是控股子公司聯(lián)華超市具有全國第一的超市銷售規(guī)模，業(yè)績有穩(wěn)定增長的潛力。桂冠電力作為業(yè)績良好的電力公司，股價(jià)和股本規(guī)模較為適中，屬于廣西國電控股的企業(yè)。一方面2002年業(yè)績出現(xiàn)大幅增長支持股價(jià)向上(這些預(yù)先不被中小投資者知道的信息卻有可能被基金研究人員調(diào)研挖掘出來)，另一方面該股有較大可能性在即將實(shí)施的電力體制改革中獲得大股東的扶持，實(shí)現(xiàn)更快速的增長。威孚高科竟然被開放式基金華安創(chuàng)新在短短一季度中增倉1500多萬股，基金看好的態(tài)度是非常堅(jiān)決的。而且從成交量分析，該股被華安增倉很有可能發(fā)生在井噴期間，持股成本不低。除了公開披露的信息以外，公司還有什么值得挖掘的潛力就不得而知了，但是該股顯然值得密切關(guān)注。至于其它兩只股票，雙匯發(fā)展顯示有點(diǎn)莊股走勢的味道，能否持續(xù)保持績優(yōu)股的形象對(duì)公司是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，不知為什么基金如此堅(jiān)定地看好其未來前景。巴士股份經(jīng)過多年擴(kuò)張，業(yè)績?cè)鲩L已經(jīng)很難跟上股本規(guī)模的擴(kuò)張步伐，除了業(yè)績較為穩(wěn)定，股價(jià)較低的優(yōu)點(diǎn)以外，看不出還有什么值得特別關(guān)注的東西。
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