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俞曉筠
“6.24”行情的突然啟動，令本周一報出的最新基金資產凈值頗受關注。上周在滬深綜指兩市綜報分別上漲10.88%和7.92%的背景下，51家封閉式基金的單位資產凈值回升幅度的均值達到5個百分點，雖然此份資產凈值報告一經公布也被多種傳媒評論為基金仍屬低位持倉無大作為，但如果將此數據與17日至21日的交易周基金資產凈值的平均升水與股指升幅相
比已經有好轉跡象，該周兩市綜指分別上漲4.6%和6.4%，而封閉式基金的資產凈值升水幅度的均值僅為1.97個百分點。上周筆者在本欄也談到了基金資產凈值變化與股指相關性不強以及基金未能在該周之前及時增加倉位。
而本次資產凈值報告結果告訴人們，已有不少家基金在“6.24”行情啟動之前的一周內已采取了于二級市場回補倉位的措施。上周資產凈值周升水幅度最為突出的是基金科訊和基金興和，資產凈值的周升水幅度超過了7%，第三到五名是興業、金之和科翔，資產凈值的周升水幅度分別為6.94%、6.73%和6.71%，考慮到這五家基金在6月17-21日交易周的資產凈值升幅亦相對較高，可以判斷這幾家基金是屬于較早回補倉位的群體。然而，基金開元和基金裕元最新報出的資產凈值周升幅分別為6.27%和5.58%，但比其前一個交易周的1.8%和1.6%產生了很大改觀，因而這兩家基金很可能是以較快的速度在“6.24”之前進行了較大幅度的補倉。
我們注意到還有基金安久、安瑞、普惠鴻飛普潤、普華、漢博金盛、漢盛等多家基金連續兩周資產凈值升幅排序都比較靠后，很可能是未能及時回補補倉而貽誤了本次“6.24”跳空行情的盈利機會。
由于6月28日是上半年的最后一個交易日，因而本次最新披露的基金資產凈值可以近似地認為是基金2002年半年度的單位資產凈值水平。將這一數值與經過對年度分紅進行調整的基金年初單位資產凈值進行比較后可以得到一個近似的基金上半年資產凈值變動情況的排序。將上半年因實施擴募而與大多數基金資產變動情況不可比的三家基金剔除后，可以發現，上半年資產凈值增長前三名的基金是基金興業、基金興華和基金開元，其資產凈值的升水幅度分別為7.96%、7.52%和6.84%，而同期滬深兩市綜指的增長率分別為5.27%和6.53%，是雙雙跑贏滬深兩市綜合指數的三家基金。另有興和、天華等9家基金上半年的資產凈值增幅只超過了滬綜指升幅而沒有跑贏深綜指。
而上半年，資產凈值形成負增長的基金達到5家，其中有四家集中在富國基金管理公司管理的基金中，即漢博、漢鼎、漢盛、普潤和漢興，半年資產凈值貼水幅度分別為2.77%、1.24%、1.2%、0.84%和0.73%，從這里我們可以看到基金上半年運作業績已呈現明顯分化。
我們在今年一季度對基金的資產凈值變動情況進行統計的結果也是四家漢系基金排在排行榜的最后四位，一季度的情況是股指呈現先跌后回升的大“V”型走勢，而四家漢系基金在股指回升之前選擇了大幅減倉而喪失了良機，現在看來在二季度的運作中漢系基金依然在對大勢的研判和把握上較之于其他基金存在欠缺。
上半年整體情況較為理想的基金管理公司應為華夏基金管理公司，除旗下的興業和興華兩家居于榜首外興和和興安分別位于第四和第七位。
另外一個值得關注的現象是，原業績一貫較佳，并且已具有品牌效應的華安基金管理公司旗下的安系基金本次未能排名居前，而是在封閉式基金中排到了中間位置，其中安信、安瑞、安順上半年的基金資產凈值增長幅度分別為4.58%、4.51%和4.44%，一般認為華安基金管理公司在上半年的運作中較為注重在國債市場的投資成效顯著，而獲得穩定的債市收益，而在“6.24”行情啟動前在回補股票倉位上行動慢了一步。
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