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國信證券 李先明
今天《上海證券報》在顯要的位置刊登了由《上市公司》雜志評選出的2001年“上市公司50強”的名單，并在頭版頭條中對此作了較為詳細的報道，其中中國石化、寶鋼股份、華能國際分別名列2001年50強的前三名。聯想到近期三大報連續對上市公司的業績作出積極的系列報道，市場的許多投資者或許感覺到，崇尚績優的投資理念和對業績浪的炒作，似乎
已經逐漸到來。但我們覺得，投資者對此還有必要保持一定的謹慎和理性。
從大的層面來說，上市公司的業績應該說是整個證券市場發展的基石，是決定整個證券市場投資價值和發展前景的根本，崇尚績優的投資理念也應該是一個成熟的資本市場的主旋律。在中國證券市場上，績優上市公司也一直是投資者追逐的熱點。但由于市場監管和發展還不夠成熟，在享受到績優股所帶來的豐厚回報的同時，上市公司業績的劇烈波動和部分公司業績的造假行為也使得市場投資者飽受“績優”變“積憂”所帶來的巨大傷害和損失。尤其是銀廣夏、藍田股份、東方電子等曾經以績優藍籌概念股的美好形象展示在投資者面前的公司，其高成長性、高盈利能力的美好光環的背后，卻是業績的瘋狂造假，這對市場投資者的心態和投資理念都構成了極大的打擊，很大程度上動搖了投資者對績優個股的信心。近期部分績優公司更是把良好的業績作為增發、配股等圈錢行為的重要籌碼，只求索取，不求回報，投資者非但不能從上市公司中得到應有的投資回報，反而還要不斷的付出，也在很大程度上抑制了投資者對投資理念追求的熱情和欲望。而白貓股份、都市股份等復牌概念個股近似瘋狂的表現和市場對ST為代表的重組概念的持續熱炒，在很大程度上也刺激了市場的投機氣氛。
當然，我們沒有理由因為部分公司的造假行為而質疑這份50強名單的真實性，只能說由于銀廣夏、藍田股份、東方電子等公司的大肆造假行為，很大程度上動搖了投資者對待績優個股的信心。而且，對于證券市場來說，投資者投資于一個公司所看到的是其未來的發展前景、吸引投資者的是一個公司未來的成長性和盈利能力。但從這份50強的名單來看，更多的只是突出入選公司的資產規模和總體的收入情況，而并沒有更多的考慮公司未來的成長性。從名單中我們看到，入選的大部分都是航母型的上市公司，主要以鋼鐵、石化、交通等行業的公司為主，而鋼鐵行業的上市公司更是占到了整個50強名單的20%左右。我們知道，鋼鐵、石化、交通等行業都基本屬于成熟型行業，雖然業績相對比較穩定，但受市場總體容量的限制，其業績難以在短期內出現很大程度的提升，尤其是鋼鐵行業，在整體行業的產能過剩以及中國加入WTO后國外同類產品對市場的沖擊下，鋼鐵行業在短期內要想實現太大的飛躍，好像不大現實。
另外，從這些個股的市場表現來看，我們也可以感覺到市場對績優板塊炒作的條件還不是很成熟，還需要一個過程。像50強名單中排名第一的中國石化，上市后即走出了逐波下行的態勢，并大幅跌破了初始的發行價位。中國石化目前雖然已經有了企穩的跡象，但由于上檔的壓力重重，估計要想展開一波波瀾壯闊的反彈行情的話，好像條件還不夠成熟，而像申能股份、首鋼股份等個股，目前還處于較為明顯的下降通道之中，短期內估計還看不到轉強的跡象。這些都對績優板塊的整體表現，構成了很大的影響。
當然，對于這份50強名單，還是很有參考的價值的，它對宣揚市場的投資理念，正確引導市場的投資方向都會起到積極的作用。而且其中的不少個股也具有較強的投資價值，像近期表現較為活躍的深發展、四川長虹，長安汽車等個股，還值得投資者密切留意。但我們需要說明的是，就算這些個股出現了一定程度的表現，這也可能僅是部分個股單獨的行情，而對于績優板塊整體的表現，投資者還需要保持必要的謹慎。
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