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酈曉工作室
一共有三種基本的方式，當然現實中通常是混合的模式，有時候并不容易予以簡單區分。
先鋒增長型。成長的途徑在于消費群能夠逐漸接受新的產品或者服務。這里存在的困
難不是技術本身，而是需求能否予以確認，因為此前并不存在類似的產品或者服務。這種成長是不規則的，非線性的。在爆炸性的一輪增長過后，也可能突然停頓，也可能繼續增長。
財經媒體就是這樣一個增長著的市場，但大家并不是很清楚讀者的閱讀需求是什么？或者那些人是特定媒體的讀者群？甚至于，我們將通過直接收費還是間接收費，也就是說重點是通過發行收入或者廣告收入，實現收支平衡，都很模糊。
份額增長型。在現實存在的市場中，單個企業的規模越來越大，獲得越來越多的份額。啤酒產業的集約化是一個實際上不可以避免的潮流。當然產業特性傾向于統一的采購和全國性的電視廣告。
一個理想化的份額是行業內最大企業占據四成份額，緊隨其后的企業占據兩成份額，前四大的企業擁有八成的份額。這里面的依據是企業的份額不是越多越好。如果占據一個過高地份額，至少，在面臨行業內小企業挑起的價格戰中就十分尷尬。降價意味很大的價格損失，反之則是份額丟失。如果行業內份額有梯度，其它企業可能率先反擊，驅逐競爭者。
顯然類似于今天的啤酒企業，對所謂的價值投資者最具吸引力。因為未來的預期是相對清晰的。最大的啤酒企業，不但面對一個逐漸增長的市場，同時也有機會逐漸擴張市場份額�？梢酝ㄟ^簡單計算，得到一個不太離譜的，未來現金流入的貼現值。而且增長并不是很劇烈，這就使現金流上的壓力小多了，易于操作。
收購增長型。從邏輯上說，企業并購的前提是融合。不過也難說，一個熟悉美國企業歷史的人知道，GE的成功不是一種偶然，每一任的GE首席執行官都創造了奇跡。事實上，GE背景的企業經理，象胡椒面一樣，撒滿全球。如果一間公司能夠像流水線的制造企業經理人，那么他們有理由擁有更多企業。
雖然通常企業購并要支付溢價，但也不一定。海爾集團以相對低的價格獲得一堆不良資產。從短期上說，這些資產需要吸收現金流。長期來看，由于資產是以負商譽形式購入的，最終體現了更強的贏利可能。
投資者可以認為，如果……那還不如我自行予以投資。但是這里涉及了稅的問題。企業的消極投資，將留存利潤資本化，可以實現遞延納稅，從一個長時期考慮，分紅再自行投資與企業留存利潤的資本化，最終差異會非常大。這里突出的例子是巴菲特領導的伯克夏集團，他們對紅利的認識很曖昧。
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