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傅子恒
深圳證交所于5月27日又一次更換了成份股樣本股的指標(biāo)，這也是深證成份股第四次調(diào)整樣本股。相對(duì)于第三次調(diào)整(2002年1月21日)，這一次在時(shí)間上不到半年；與第二次的調(diào)整隔了將近三年。(第二次調(diào)整時(shí)間是1999年11月，第一次是1997年12月，深成指是在1995年1月23日正式發(fā)布的.)
對(duì)于深圳成份股指數(shù)與上海的上證30指數(shù)，本人的觀點(diǎn)是一直是不以為然的，因?yàn)樗⒉荒艽頊顑墒姓麄�(gè)市場(chǎng)運(yùn)行的狀態(tài)。相對(duì)于世界上主要的著名指數(shù)(美國(guó)的道瓊斯、日本日經(jīng)、香港恒升、輪敦的金融時(shí)報(bào)指數(shù)等等)，由兩個(gè)交易所編制的指數(shù)難以真正代表各自的市場(chǎng)，這應(yīng)該與我們證券市場(chǎng)的獨(dú)特性有關(guān)，比如莊家林立、股價(jià)被嚴(yán)重操縱而市場(chǎng)(甚至于管理層，不信看看近期幾只PT復(fù)牌股的走勢(shì))都無(wú)可耐何、大部分的股權(quán)不能流通等等，都制約著這各自的幾十只股票的代表性。單就公司的成長(zhǎng)性而言，中國(guó)股市會(huì)有可口可樂(lè)、通用電器之類的幾十年都處于擴(kuò)張之中的公司嗎？也許有，但現(xiàn)在還不能發(fā)現(xiàn)吧。中國(guó)的股市畢竟才有十年，這或許可以作為自欺欺人的安慰。
看一看八年以來(lái)曾經(jīng)入選深成指的股票吧。不列出深圳成份指標(biāo)的名單，這里只列出歷次被剔除的股票名單，深中華、豫白鴿、瓊海藥、昆百大、新宏信、陜國(guó)投、瓊珠江、黔中天、深招港、粵華電、深星源、深華寶、康達(dá)爾、瓊民源、津國(guó)商(以上第一次調(diào)整)、瀘洲老窯、通化金馬、猴王、廣東甘化、白云山、桂柳工、深深房、瓊南洋、皖能電力、魯石化(以上第二次調(diào)整)、深長(zhǎng)城、遼能化工、粵美雅、江鈴汽車、創(chuàng)元科技、銀廣夏、陜長(zhǎng)嶺、蘇常柴、粵宏遠(yuǎn)、環(huán)保股份(以上第三次調(diào)整)、深科技、小天鵝、鄂武商、中國(guó)鳳凰、西安民生、ST新大洲、ST東方、湘酒鬼、云南銅業(yè)、中色建設(shè)(以上為本次剔除)。
僅僅看到上述的名單，朋友們有什么最直接的觀感？我的印象是，這些名單中幾乎可以成為深市最差股的代表，在很大程度記錄著市場(chǎng)非常不光彩的記憶。比瓊民源、康達(dá)爾(有段時(shí)間叫中科創(chuàng)業(yè))、銀廣夏這三家曾經(jīng)引發(fā)中國(guó)股市“石破天驚”般重大事件的公司，都曾經(jīng)“光榮地”榮列于成份股之中；這四十六家公司中，有超過(guò)三分之一的公司戴上或曾經(jīng)戴上ST的帽子，暫停上市一家(瓊南洋)，大半的公司業(yè)績(jī)徘徊在微利、虧損的邊緣；也有幾家重組后曾經(jīng)一時(shí)風(fēng)光，但目前來(lái)看，無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)又重回歸到不尷不尬的境地。爛公司卻曾經(jīng)是深市上市公司的“代表”，回過(guò)頭來(lái)看，不能不說(shuō)是深交所的尷尬。
從以上的話題又可以引發(fā)另外一個(gè)有關(guān)的話題，——誠(chéng)信與良莠公司的分辨。上述公司當(dāng)初入選的時(shí)候一定都符合成份股的條件，相對(duì)的大流通盤，業(yè)績(jī)好，有成長(zhǎng)性，市場(chǎng)形象佳，衡量的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)然也會(huì)有一系列的指標(biāo)，我相信一定不是交易所的心血來(lái)潮之作。這些公司能夠瞞過(guò)高級(jí)專家的法眼，相對(duì)于一般投資百姓，又怎能清晰地辨別出一個(gè)公司的好或者不好！投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)嗎？如果連上市公司最基本的報(bào)表都不能相信，那我們投資還該相信誰(shuí)？交易所為了“引導(dǎo)理性投資”都常會(huì)跌入陷阱，也許說(shuō)，這還是管理層的一種無(wú)耐？另外一個(gè)疑問(wèn)，此次入選的指標(biāo)股來(lái)看，本人的觀感，新增股有幾只無(wú)論是基本面還是市場(chǎng)表現(xiàn)都不敢恭維，但愿不要不出兩年又被剔除。再?gòu)倪@一角度考量，深市的公司，實(shí)在找不到更好的可作代表的股票了嗎？
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