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俞曉筠
于5月18日募集結束的鵬華行業成長證券投資基金，已于周內正式成立。該基金的總銷售額超過40億元，凈認購額39.7717804億元，首次募集量較不久前發行成功的國泰金鷹增長開放式基金又見較大的回升。在鵬華行業成長證券投資基金發行期間，曾有不少傳媒通過對發行網點實地觀察后對該基金發行表示擔憂，現在從數量看，應該是超過了人們的預期。
我們注意到，鵬華行業成長在募集說明書中提出了在有效控制風險的前提下，通過行業資產優化配置和成長性上市公司選擇的二次優化力爭獲取超過基準的投資回報。通過行業基本面研究與數量化模型相結合的方式，依據對各行業超額收益率的預測和排序，在市場自然權重的基礎上對預期超額收益較高的行業加大投資權重，對預期超額收益較低的行業減小投資權重。重點投資于預期營業收入或凈利潤增長率超過行業平均水平的成長性上市公司等投資理念和方法。而在現階段這些投資理念相對易于為較大的投資類機構或資金持有人率先接受，并且從今年早些時候發行的兩家30億規模的封閉式基金已表現出的基金認購人結構的機構化傾向分析，可能也有一定比例的機構投資人入場參與。
周內中國證監會基金監管部副主任祁斌在"中國上市公司峰會"上的講話引人關注,他表示,在產品設計方面,我國基金業正在加大創新力度,包括債券基金、保本基金、指數基金等在內的基金品種都在積極研究之中；在業務拓展方面,基金公司正在積極研究從事委托理財業務的可行性并考慮制定相關的實施措施。證監會將在加強監管的同時,加快推進市場化的步驟,力爭為加入WTO后的基金業創造一個公平透明的競爭平臺,同時積極研究基金管理公司業務范圍的拓寬,在基金品種上,允許并鼓勵品種創新,探索從審批制向注冊制的轉型。同時,監管部門也正在著手開始借鑒國際經驗及保險業的成功做法,探索建立一套基金銷售人員的傭金提取、資格審批、日常監管的體系,使基金營銷工作在現有基礎上進一步制度化、規范化、透明化。
證監會基金部負責人的這一講話所提出的入世后基金業的發展創新思路具有十分積極的意義，而且對目前基金市場所遇到的問題具有很強的針對性。目前，由于客觀現實原因，國內證券投資基金的投資主體定位尚不夠清晰。從社會游資看，已參與證券市場的資金期望高投機收益而不愿投資基金，而大多數銀行存款的持有人(包括一些大的機構、法人)往往是謹慎第一，寧可取得低廉的銀行利息也不愿意承擔證券投資基金投資股票市場所承擔的風險。這就形成了對一方面存在頗為龐大的銀行存款余額，另一方面對證券投資基金需求不旺的矛盾。現在管理層提出基金業加大創新力度,積極研究發展包括債券基金、保本基金、指數基金等在內的基金品種、在業務拓展方面,基金公司正在積極研究從事委托理財業務的可行性并考慮制定相關的實施措施的動議就較多地考慮了這一現狀。
債券基金、保本基金都是風險極小的基金品種，對于約在8萬億銀行存款將有較大的吸引力。指數基金則會受到長線看好中國證券市場發展的投資人的歡迎。而社會上諸如社保基金、企業、法人等群體對基金管理公司的委托理財業務的需求之大更是不言而喻的。因此，經過研究創新，推出滿足市場需求的基金產品，中國證券投資基金的發展空間可望逐漸打開。
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