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肖建軍
如果新股配售的利好在四月底之前出臺，大盤突破向上的可能性很大，對此大概不會有人會產生疑義。可惜利好措施是在破位以后才推出的，總有救市的感覺。而在市場實際已經提前消化了這一利好，而最新方案并沒有多少新意的情況下，指望這一利好促成大盤再度走強就顯得有點勉為其難。
實際上管理層在將配售利好當成"系列片"推出，在具體公告時還煞費苦心地"拆一為三"，也許是希望對大盤走強有更多的刺激。從效果來看確實也達到了使大盤止跌回穩的目的，但是卻難以推動大盤持續走強。理由如下：
第一、新股配售并沒有強制要求所有上市公司都實施的規定，配售比例也是在50%至100%之間波動，因此不會達到投資者期待的徹底消滅一級市場申購資金的目的，實際分流到二級市場的資金相當有限，并不足以承受新股擴容對資金面形成的壓力，因此股市的資金面難以支持大盤持續走強。
第二、在前期領漲大盤的重組股與外資購并股行情進入調整以后，市場雖然出現過各種熱點，如本周的科技股、藥業股的走強，但上漲的理由不充分，難以持久、也難以有效吸引場外資金，對股指上漲幫助不大，充其量表現為局部的、短線的市場熱點，勉強可以維系市場人氣。因此在沒有新的有持久號召力的熱點出現之前，大盤難以持續走強。
從大盤的走勢形態分析，股指在上周擊穿1600點以后反復震蕩，即使利好推動也沒有再度重返1600點以上，利好效應逐漸淡化以后再期望走強的難度加大，因此大盤從中線角度來看傾向于在下一個臺階以后進行箱形震蕩。實際上本周二大盤借助于利好刺激的大幅上漲，股指最高見到1599點，已經完成了對上檔1592點處的跳空缺口的回補以及對1600點破位以后的技術性反抽，可以說繼續反彈的動力已經失去，因此周三才會走出較大的陰線而在隨后的走勢中上行乏力。前期筆者反復強調的股市中期可能走弱，是由股市的環境決定的，尤其是資金面，而新股配售的利好效應在弱市中比較有限，因此無助于趨勢的扭轉，只能使調整的走勢表現出多一點強勢特點，或者局部市場有較多的熱點出現，而不至于過于低迷。不過大盤總體的走勢還是回落調整，下尋支撐。
短線來看股指既難以突破1600點向上走強，也不太可能再度出現大幅下挫的走勢，這是由資金面的困窘與政策穩定的沖突決定的。也就是說1500點到1600點將成為股指下一個運行的小箱體。
在這樣的背景下市場機會將體現在局部熱點與個股行情上，具體表現為三類個股行情：一類是有各種題材的個股牛市行情，其中除了一些重組股有征兆可以追尋以外，其他個股較為難以把握；一類是長期調整的個股啟動新行情，這些股票的走強大多是因為冷門，不受市場關注，機構容易吸籌，如本周表現較好的神馬實業(600810)；還有一類是老莊股的自救行情，尤其是2001年上半年以前介入的機構的自救。他們顯然不會甘心套牢或認賠出局，雖然大盤沒有大幅上漲的機會，但只有股市保持相對穩定，市場保持一定的交投活躍，對這些機構來說已經足夠。這樣的個股如南玻科控(000012)，操作上應把握老莊啟動之初介入有較大機會，一旦有一定漲幅就要小心，畢竟這些老莊可能僅僅期望解套出局就滿足了。一相情愿地設想機構將推高足夠的空間爭取獲利是危險的，因此追高要保持理智。
基于大盤調整的背景與市場局部熱點的判斷，建議投資者在操作中首先要注意控制倉位，在大盤走勢不明朗之前當然也可以介入短線機會甚至中線持股，但是不宜重倉，應保持一定資金以應付市場出現的意外走勢；其次應注意挖掘處于啟動階段的有潛力的個股，而不要過于追漲短線的熱點。
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