|
寧波海順王棟
上周連續(xù)漲停的都市股份和商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)刺激得ST板塊情緒高漲，ST個(gè)股前赴后繼出現(xiàn)在漲停板上。ST南摩、ST吉化等個(gè)股成為除恢復(fù)上市概念股外的近日明星股。這種市況反映出目前的行情核心是資產(chǎn)重組題材。從電信電力等行業(yè)的重組到上海深圳等地域的重組，從外資并購新概念重組到產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代舊模式重組，2002年初就撲面而來的重組熱潮到了5月份已
經(jīng)演變成驚濤拍岸之勢(shì)。
強(qiáng)力政策支持重組
繼白貓、長峰、網(wǎng)點(diǎn)和都市4只前PT個(gè)股分兩批得以恢復(fù)上市后，5月初PT金田、吉輕工、閩閩東3只深市個(gè)股也提出了恢復(fù)上市申請(qǐng)，稍早提出申請(qǐng)的還有凱地和紅光，加上恢復(fù)上市基本無懸念的寶信、永久和剛宣布獲得了9個(gè)月寬限期的鄭百文，原PT一族絕大多數(shù)終成正果已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在每一家PT浴火重生的背后，除了公司本身的努力外，有國家政策的強(qiáng)力支持也是重要原因。例如鄭百文最終咸魚翻生很大部分就是依賴于政策的開通和創(chuàng)新。此外，本周在深圳舉行的“深圳企業(yè)重組和海外企業(yè)合作研討會(huì)”規(guī)格之高，不僅刺激了深賽格、深深房和深鴻基等大漲，也使在聲勢(shì)和實(shí)質(zhì)進(jìn)程上都遠(yuǎn)遜于上海的深圳本地股重組行情被賦予了新鮮的內(nèi)涵。
所有這些跡象顯示，面對(duì)既有歷史原因也有現(xiàn)實(shí)原因而使得股市中存在很多績差股的現(xiàn)狀，管理層正試圖大手筆繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組，以此來化解證券市場(chǎng)中由于基石不穩(wěn)而帶來的一些深層次矛盾。這也是為什么ST九州、ST生態(tài)等股票在暫停上市前夕被連續(xù)搶盤封漲停的原因，也是ST中華、深康佳等在天文數(shù)字的巨虧之后反而創(chuàng)出今年新高的原因。
以未來價(jià)值為演化趨勢(shì)
我們可以假設(shè)一下，如果在2000年年報(bào)公布期，一個(gè)投資者把他所有的資金均等的分成16份，然后分別買進(jìn)等量資金的16只PT股票，并持有這些股票到2001年的年報(bào)公布之后。那我們?cè)趺纯创@位投資人的行為呢？毫無疑問，他所構(gòu)建的肯定是一個(gè)石破天驚的組合，人們最初會(huì)認(rèn)他這是極度投機(jī)的行為。但是事實(shí)將證明他所構(gòu)建的組合是無人可以與之爭(zhēng)鋒的“笑傲江湖”之投資組合，除去幾乎可以忽略不計(jì)的少數(shù)終止上市的股票帶來的損失，他會(huì)是最大的贏家！
這樣的話，一個(gè)奇怪的邏輯就出現(xiàn)了：買PT雙鹿、網(wǎng)點(diǎn)、北旅、農(nóng)商社股票屬于投資，而買現(xiàn)在的白貓股份們卻屬于投機(jī)！從這個(gè)結(jié)論再深入思考下去，人們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這并不是一個(gè)偶然現(xiàn)象，比如從ST國貨到健特生物、從ST黃河科到廣電網(wǎng)絡(luò)、從PT振新到四環(huán)生物，都是這么個(gè)邏輯。這就涉及到了股票的未來價(jià)值問題：如果是具有未來價(jià)值的買進(jìn)建倉，或者是具有未來價(jià)值的賣出拋空，那就是正確的投資！至于你買進(jìn)的是否是PT、ST或者是其他的績差股，都僅屬于表像問題，而不是問題的本質(zhì)。人們常說投資股票是投資它的未來，可是在進(jìn)行分析決策時(shí)，往往使用的是靜態(tài)的、當(dāng)前的標(biāo)準(zhǔn)，也就是說看重它當(dāng)前有沒有價(jià)值，值不值這個(gè)價(jià)格，而對(duì)以后的發(fā)展不能具有充分的遠(yuǎn)見。從這方面看，現(xiàn)在的資產(chǎn)重組題材正在形成以未來價(jià)值為導(dǎo)向的趨勢(shì)。
再結(jié)合現(xiàn)在的市場(chǎng)，我們可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)重組概念兵分三路：以江鈴汽車、金杯汽車、鄂武商等為代表的外資并購板塊；產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代迫切的ST板塊；上海和深圳的本地股板塊。這三個(gè)板塊的重組股在進(jìn)行“三國演義”。筆者認(rèn)為短期內(nèi)ST板塊和本地股將使大盤出現(xiàn)紅5月，而外資并購概念則將是貫穿今年余下時(shí)間的持久熱點(diǎn)。并且由于資產(chǎn)重組行情本身的先天局限(1、行情伴隨資本運(yùn)作的始終，周期長變數(shù)多，后期的分化在所難免；2、實(shí)際效率會(huì)不會(huì)很高值得觀察，以往成功比例很小，縱橫國際、英豪科教、華信股份、科利華等就是例證)，決定了在資產(chǎn)重組活躍的時(shí)期內(nèi)，大盤雖也能夠相對(duì)保持強(qiáng)勢(shì)，但是不能指望指數(shù)會(huì)有格外出色的表現(xiàn)。筆者預(yù)計(jì)大盤在資產(chǎn)重組題材作用下的波動(dòng)區(qū)間為1600---1900點(diǎn)300點(diǎn)區(qū)間內(nèi)。當(dāng)然基金重倉的次新股或低價(jià)績優(yōu)國企大盤股也有機(jī)會(huì)帶動(dòng)大盤產(chǎn)生新的行情，行情級(jí)別則另當(dāng)別論。
操作策略：著眼未來價(jià)值尋找黑馬和黑馬群
市場(chǎng)局勢(shì)復(fù)雜化和隨之而來的新格局，要求投資者以更專業(yè)的技巧來參與搏弈。建立投資組合應(yīng)對(duì)當(dāng)前脈絡(luò)紛繁的重組行情已經(jīng)勢(shì)在必行。
首先，總數(shù)達(dá)68家的ST股票有真金可淘。其中連續(xù)戴帽的中福、自儀、中華、英達(dá)、吉發(fā)、冰熊、成百有老主力潛伏；新軍ST昆百大已易主，ST南摩亦有所動(dòng)作，ST鑫光、五環(huán)、吉化、瓊海德、也屬于首批待選陣容。而問題重重的ST康達(dá)爾、ST麥科特等則需要進(jìn)一步觀察，其中特大盤的ST東方、ST銀廣夏機(jī)會(huì)恐怕不會(huì)大；其次，外資并購概念股不容錯(cuò)過。隨著國家修改修改外商投資產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和目錄使外商投資領(lǐng)域得以拓寬而產(chǎn)生的這個(gè)熱點(diǎn)，通過基本面就很容易掌握個(gè)股動(dòng)態(tài)。其中一些“低價(jià)、低調(diào)、低潮”的大盤股潛力無限，金杯汽車、鄂武商、輪胎橡膠、鹽田港、廣船國際、氯堿化工等個(gè)股的題材都還沒有充分表現(xiàn)。此外的一些商業(yè)(零售、連鎖)，服務(wù)業(yè)(金融、旅游)，制造業(yè)中的規(guī)模大但沒有核心技術(shù)或核心部件的上市公司，其他處于低潮的行業(yè)骨干上市公司都是潛在的并購概念股；再次，200余家深滬本地股是一個(gè)層次豐富、題材多樣的金礦。筆者認(rèn)為仍然是其中的一些小盤股具有“倚小賣小”的優(yōu)勢(shì)。深市的深國商、深華新、深深寶、深南光、深中冠、深華發(fā)、新都酒店、深大通、深天健、廣聚能源等機(jī)會(huì)更大；滬市例如海鳥電子股本結(jié)構(gòu)獨(dú)特，原水股份行業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，亞通股份是崇明島上唯一的上市公司，主業(yè)轉(zhuǎn)型的天宸、英雄、豐華、永生等，申通地鐵、界龍實(shí)業(yè)、上柴股份、輕工機(jī)械等個(gè)股等個(gè)股也各有魅力。剖析本地股之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系尋找其中機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)作為今年的一個(gè)重要課題；最后，還有一個(gè)潛力尚未被充分重視的板塊：巨虧概念股。在65家每股虧損超過0.50元的股票中，ST各股自不待言，其他的如金杯汽車、黔輪胎、深天地、通化金馬、丹東化纖、濟(jì)南百貨、東方電機(jī)、美菱電器、蘭州黃河、天龍集團(tuán)、江西紙業(yè)都需要關(guān)注。
在上述4類林林總總的股票中，構(gòu)建投資組合可參考以下原則(按重要順序排列)：1、盤小；2、低價(jià)；3、本地；4、以往股性活躍或今年顯著放量。根據(jù)這4個(gè)條件從上述四類股中遴選的股票構(gòu)建成投資組合，將能有效應(yīng)對(duì)今后會(huì)繼續(xù)深化的重組股行情。
 股票短信一問一答，助您運(yùn)籌帷幄決勝千里！
| 
