|
葉劍
上周五收出陰線，本周一繼續走低，同消息利空因素相對較多有關。各種消息凸顯：
(一)經過十年發展，老牌上市公司的素質，有進入“亞健康態”的跡象。
最近的消息面上，《未能按期披露定期報告六公司及相關人員遭譴責》、《ST遼國際預計上半年仍將虧損》、《嘉寶實業又被告了近20位股民遞交民事賠償訴請》，以及周一的《四ST公司暫停上市》、等等，都凸顯了一個問題，就是：現在上市公司預警多、業績下降多、官司多、譴責多。從平均業績的情況看，深市2001年平均每股收益只有0.06元，是歷年最低。而滬市如果沒有新股、如果沒有重組，則平均業績要維持在0.1元以上，也有疑問。業績基礎不一樣，上市公司基本面、健康狀況不一樣，股市要再現96、97年那樣的輝煌牛市，要再現99年5.19井噴行情，要再現2000年大牛市，必然有困難。一個國家的經濟，僅僅靠投資拉動是不行的，要靠企業的贏利能力來拉動；同樣，一個股市的繁榮，僅僅靠管理層調控供求關系是不行的，要靠上市公司業績的提升，以及分紅派現能力的提升。一個股市里面，其上市公司預警多、業績下降多、官司多、譴責多，只能是說明上市公司質量開始出現“亞健康態”的問題。
(二)股市“亞健康”狀態導致管理層以及市場對于重組的高度重視，導致股價運行的“亂套”和“異常”，導致“臭豆腐”投資理念的出現。
上市公司業績下降，管理層已經有所重視。周小川出席“2002天津·<商業周刊>論壇”時指出：“虧損企業和處于危境的企業數量在增加”、“改革和競爭的壓力很大。”、“總體來講，資本市場首先是對資源存儲，通過收購兼并來增強整體競爭力。”突出強調的是重組。而滬市早在96年楊祥海擔任上交所總經理的時候，就已經意識到上市公司老化等問題，提出對于上海本地股的治理和重組。上海市委、市府并且成立了“上海上市公司資產重組領導小組”，推動重組并且已經取得了一些成效。白貓股份、都市股份、商業網點等一批股票，經過重組脫胎換骨重新上市并煥發青春。
然而，白貓股份從PT時最低的4.69元，上漲到摘帽之后的24.42，這一“輝煌”的重組成果，導致了市場投資理念的進一步分化，導致市場板塊運動的“亂套”、“異常”。市場開始了一場“逐臭”行動，尋找那些“現在聞著臭、將來吃著香”的“臭豆腐”式的股票，出現了一種“臭豆腐”投資理念。從4月11日康佳發布巨虧7億元的年報開始，市場的“逐臭”行動也就正式地、有聲有色地展開。康佳從當天的前收盤7.94元，上漲到近期最高的10.15元；蘇常柴(每股巨虧1.02元)，從4月19日的6.54上漲到4月30日的7.72元。發布中期預警的誠成文化，則從發布之日前收盤8.5元，上漲到周一2002年5月13日前市最高點的9.65元。ST銀廣廈巨虧3.94億元，被ST，卻從公布年報的5月8日起，連拉三個漲停板，之后繼續上沖。
上述現象的出現，產生了幾個效果：一是傳統型的、靜態型的分析對此束手無策。經歷過96年價值回歸年、崇尚績優高送派的大部分投資人，對此不能適應，只能觀望，導致市場人氣的下降。二是分流了投向績優股、次新股、送派股(含權股、填權股)的資金。市場資金本來有限，績差股、重組股同績優、次新、送派股之間，只能出現“蹺蹺板效應”。三是市場投資理念進一步分化，“績優股好到極處就看壞(擔心業績滑坡)”、“績差股壞到極處就看好(期望重組成功)”、“完成重組變成績優就走下坡路”、“拋開業績談重組”、“重組題材壓倒一切”，市場上蔓延這些似是而非、或者似非而是的理念。其結果只能是：(一)在信息披露透明度不夠、及時性不夠、公開性不夠等情況下，催生內幕交易。例如湖北興化的重組，近期才公布，但是股價已經從元月15日到4月30日，連續走上升通道。顯見一些先知先覺者，早就得到消息。(二)投資人只能更加倚重于技術分析來研判走勢。演變為投機性操作的機會更多。以康佳為例，4月11日公布巨虧年報、按照基本面殺跌者，全部割肉在地板上，而按照技術面“增量資金介入我也介入者”，幾乎有二成的短期收益。
由上可見：(一)“臭豆腐”投資理念的產生，是同上市公司目前的“亞健康態”密不可分的，是在股市亞健康狀態上產生的。(二)“臭豆腐”投資理念，更適合于內幕的知情者。不利于公開信息的靜態分析者。(三)“臭豆腐”投資理念，如果用于實戰，則必須有扎實的技術分析功底配合。(四)總體看，“臭豆腐”投資理念的出現，為管理層加強信息披露方面的監管，提出了挑戰和更高要求。
當然，投資人順應市場的時候，不要忘記：價值分析等傳統手段，在部分次新股上，仍舊會閃光。“臭豆腐”投資理念不能包辦一切，這是肯定的。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。所有媒體及網站要轉載，請致電：(010)62630930轉5151聯系。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網財經頻道征稿啟事)
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
