|
肖建軍
因為新會計政策和準則的實施，以及管理層加強上市公司財務信息披露的監管，深滬股市上市公司2001年度業績出現較大幅度的滑坡，其中有多達40家公司因為連續虧損、股東權益低于注冊資本以及會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告而被交易所實施"ST"處理，但是就是這樣一些基本面出現較大問題的公司股票卻在近期的二級市場表現突出。在
此進行的分析是為了幫助投資者在回避個股風險的前提下盡可能把握其未來的市場機會。
一、戴帽原因不同，風險機會也不同
1、問題股因為問題曝光導致虧損或凈資產縮水而被ST的股票
股票代碼 股票簡稱 每股收益 每股凈資產
600709 生態農業 -0.1801 -0.41
000557 銀廣夏 -0.78 -2.14
000682 東方電子 0.068 0.59
000008 億安科技 -1.692 -0.68
000150 麥科特 0.0055 2.06
這些個股因為前幾年在公司經營和財務報表處理上存在嚴重的違規造假行為，以及公司與莊家勾結在二級市場進行瘋狂炒做而受到管理層的查處。在2001年報中大多通過追溯調整將以前隱藏的問題進行了處理，反映在報表中就是每股凈資產的大幅縮水超過正常虧損的范圍。其中生態農業被認定"財務狀況異常"，麥科特被會計師出具無法表示意見的審計報告。
即使如此，像生態農業、東方電子等公司存在的問題還沒有充分暴露或得到最后的處理意見，加上這些公司暴露出來的問題十分嚴重，對公司未來的業務經營以及再融資、重組等資本運作都會帶來較大的負面影響，因此前期股價的大幅下挫完全是價值回歸的必然結果。考慮到前不久管理層提出要對有重大違法行為的上市公司實行強制退市的設想，因此這些問題股的風險還沒有完全釋放。在完成了股價技術性反彈以后未來中線走強的機會較小，總體走勢將呈現箱體震蕩走勢，從投機的角度看有低吸高拋做差價的機會，但投資者對此應持非常謹慎的態度。
2、因會計師出具無法表示意見的審計報告而被ST的股票
股票代碼 股票簡稱 每股收益 每股凈資產
000656 重慶東源 -0.19 1.02
000620 圣方科技 -0.26 2.16
600799 科利華 0.057 1.52
這三家公司在僅一年出現虧損、甚至沒有虧損的情況下卻因為會計師出具無法表示意見的審計報告而戴帽，其中圣方科技被審計會計師認定"公司的持續經營能力存在重大不確定性"，表現在無法支付和清償到期債務，已存在重大訴訟和面臨稅務機關的處罰；由于審計范圍和審計程序受到限制，公司資產負債的存在性及價值也無法確定。科利華被認定"公司缺乏可以信賴的內部控制制度"，致使無法取得充分適當的審計證據對公司整體會計報表的收入、成本及其相關報表項目的真實性、合規性予以確認。會計師認為重慶東源與重慶鋼鐵集團之間因為《資產置換協議》糾紛而引發的訴訟一旦最終敗訴，可能使公司2001年報的資產總額、負債總額、股東權益均將產生較大金額的減少，還存在可能無法彌補的潛在損失。
此舉既反映出會計師嚴格履行財務監督職責的可喜變化，同時也提醒投資者上市公司在財務處理與報表編制中存在較大問題，潛在的財務風險還有待釋放。科利華戴帽以后股價的大跌印證了這一點，圣方科技也有出現巨虧的可能，相對來說重慶東源與二股東之間的糾紛調解的可能性較大。對于這類公司，還不到利空出盡的時候，因此還存在大幅下挫的可能性，對此投資者應有高度的警覺。
3、因為連續兩年虧損或股東權益低于注冊資本而被ST的股票
代碼 簡稱 每股收益 每股凈資產 代碼 簡稱 每股收益 每股凈資產
連續兩年虧損
000560 ST昆百大 -1.0976 -0.27 600082 ST海泰 -0.559 2.17
000567 ST瓊海德 -0.589 0.11 000571ST新大洲 -0.2 1.11
600792 ST馬龍 -0.5 1.38 000586 ST川長江 -0.25 1.32
000405 ST鑫光 -1.15 -0.03 600858 ST渤海 -0.2772 0.87
000885 ST春都 -1.424 1.94 000723 ST天宇 -1.34 1.27
000893 ST冷機 -0.4 1.32 600057 ST廈新 -0.218 1.05
000618 ST吉化 -0.51 1.04 000738 ST南摩 -0.55 1.5
000699 ST佳紙 -0.1218 0.97 000921 ST科龍 -1.57 2.21
000826 ST原宜 -0.34 1.64 600698 ST輕騎 -0.72 1.84
600786 ST東鍋 -0.8548 -0.06 600842 ST中西 -0.3947 0.42
000566 ST海藥 -1.31 -1.35 000412 ST五環 -0.879 0.18
股東權益低于注冊資本
000533 ST萬家樂 -1.6998 0.27 600669 ST鞍合成 -0.43 0.61
600715 ST松遼 -0.28 0.82 000514 ST渝開發 -0.88 0.22
000572 ST金盤 -0.59 0.08 000603 ST威達 -0.79 0.22
000013 ST石化A -5.195 -5.52 000638 ST遼國際 -0.62 0.19
000544 ST白鴿 -0.3627 0.09 600646 ST國嘉 -0.936 0.09
對于連續兩年虧損的公司來說，為了避免一年以后退市的命運，年內實施實質性重組的緊迫性非常強烈，同樣市場對重組的預期也較高，這也是這類股票近期表現非常突出的重要原因。部分有重組潛力的個股中線有較大的上漲空間，投資者不妨積極關注。
股東權益低于注冊資本的公司有兩類情況，一類是2000年剛扭虧又在2001年虧損的公司，如松遼汽車、豫白鴿等，說明此前的重組扭虧沒有實現資產質量與盈利能力的改觀，完全是保牌的突擊重組，這類股票短線內至少沒有太大重組壓力；另一類是因為一次性巨虧導致資本縮水的，如萬家樂、鞍山合成等，在卸掉歷史包袱以后無疑獲得輕裝上陣的新發展機會，2002年扭虧的難度也較小，年內的表現值得關注。但是對類似深石化(000013)嚴重資不抵債的公司還是應謹慎為上。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
