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作者：張善高
那是在1991年的仲夏夜，上海幾家體育場館的售票處前排起了長隊，先知先覺的人們為購得“興業房產”的股票而徹夜不眠。他們的辛勞終于在次年有了回報，有著“興業”的名，沾著“房產”的光，再加之是全流通盤，“興業房產”的股價如日中天，一度成為全流通盤中“四小龍”的佼佼者。
有著“國內第一家不動產股票”美譽的“興業房產”被投資者十分看好，在上海甚至有投資者將“興業房產”股票壓箱底，認為該上市公司占有“先發”之優勢，前景未可限量。公司上市之初業績尚處中游，持有該股的投資者心態不錯，因為“三無概念股”的號召力使得“興業房產”每年都有一波力度不小的上升行情，持有者低吸高拋，收益不菲。
然而星移斗轉、物是人非，被投資者寄予厚望的“興業房產”財務狀況江河日下，“興業”不成，卻走上了毀業之路。
憑心而論，“興業房產”的“興業”歷程十分艱難，公司管理層確曾努力過。在1993年至1996年房地產行業處于低迷市道時，“興業房產”每年亮相的年報雖說不上靚麗，但也差強人意，起碼不至于虧損。而如今房地產行業蓬勃發展，廣大居民踴躍購房，按理說房產業進入了收獲期，可“興業房產”的業績卻不增反減。近期該公司發布公告稱，原大股東欠公司款項3.3億元難以如期償還，另外還為大股東及其子公司擔保4.1億元，面臨承擔連帶賠償責任，同時還為其他公司提供擔保或者互保，由于欠款追索不成和擔保連帶賠償，將造成“興業房產”財務狀況出現異常，公司因而戴上了“ST”的帽子，4月4日上交所公開譴責ST興業，該公司的二位董事由于未能勤勉盡責也被公開譴責。
從上述的“興業房產”財務窘況中投資者不難看出是大股東掏空了公司的資金，而亂擔保更使公司資產質量雪上加霜。這里筆者有二大疑惑提出來供投資者思考。
一惑上市公司股東大會制衡機制的缺失。我們常說中國上市公司因為股本結構不規范，流通股比例小，造成國家股、法人股一股獨大的局面，普通股股東對上市公司不能形成有效監督，大股東在股東大會上以占大多數的投票權就可輕易通過董事會議案，哪怕這些議案有時明顯侵害中、小股東的利益。而作為全流通盤的“興業房產”照理說不可能有一股獨大的現象了，但是事實上使得“興業房產”走上毀業之路的幾項資產處置和對外擔保議案都是董事會提出的，面對可能遇到的風險(目前已經成了事實風險)，股東大會的制衡機制沒有充分發揮作用。上市公司的最高權力機構——股東大會形同虛設，往往是以走過場的形式草草收場，即使有股東對上市公司提出的議案表示質疑，但因不能形成合力，獨木難支，常常被冷處理，最后不了了之。
二惑股東的投資理念和對上市公司的監督意識。現階段中國股市中不少中、小投資者還遠未形成價值型的投資理念，投機風盛行，一般都是謀取短期差價收益的套利者。他們只在乎曾經擁有，搏取投機收益，不會長期持有股票，更不會以長遠的眼光關注上市公司的發展前景。因而當上市公司資產質量即將出現問題時，鮮有大聲疾呼者，也沒有以股東——上市公司主人翁的身份去重視公司的基本面，所以從另一個側面來講，股東對上市公司監督意識淡薄也是造成“興業房產”資產質量每況愈下的一個原因。
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責任編輯：jafee
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