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天一證券研究所 洪榕
看到證監(jiān)會(huì)公布的自5月1日起調(diào)整傭金的方案，第一感覺是利多消息又少了一個(gè)。初看是投資者得到了0.5‰的實(shí)惠，但細(xì)看不難發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)照顧到各方利益的非常無奈的方案。
一、券商懸著的心放了下來，原來擔(dān)心的2‰總算沒有出現(xiàn)。打折的合法化(尤其從稅收的角度)讓一些營業(yè)部經(jīng)理長長的舒了一口氣。但方案給了客戶理直氣壯的提出零傭金要求的理由，這給了他們另一種擔(dān)心。好在方案沒忘了給券商一點(diǎn)安慰：證券公司向客戶提供代理以外的其它服務(wù)(如咨詢等)，可由雙方本著平等、自愿、公平、誠實(shí)信用的原則協(xié)商確定收取標(biāo)準(zhǔn)，這是西方成熟市場的通行做法，一句話，管理者在提醒經(jīng)營者你們別眼睛只盯著傭金。
二、散戶期盼的2‰終于落空，看來能得到實(shí)惠的還只是網(wǎng)上交易的客戶了，按現(xiàn)在的競爭態(tài)勢，面對零傭金的網(wǎng)上交易對手將狀告無門，一切地方保護(hù)承諾將消失于無形�？梢灶A(yù)言網(wǎng)上交易將被推到這場新戰(zhàn)爭的風(fēng)頭浪尖。
三、大戶沒感覺，他們只認(rèn)為這是管理層理想中調(diào)控市場的一種手段，0.5‰對他們成本沒影響，該享受的他們早就享受了，所以希望因?yàn)榻档统杀径黾咏灰最l率的設(shè)想也可能只是有些人的一相情愿了。
四、營業(yè)部經(jīng)理的感覺是自由了，但空間卻小了。暗箱操作雖然是件很復(fù)雜但卻是件很愉快的事情，雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)和利益總是相互相乘的。這意謂著原來和大客戶的一種維系關(guān)系可能面臨改變，而只有他們自己明白這種苦心經(jīng)營多年的關(guān)系改變將給他們帶來多大的痛苦。所以誰能越快找到一條新的與大戶維持良好關(guān)系的途徑，誰就是這場競爭的勝利者。
五、網(wǎng)上交易經(jīng)營者有一種機(jī)會(huì)來了卻茫然的感覺，戰(zhàn)爭真的打起來了的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)原來打折誰都會(huì)。沒有利潤的競爭傷的不僅是別人，一定還有自己。所以可以斷言券商間的這場戰(zhàn)爭在不久的將來必定轉(zhuǎn)化為另一種增值服務(wù)的競爭，免費(fèi)提供服務(wù)的時(shí)代也將宣告結(jié)束，散戶又將陷入享受低傭金就將放棄增值服務(wù)的抉擇，看來保護(hù)中小散戶利益真的是管理者一個(gè)長遠(yuǎn)而艱巨的任務(wù)。
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