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作者：皮海洲
日前，有這樣兩則截然相反的消息形成了鮮明的對(duì)比，讀來頗為耐人回味。
一則是國債熱銷的消息。從3月10日起發(fā)行的2002年首期國債在全國各地銷售火爆，部分城市的居民披星戴月，半夜排隊(duì)搶購。更有甚者的是，在位于廣西南寧市園湖路的光大銀 行南寧支行營業(yè)部內(nèi)竟有兩名女顧客為搶購國債大打出手，上演一部現(xiàn)代都市"武打片"。原定從3月10日起至4月9日發(fā)行的360億元額度的國債，結(jié)果很快就被居民們搶購一空，很多的銷售網(wǎng)點(diǎn)，在10日這一天營業(yè)不到二、三個(gè)小時(shí)的時(shí)間內(nèi)，便掛出了"售罄"牌。
另一則是基金包銷的消息。3月13日，基金景業(yè)擴(kuò)募主承銷商海通證券發(fā)布公告稱，公司將全部包銷基金景業(yè)擴(kuò)募原持有人放棄認(rèn)購的1.23963807億份基金單位。實(shí)際上，基金景業(yè)此次擴(kuò)募的份額并不大，僅為1..27125657億份基金單位，海通證券包銷的比例高達(dá)擴(kuò)募總額的97.51％，創(chuàng)下承銷商包銷發(fā)行基金的最高紀(jì)錄。而3月15日發(fā)行的基金豐和雖然募足了30億基金份額，但個(gè)人投資者在網(wǎng)上認(rèn)購的數(shù)量僅為6.2億份基金單位，可以說基金豐和同樣受到了中小散戶投資者的冷遇。
讀罷這兩則消息，筆者感慨萬千。同樣都是一種發(fā)行行為，同樣都是一種投資，購買不便、且規(guī)模多達(dá)360億的國債竟被搶購一空，而購買方便、規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于國債額度的投資基金卻被投資者冷落一旁，這不能不讓人深思。
有專家分析，形成國債熱賣的最主要原因是居民的投資意識(shí)不強(qiáng)。他們認(rèn)為，熱衷于國債的投資群體一般不是股民，大部分是中老年人，他們的投資意識(shí)保守，對(duì)各種投資手段不了解，他們的投資決定大多只與存錢做比較，這與投資理念和知識(shí)層次相關(guān)聯(lián)。
對(duì)于專家們的分析，本人是不敢茍同的。實(shí)際上，居民投資于國債，正是他們投資意識(shí)成熟的一種表現(xiàn)。據(jù)筆者所知，在購買國債的投資者當(dāng)中就有股民的身形，這些股民在股市中投資多年，他們對(duì)股市中的酸甜苦辣都有了切身的體會(huì)，于是，他們便加入到購買國債的隊(duì)伍中來了。就拿本人來說，在股市里摔打10余年，如今也有購買國債之意。
應(yīng)該說，國債的優(yōu)勢是比較明顯的。一方面，收益穩(wěn)定。雖然國債的收益水平不高，但卻較為穩(wěn)定，而且實(shí)際收益率高于銀行存款。象3月10日發(fā)行的三年期和五年期兩種國債，利率分別為2.42%、2.74%。雖然票面利率較之于2.52%、2.79%的同期銀行儲(chǔ)蓄存款的名義利率要低，但扣除定期存款的利息稅后，三年期、五年期國債利率仍分別高于同期銀行存款扣除利息稅后收益的20%和23%。另一方面，信譽(yù)度高，風(fēng)險(xiǎn)極小。國債被稱為是"金邊債券"，信譽(yù)極好，風(fēng)險(xiǎn)極小，這是其它一些投資品種所難以比擬的。
相反，股票市場卻是投資者的"傷心地"，從股民這一總的投資群體來說，大家投資一年下來，不僅難以取得收益，而且還會(huì)把本金虧進(jìn)去。雖然這其中也有部分股民炒股賺錢，但他們的賺錢是建立在其他股民虧損的基礎(chǔ)上的。作為投資基金來說，雖然號(hào)稱是專家理財(cái)，但這些專家們只能依賴于吃政策的奶水生存。沒有了政策的保護(hù)，他們便只能去充當(dāng)踩雷英雄，或者違規(guī)操作，干一些損害投資者利益的勾當(dāng)。因此，在投資者的面前，這些投資基金不僅信譽(yù)全無，就是那投資收益也是沒有保證的。這樣的股市，這樣的基金，你叫投資者如何敢于將自己的血汗錢投入進(jìn)來呢？
正因如此，筆者以為，國債的熱銷正是投資者投資意識(shí)增加、投資理念趨向理性的一種表現(xiàn)。國債的熱賣，不僅與股票市場的冷清形成鮮明的對(duì)比，而且更為股票市場敲響了警鐘。因此，對(duì)于那些基金經(jīng)理們來說，要想在當(dāng)前形勢下使基金業(yè)有一個(gè)大的發(fā)展，就必須拿出自己的真本事來，不僅要取得良好的效益，給投資者以相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)；而且還必須講究信譽(yù)，守法經(jīng)營，給投資者樹立良好的形象。否則，那種基金只能靠包銷發(fā)行的尷尬局面還將繼續(xù)下去。這也許要算是國債熱賣現(xiàn)象帶給股票市場及基金經(jīng)理們的一份有益的啟迪吧。
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