最近兩會(huì)在北京召開(kāi)，一些經(jīng)濟(jì)、金融界方面的專家學(xué)者又對(duì)久未提及的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)表了自己的看法。其中著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為盡早開(kāi)辦創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)很有必要,條件也基本具備。但盡管如此，一度被輿論炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還是“只見(jiàn)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”，那么創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)究竟有無(wú)設(shè)立必要？

　　創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是證券交易市場(chǎng)的一個(gè)類別，它最先起源于1971年美國(guó)紐約證券交易所，

稱為納斯達(dá)克(NASDAQ)市場(chǎng)，全名是“全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”，由美國(guó)全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)(NASD)管轄。由于企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的條件有別于(或低于)一般證券市場(chǎng)，其實(shí)就是直接為高新科技型中小企業(yè)擴(kuò)大融資而設(shè)立的，故稱為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　從許多方面來(lái)講，中國(guó)成立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)非常有必要。

　　首先對(duì)高新科技型中小企業(yè)的發(fā)展有利，中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其中的高新科技型中小企業(yè)則是創(chuàng)新的力量源泉。世界各國(guó)在新一輪的競(jìng)爭(zhēng)中，無(wú)不把發(fā)展高新科技型中小企業(yè)作為一項(xiàng)戰(zhàn)略項(xiàng)目來(lái)抓，從各方面進(jìn)行扶持。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立就是扶持措施之一。

　　高新科技型中小企業(yè)在發(fā)展初期，具有很高的不穩(wěn)定性，因此很難從銀行得到貸款。又由于主板市場(chǎng)的門(mén)檻相對(duì)太高，對(duì)于這類即將步入擴(kuò)張階段或穩(wěn)定成熟階段的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，存在著難以逾越的規(guī)模障礙。因此，需要設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，以擴(kuò)大融資渠道，使更多的高新科技型企業(yè)渡過(guò)“不穩(wěn)定”階段，更快地成長(zhǎng)起來(lái)。美國(guó)自1971年設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以來(lái)，為高新科技型中小企業(yè)籌集了大量資金，有力地促進(jìn)了高新科技型中小企業(yè)的發(fā)展，促使高新科技型中小企業(yè)成為美國(guó)新經(jīng)濟(jì)形成的基本力量之一，微軟、英特爾、戴爾、思科、亞馬遜等高新科技型企業(yè)都借助于這塊沃土，成長(zhǎng)為世界著名的大型企業(yè)，進(jìn)一步鞏固了美國(guó)在世界上的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)領(lǐng)先地位。

　　其次對(duì)引導(dǎo)民間投資有利。高新科技型中小企業(yè)不是一開(kāi)始就有風(fēng)險(xiǎn)投資基金注入的，從美國(guó)的高新科技型中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)初始資本大都是創(chuàng)業(yè)者自己的積蓄加上向親朋好友等籌借，有了初步發(fā)展才會(huì)有退休富商等所謂“天使投資者”跟上。在此基礎(chǔ)上然后才有條件上創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，到了這個(gè)時(shí)候才會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)投資資金介入，最后在進(jìn)入穩(wěn)定期時(shí)就能借到銀行貸款了。如果企業(yè)前景比較誘人，只要平穩(wěn)渡過(guò)艱難的創(chuàng)業(yè)階段，就有廣闊的發(fā)展空間。所以有一定的資金條件，加上技術(shù)專長(zhǎng)，就可以開(kāi)業(yè)。我國(guó)目前資金短缺，而居民手中有錢不敢投資或不愿投資，假使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立，民間投資豈不又多了一條渠道。

　　還有就是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立將進(jìn)一步深化改革中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制。朱總理在人代會(huì)上所作的“政府工作報(bào)告”中明確提出經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。在中國(guó)除了消費(fèi)品市場(chǎng)和生產(chǎn)資料市場(chǎng)外，還應(yīng)有資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)過(guò)20多年來(lái)的改革，消費(fèi)品市場(chǎng)和生產(chǎn)資料市場(chǎng)已經(jīng)有了一定的發(fā)展，但是資本市場(chǎng)發(fā)展滯后。歐洲在高科技產(chǎn)業(yè)方面落后于美國(guó)，并不是由于歐洲的科技水平低下，而是歐洲在風(fēng)險(xiǎn)投資方面落后于美國(guó)十年。歐洲政治、經(jīng)濟(jì)界人士也曾表示，傳統(tǒng)的歐洲股市偏重于為大公司服務(wù)而忽視了小公司。在中國(guó)，資本市場(chǎng)正在發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立將為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的深化作出貢獻(xiàn)。

　　當(dāng)然創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要推出還必須解決二個(gè)重要問(wèn)題：一是股本結(jié)構(gòu)要規(guī)范，改變主板市場(chǎng)“一股獨(dú)大”局面，民營(yíng)企業(yè)中那種家庭成員持股的“家族獨(dú)大”的現(xiàn)象不應(yīng)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上再次出現(xiàn)，以避免形成新的“一股獨(dú)大”，使得廣大投資者難以真正行使股東權(quán)利。二是同股要同價(jià)，不能有特權(quán)階層，實(shí)現(xiàn)“公開(kāi)、公平、公正”的良好局面。從發(fā)行價(jià)開(kāi)始，就實(shí)行同股同價(jià)，而不應(yīng)將發(fā)起人視為特權(quán)階層，向發(fā)起人以面值或者低價(jià)發(fā)售股票，而向公眾投資者搞高價(jià)發(fā)行，這種在主板市場(chǎng)上行使已久的不平等的股票發(fā)行方式如果再到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)里來(lái)“發(fā)揚(yáng)光大”，那創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)前景又岌岌可危了。

　　只要在規(guī)范和本著“三公”原則的前提下來(lái)創(chuàng)設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，那創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就不會(huì)重蹈主板市場(chǎng)的覆轍？現(xiàn)在我們?cè)诿鎸?duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要不要開(kāi)的問(wèn)題時(shí)，不妨再重溫小平同志講過(guò)的話：大膽地試，大膽地闖！

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