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蔣麗君系列五:“凈資產乘以系數”方案的缺陷

http://whmsebhyy.com 2002年02月26日 18:50 新浪財經

  作者:蔣麗君

  科學設計有五個基本原則,分別是“對照、盲法、隨機化、重復與均衡分配”。“凈資產乘以系數”方案的缺陷是:

  1,系數對照模糊。為什么0.1元每股收益系數是1.1,0.2元每股收益系數是1.2而不
是2.2?后者的嬴利能力是前者的2倍而不是1.09倍。銀廣夏的3年平均業績是多少?它的系數是否很高?如果A股票凈資產是2元,每股收益是0.3元,則系數為1.3,售價是2.6;B股票凈資產是3元,每股收益是0.1元,系數為1.1,售價是3.3,這合理嗎?誰去買B股票?其市盈率已是33倍,價格昂貴。A股票市盈率只有8.7倍,這豈不是嬴利能力強的國有資產賤賣?

  2,無從知曉系數的確定是通過“盲法”的形式得出。

  3,這個系數的確定不是“隨機化”的結果,它代表的只是極少數專家組成員的意見。

  4,同樣無從知曉系數的最后確定是幾輪重復的結果。

  5,這也不是“均衡分配”的結果。這個方案的權重就是這個系數,為什么0.1元每股收益是1.1而不是1.2或0.8或是別的數字?這不是關起門來幾個幾十個人說了算的事情。我們需要更廣泛地去了解人們的意見。

  因為這種方案從設計原則上就違背了科學,所以其結論也將失去可信性。強制性的實施打擊是大家的持股信心,最終會導致方案實施流產。

  新浪編者注:本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品,本文觀點純屬作者個人意見,與本網站立場無關。所有媒體及網站要轉載,請致電:(010)62630930轉5151聯系。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持與合作,歡迎踴躍投稿。(附:新浪網財經頻道征稿啟事)


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