|
市場預料之中的降息利好終于兌現了。2月20日，中國人民銀行作出決定，從2002年2月21日起，降低金融機構人民幣存、貸款利率，人民幣利率存款利率平均下調0.25% 。
降低金融機構人民幣存、貸款利率的積極意義，正如中國人民銀行有關負責人所稱，此舉旨在克服世界經濟增長持續放緩對我國經濟發展帶來的不利影響，保持國民經濟持續、快速、健康發展。而對于證券市場來說，它同樣可說是進入馬年的第一大利好，它對于改善 上市公司的財務狀況，引導投資同樣具有積極意義。
盡管如此，如果就此夸大降息對于證券市場的積極意義那同樣也是不足取的，特別是就中、短線而言，降息對于股市來說只是杯水車薪，其實際影響并不大。之所以如此，這是因為：
1、降息并不能為股市帶來太多的增量資金。降息雖然具有引導投資的功能，但卻并不能強制資金流向股市。因為資金具有趨利避害的特性，而去年下半年以來的股市大跌，卻使投資者損失慘重，股市里的財富效應蕩然無存，在這樣的市場效應下，老百姓很難再將資金投入到股市中來。畢竟對于大多數的老百姓來說，本金的安全比獲取盈利更重要，把資金存在銀行里還有一個本金在，而投向股市后，則本金都虧了。
2、降息對于提高企業的效益并不能起到決定作用。雖然降低貸款利率有利于節省上市公司的利息支出，但對企業效益起決定作用的是企業的主營收入而并非利息開支。現實中只有主營收入好的績優公司，卻沒有靠節省利息支出來取得良好效益的公司，就算一家公司沒有利息支出，如果主業不行，那同樣也不可能成為績優公司。因此，降息不可能從根本上改變中國股市垃圾市的特征。
3、降息并不能提高股市的公信力。目前的股市"三公"原則受到嚴重的破壞，上市公司缺乏誠信，管理層不僅對違犯"三公"的行為查處不力，而且自身還在制造著新的"不公"，由此引爆了廣大投資者對中國股市的信任危機。也正因如此，投資者對中國股市的投資熱情下降。雖然降息有助于引導投資，但在中國股市面臨著公信力缺乏的情況下，降息并不能解除投資者的信任危機。
4、降息并不能解決中國股市當前所面臨的主要問題。當前嚴重困擾中國股市穩步向上的最主要問題就是國有股減持與流通的問題。雖然管理層一直都在尋求著"多贏"的方案，但在以"國有股必贏"為先決條件下的任何方案，都不可能是真正的"多贏"方案，因此也是不可能為廣大的投資者所接受的。而降息與國有股問題無關，在國有股這把"達摩克斯之劍"依然高懸頭頂之際，很難相信降息能給股市帶來多大的刺激。
有鑒如此，筆者以為，雖然降息確能給股市帶來一定的積極影響，但作為股市中的投資者一定不要過分夸大降息對于股市的作用。正如央行有關負責人所表示的那樣：此次利率下調可能會對中國股市產生一定的影響，但這并不是這次利率下調的目的，證券市場的長期穩定發展應依靠規范運行和嚴格監管。因此，對于投資者來說，一定要清醒地認識此次降息的意義，從而把握好自己在股市中的操作。就短線來說，節前空倉者不可追高殺入，而應在大盤沖高回調后另行介入；而重倉者則可在沖高(或高開--如過分高開的話)之時減持部分籌碼；半倉者如果手中籌碼有一定的獲利，同樣可在沖高之時適量減籌，待回調后補倉。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
