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投資者一般都知道，迄今為止各類保險資金都是通過證券投資基金間接入市，也就是保險公司的資金在買入公開發(fā)行的證券投資基金后，依靠證券投資基金的分紅、或高拋低吸證券投資基金獲取差價收益來實現(xiàn)保險資金的保值增值的功能。但是依照目前證券投資基金經(jīng)理人的操作水平和職業(yè)操守，尤其是在中國股市還不盡規(guī)范的環(huán)境中要想取得理想而穩(wěn)定的收益實在是勉為其難，去年買入“景”系基金的保險資金我想不會高枕無憂吧。而保險公司的保險資金對保值增值的要求卻是一項硬指標(biāo)，在這種情況下，保險公司的保險資金直接入 市就有了一種可能，或者說是一種沖動。
其實當(dāng)前證券市場的實際狀況也的確需要保險資金直接入市，這是因為有以下幾點因素促使保險資金將成為證券市場的發(fā)展提供長期穩(wěn)定的資金來源。
(一)中國國有企業(yè)體制改革步伐必將加快，大量企業(yè)轉(zhuǎn)制為上市股份公司，這勢必造成大批量的新股等待發(fā)行和上市。證券市場的資金缺口依然很大，證券市場資金供給源主要來自居民儲蓄、企業(yè)資金以及機構(gòu)投資者，雖然當(dāng)前城鄉(xiāng)居民儲蓄存款有7萬多億元，可是這部分資金主要是為養(yǎng)老、教育、醫(yī)療、住房等進行儲備的，而且居高不下的國債發(fā)行額也將分流一部分居民儲蓄，這些原因都制約了居民儲蓄作為增量資金流入股市的數(shù)量，若要保持股市資金面的平衡還是要靠大資金的機構(gòu)投資者。借鑒國外成熟股市的經(jīng)驗，保險資金必將是未來中國證券市場的中流砥柱。
(二)中國股市獨有的國有股減持問題已是箭在弦上，即將逐步實施。上市公司中國有股、法人股等非流通股約占整個上市公司股份總數(shù)的三分之二，龐大的國有股、法人股上市流通將會產(chǎn)生股市中資金接濟不上的現(xiàn)象，證券市場的壓力可想而知，無論國有股以何種價格減持變現(xiàn)都會導(dǎo)致現(xiàn)有股票市價中樞下移，中、小投資者的損失在所難免。雖然證券管理層念及股市的穩(wěn)定，對以何種方式減持國有股抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度，但是包括國有股在內(nèi)的非流通股上市流通是大勢所趨。保險資金直接入市可以在某種程度上減輕證券市場因國有股減持而受到的沖擊，在資金方面對國有股減持問題的順利解決起到一定的幫助作用。另外也可作為一條利好消息對投資者的信心產(chǎn)生積極的影響。
保險資金直接入市可以給證券市場提供資金源，人所共識。那么保險公司資金數(shù)量有多大？資料顯示：據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，截至去年底，保險公司資本總額約為4000多億元，其中投資于證券證券投資基金的數(shù)量已達167億多元，占總資產(chǎn)的4％左右，如果保費收入以每年30％的速度增長，預(yù)計到2005年，保險公司入市資金可達1700億元左右。
但是保險公司資金使用效率低下，1999年中人民、中人壽、太平洋、平安等四大保險公司的平均資產(chǎn)收益率只有1.19％，離國際行業(yè)平均水平2.1％尚有差距。2000年保險公司的保險資金通過投資證券投資基金使得資金運作回報率有了一定的提高，投資于證券投資基金的134億元資金，年收益率為12％，良好的開端為保險資金直接進入股市打下了基礎(chǔ)。
隨著人民幣利率的進一步降低，還有保險業(yè)務(wù)的競爭加劇，保險邊際利潤已呈下降態(tài)勢，保險將成為保險業(yè)利潤的主要來源，保險資金直接入市，對于提高保險公司的盈利能力將起到相當(dāng)大的作用。
綜上所述，保險資金直接入市，無論是為了增加股市的資金源，還是為了保險公司自身的發(fā)展，都是一種現(xiàn)實的需要，而且極有可能達到多贏的目的。
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