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2001年始，一位固步自封的老學究戴上國外全流通市場的有色眼鏡，片面的認為我們僅有上市公司平均1/3股票流通的市場，市盈率60倍是“賭場”，鼓吹快“放氣”，擠“泡沫”論，看不到股市的股價在非流通股未流通前只是一個虛似股價，是合理的；”海歸“派人士全然不顧中國股市非流通股占全部股份2/3這樣的一個中國特色，違反在上市公司基本面不變，股本擴大，必然以股價下跌為代價的股市基本規(guī)律，欲以流通市價為參考，推出在指數(shù)任何點位都不會成功的多虧方案，競價方式流通非流通股，(必須說明的是，以國際慣例增發(fā) 新股，上市公司拿到現(xiàn)金，基本面會有很大改善；非流通股減持，上市公司不會有任何所得)，兩大因素引發(fā)了一輪神經質的特大人工熊市。
眾所周知，世界所有股市股價均按業(yè)績、凈資產、行業(yè)成長性等因素，特別是盤子大小排列股價順序(美國2001年十大牛股，都是小盤成長股)，非流通股減持后對于上市公司而言，只是股本結構發(fā)生了根本變化，其它影響股價的因素基本不變。為了使股市平穩(wěn)的從部分流通向全流通過渡，順應非流通股減持在中國股市發(fā)展的必然趨勢，根據(jù)股本結構變化是影響非流通減持的癥結，以2001年年報披露的流通股與總股本的股份比例為切入點，建立合理的價格換算機制，避免股市大幅波動是非常必要的，可以設定每個流通股的:
非流通股減持價=流通股股價*流通股股份/(非流通股股份+流通股股份)
=流通股股價*流通股股份/計劃全流通股股份
公式中“計劃”指國有股扣去需永久控股部分的股權。
如果非流通股減持價還能乘上一個小于1的系數(shù)，對于二級市場來說是一個福音，對于非流通來說，隨著二級市場的股價上漲，也不會有什么損失。
1.以流通股與計劃全流通股的股份比例減持相對其它方案，能延續(xù)原來二級市場股價排列的一切特點，所有持有股票的股東，均能通過簡單計算，根據(jù)個股的股權比例，了解手中持有的股票在全流通時的股價，也就是說，當公布以流通股與計劃全流通股的股份比例作為減持方案時，市場已經象征性的過渡到全流通市場了，以后只要根據(jù)市場供求情況逐步減持即可，時間長一點也沒多大影響，有效避免了當一部分股票為全流通，另一部分股票為部分流通，在同一個市場交易引起的價格混亂，有利于國民經濟的穩(wěn)定。
2.以“比例”減持，強大的自動除權效果，使股市的風險和平均市盈率大幅下降，為了使減持價最大化，必然迫使股市有良好的政策引導，吸引場外民間閑散資金，保險資金、境外資金進入股市，股價有了上升的想象空間，使非流通股的減持價也同步上移，推動了非流股股份的快速減持，形成多贏的局面。
3.以“比例”減持，有利于非流股股份偏大的國企上市公司股價的炒作，如社保基金持有的中石化，由于減持價偏低，必然造成中石化流通股股價的炒作，帶動同一國企板塊股價上升，無論從二級市場，還是減持市場，左右逢源，均能獲利，從而引導投資者樹立理性投資，崇尚績優(yōu)的理念。
4.以“比例”減持，相對于其它方案，(如a.按凈值減持，所有的股票不考慮業(yè)績、行業(yè)、成長性，必然使績差的股票高估，績優(yōu)的股票低估，在股指高時國家股認為減持價低估，在股指低時投資者認為減持價接近凈值，以腳投票。對指數(shù)而言，只有在特定的指數(shù)區(qū)間，落實到某個股票，又要在特定的股價區(qū)間才能使各方滿意，所以，這是一個說說容易，其實很難照顧各方利益，難以實現(xiàn)的方案。b.縮股減持，有人設想，把占總股本2/3的非流通股按溢價比例縮股后流通，也就是把非流通股的市值退回到發(fā)行上市前的初期價段。經歷過股市大起大落的股民都知道，中國股市，以包裝上市為多，一旦上市，經過若干年市場經濟的大浪淘沙，從成長性、凈值、行業(yè)等影響股價的諸方面，都會發(fā)生根本的變化，且目前股價，和初期上市時根本不能比較，不一樣溢價倍數(shù)的股票，溢價高的比溢價低的上市公司股價低、經營差的比比皆是，舉不勝舉，這還能回去嗎？除非歷史能倒退；以行政手段縮股，占總股本2/3的非流通股即由一股獨大降為二等公民，這些即得利益者——上市公司老總，董事首肯嗎？失去絕對控股地位，對于一些影響國計民生的上市公司，縮股方案國家根據(jù)不能容忍，等于空談，紙上談兵而已。)可以使股市資金根據(jù)行業(yè)特點，成長性等因素自然分配。
5.以“比例”減持，我們可以立即計算出相對于全流通市場的平均股價，確定價值中樞，有利于新股全流通發(fā)行上市定位問題，杜絕目前新股上市越多，國有股減持歷史遺留問題越多的難題。
6.以“比例”減持，必須按2001年年報披露股權比例，折扣率一次完成，防止那些喜歡獨贏者今天減持10%，按比例減持折扣率為90%，明天又減持10%，沒完沒了，股市又落個跌跌不休的慘局。
對于影響國計民生的電力、能源、石油、金融等上市公司，國家股不可能全部減持，因此，應該以法律形式永久性的確定非流通股比例，新股上市招股也應同樣辦理，中國股市變數(shù)太多，小股民實在難以承受。股市的規(guī)范首先從股權規(guī)范開始，國家股必須做出表率。
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