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陳健敏
最近看到《學(xué)者論壇》徐平華的"中國經(jīng)濟(jì)駛?cè)肟燔嚨郎行钑r(shí)間"一文中寫到：當(dāng)前消費(fèi)需求和投資需求不足的主要根源在于作為中國經(jīng)濟(jì)主體的國有企業(yè)和城鎮(zhèn)集體企業(yè)陷入嚴(yán)重困境，……其最根本的原因是體制因素，也即產(chǎn)權(quán)制度問題，但現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)制度改革進(jìn)展卻比較困難。對此我認(rèn)為可實(shí)行一套新方案來使產(chǎn)權(quán)改革取得突破，并有助于其他許多問題的 解決，即：
政府可參考一些遺產(chǎn)信托，公益基金的資產(chǎn)所有者委托資產(chǎn)經(jīng)營管理者將資產(chǎn)收益給于特定受益人那樣，在將國有資產(chǎn)授權(quán)給國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，集團(tuán)公司等經(jīng)營管理時(shí)，同時(shí)將部份國有資產(chǎn)的收益權(quán)(利潤，紅利等，也包括承擔(dān)損失的義務(wù)，即不能"負(fù)盈不負(fù)虧")，指定給下述受益人等，同時(shí)賦于其對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督的權(quán)力和義務(wù)。這樣就可能在不改變所有制的情況下，通過明晰收益權(quán)來解決國企經(jīng)營激勵(lì)，監(jiān)督約束問題，建起有效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，再與其他措施配合，就可能使國企改革取得重大突破，許多問題迎刃而解。
一，將部份收益權(quán)授于國有股代表，經(jīng)營技術(shù)骨干，監(jiān)事會(huì)成員，職工等等，即將他們的行政，固定工資，或職務(wù)工資，獎(jiǎng)金部份等改為給予一定收益權(quán)，即像崗位工資那樣設(shè)置崗位收益權(quán)，使他們同所有者一樣來獲取分紅等收入，從而將其個(gè)人利益和企業(yè)的長遠(yuǎn)效益，也即國有資產(chǎn)的收益更好地結(jié)合起來，迫使其盡到監(jiān)督及經(jīng)營管理，工作責(zé)任，來提高企業(yè)效益，以免自身利益受損及增加自身收益，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的"人格化"，起到類似于私有制的好處，而有助于解決國有企業(yè)因"所有者(自然人)缺位"引起的監(jiān)管乏力及經(jīng)營激勵(lì)方面的問題，卻少些私有化的壞處，不違背朱總理的不能將國有資產(chǎn)量化給個(gè)人"的要求。當(dāng)然收益權(quán)的多少應(yīng)分配得適合，以便既能起到經(jīng)營激勵(lì)作用，又不至引發(fā)經(jīng)營短期化問題。這比起目前受到廣泛關(guān)注的期權(quán)制度，職工持股計(jì)劃，有著異曲同工之妙，卻沒有"購股缺錢，股份來源，以及我國股價(jià)與經(jīng)營業(yè)績關(guān)系不大而使之效用減弱等等問題了。且沒有定價(jià)，國有資產(chǎn)流秩顧慮等麻煩，而只需在財(cái)務(wù)上改變一下就行了。因而更易推廣實(shí)施，以便盡快解決問題。而比起年薪制來，則更能方便地將個(gè)人收益與經(jīng)營業(yè)績結(jié)合起來，而比起承包制，則也簡單規(guī)范些，更適合我國大中型國有企業(yè)股份制改革的趨勢，而更有利于國企長遠(yuǎn)發(fā)展。而且這種設(shè)置崗位收益權(quán)的方案的可行性也已經(jīng)在實(shí)踐中得到了多方面的驗(yàn)證。
雖然上述方案在表面上國家損失了許多收益，但考慮到若能以此來解決好經(jīng)營激勵(lì)，監(jiān)督約束問題，以減少國有資產(chǎn)流失，提高國企效益，搭其"便車"促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值，則也是能從分配剩余的國有收益權(quán)及稅費(fèi)增加等等中得到好處獲得彌補(bǔ)的。況且現(xiàn)在國有資產(chǎn)的收益一般并不高，因此如果以后他們憑分配的收益權(quán)而獲得較多收益，也有其努力的結(jié)果。政府也不應(yīng)抱怨什么。而若政府確不愿損失太多收益，則也是可只對國有股代表，監(jiān)事會(huì)成員等代表，維護(hù)所有者權(quán)益等人實(shí)行此套方案，而對經(jīng)營技術(shù)骨干，職工實(shí)行其他激勵(lì)約束方案，如：
配合國有股減持需要，要求上市公司將原用于委托理財(cái)?shù)馁Y金用于認(rèn)購自身的國有股，改成企業(yè)股，再按上述原則向經(jīng)營技術(shù)骨干，職工等分配收益權(quán)。這對政府來說，既可得到巨額資金收入，又能從企業(yè)經(jīng)營治理結(jié)構(gòu)得以改善而有助國企提高效益等中得到好處，況且這些企業(yè)股所有權(quán)歸企業(yè)所有，而企業(yè)又仍將是國有的，則這些企業(yè)股最終仍是國家所有，這樣也就少些減持中國有資產(chǎn)流失的顧慮了。因此值得大力推行，即非上市國企業(yè)，海外上市國企者應(yīng)考慮照此改革公司治理結(jié)構(gòu)，即使其沒有多余資金，也應(yīng)支持其通過增發(fā)新股，或向銀行作特別融資來回購國有股實(shí)施這套方案，或者有些國企沒有多余國有股出售，也可考慮回購法人股，流通股甚至向自身增發(fā)新股來設(shè)置企業(yè)股。而對企業(yè)來說，一方面政府得到錢來會(huì)用于改善企業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境(包括一定減免稅費(fèi))而獲利，二來有助于解決企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營激勵(lì)而能節(jié)支增收而獲利，而此這也可以算是一種效益不錯(cuò)的"投資"。雖然這些企業(yè)股因一般不能流通而難以得到直接增值收益，及影響資金企業(yè)流動(dòng)。但由于其可以用作抵押融資來解決一定的流動(dòng)，投資資金需要，那么這些企業(yè)股價(jià)值越高，其融資額也會(huì)越高，投資收益也可能更多，從而通過財(cái)務(wù)杠桿作用而增加獲利間接得到增值收益。而另外若企業(yè)股被迫被債權(quán)人收走，則經(jīng)營者，職工就少了收益，那么其就會(huì)改善投資收益，以免自身利益受損，那么這也將是對其的另一種約束了。
二，政府將預(yù)計(jì)約能彌補(bǔ)社保基金資金缺口的國有資產(chǎn)(不要為國有上市公司)收益授予社保基金，作為補(bǔ)充社保基金的一種創(chuàng)新方式。即可按考慮到了上述及其他措施可使國企效益好轉(zhuǎn)后可能達(dá)到的收益劃出相應(yīng)資產(chǎn)的收益權(quán)授予其。若到時(shí)不夠則再由財(cái)政彌補(bǔ)，并或增授收益權(quán)。若有多，則由其積累投資，以備收益減少時(shí)之用。這樣的好處是政府因此就可將精力，財(cái)力集中放在本就是重中之重的提高國企效益方面，只要國企效益好轉(zhuǎn)，國有股收益增加，則缺口問題就能容易地得到解決。不像現(xiàn)在去分心計(jì)劃以變現(xiàn)部份國有資產(chǎn)，征收社會(huì)保障稅，增發(fā)福利彩票，等等方案來解決這個(gè)問題了。而且就各方專家意見，相關(guān)資料及實(shí)際情況來看，這些方案也是存在一定的實(shí)施難度和缺陷的。同時(shí)社保基金對這些收益權(quán)及監(jiān)督權(quán)的管理也要模仿投資基金的模式，組織專人管理負(fù)責(zé)，并將其個(gè)人利益與同這些收益權(quán)得來的收益掛鉤，以強(qiáng)化其監(jiān)督責(zé)任心，提高外部監(jiān)督效果。或及加快社保投資基金入市進(jìn)度，由其一并管理這些收益權(quán)和監(jiān)督權(quán)，以方便其用社保投資資金參加收益權(quán)中的配股，認(rèn)購增發(fā)新股等等。
至于監(jiān)管權(quán)力方面，根據(jù)新的理論指出，未出資的利益相關(guān)者也應(yīng)在公司督導(dǎo)中有一定的發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，這對公司有利，于是董事會(huì)中可以有未出資的利益持有人。(見周小川的"經(jīng)濟(jì)學(xué)中的微觀制度概念"一文)。因此這樣社保機(jī)構(gòu)等收益權(quán)持有者就應(yīng)該可以派人參加董事會(huì)，來監(jiān)管公司的經(jīng)營活動(dòng)。同時(shí)另外政府還可允許其憑同時(shí)授于的監(jiān)督權(quán)，派人參加監(jiān)事會(huì)來進(jìn)行監(jiān)督管理。
而由于收益權(quán)不能流通，且股價(jià)變化收益難以體現(xiàn)，因此就使這些收益權(quán)的管理者，難以炒作股價(jià)來投機(jī)圈錢了，而且在各個(gè)國企中其占的比例會(huì)較大，因而就可能像"有包含性的股東"那樣，老老實(shí)實(shí)地監(jiān)管好國企，迫使其提高效益來增加長期分紅等收益了。當(dāng)然其也能通過以后參與配股等而得到一定的股份增值收益機(jī)會(huì)，但由于進(jìn)行配股等對公司盈利等有一定要求，故這樣也能迫使其監(jiān)管好國有上市公司提高保持較高業(yè)績，以不斷獲得配股機(jī)會(huì)等。總之這樣就可能使上市國企能有一個(gè)"有監(jiān)管利益動(dòng)力的監(jiān)管者",并與上述方案配合，從而有助于改變目前上市公司因散戶缺乏監(jiān)管能力，大戶熱衷于投機(jī)等因素，致使這些公司表面改制，但實(shí)際治理結(jié)構(gòu)改變不大的局面了。而上述措施綜合起來，不但企業(yè)決策者增加現(xiàn)金等分紅的意愿會(huì)大增，而且加上其他使國企效益更加好轉(zhuǎn)等措施配合，其也會(huì)有能力增加現(xiàn)金等分紅。而這種上市公司業(yè)績提高，分紅增加效應(yīng)，對于保護(hù)和增加中小投資者的利益，及至對于促進(jìn)股市的長遠(yuǎn)健康發(fā)展的好處，則怎么說也是影響巨大的。
…………
總之由于我國國企虧損"80%是經(jīng)營管理問題，而國企改革最終是監(jiān)督約束問題。因此若以這套方案解決這些問題，加上我的其他方案可改善國企外部發(fā)展環(huán)境，提高政府財(cái)政承接國企辦社會(huì)負(fù)擔(dān)能力，和支持其研發(fā)技改能力，減輕其稅費(fèi)負(fù)擔(dān)等等配合，則就可能使國企真正完成企業(yè)治理的轉(zhuǎn)變和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，完善，提高盈利能力而走上自主增長之路。從而對我國各方面及未來發(fā)展產(chǎn)生巨大影響。…………
但當(dāng)然上述講的可能還不太完善，具體實(shí)行方面更需深入研究，如收益權(quán)的具體分配方面。但既然現(xiàn)在的實(shí)踐證明，承包制，股份制都還沒能從根本上解決我國國企的經(jīng)營激勵(lì)，監(jiān)督約束問題，那么我們的政府，理論界為何不根據(jù)上述的思路朝這個(gè)方面深入研究一下呢?
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