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南京大學國際經濟與貿易系2001級 張一凡
一、宏觀面分析
2001年中國經濟繼續保持平穩快速增長，2002年，中國經濟發展面臨巨大的機遇與挑戰，積極的財政政策和穩定的貨幣政策繼續實施仍將為經濟發展提供持續動力，北京申奧成 功，中國加入WTO，為中國經濟發展增添了新的動力和機遇。有利于國民信心指數的提升，使繼續擴大內需的政策得以實現。農村稅費改革對啟動農村市場有直接的刺激作用，2001年證券市場的持續低迷和人們的降價預期使人們對房地產汽車等大宗支出謹慎起來，而這部分”積壓購買力“有可能在2002年產生新的消費動力，這些都使2002年中國消費對經濟的拉動作用將得意顯現。另一方面，由于世界三大經濟體的整體下滑和國際形勢的動蕩，政治相對穩定，經濟增速較快，市場潛力巨大的中國對外資的吸引力將更加凸現出來，外資對中國的仍將保持較高熱情。從積極的方面看，2002年中國經濟達到7%的增速并不困難，對證券市場也將產生積極支持作用。
另一方面，盡管中國加入WTO，但由于國際市場不景氣和周邊國家貨幣貶值帶來的壓力，出口狀況并不樂觀，盡管加入WTO中國出口形勢仍不容樂觀，而國內企業又將受到外國企業的強勁挑戰，這些都是2002年中國經濟面臨的挑戰。
二、政策面分析
穩定壓倒一切！2002年中國股市的持續巨幅下跌不但于國民經濟發展的基本面背離，而且對中小投資者造成了極大的傷害，長此以往，不僅不利于經濟的發展，而且很可能危及社會穩定，同時不利于國家金融體系的平穩運行。因此，要保證經濟發展目標的順利實現，2002年證券市場很可能將受到國家的有利的有力支持。
國有股減持問題將是市場極其敏感的，2次失敗的減持方案后，新的減持方案的推出，國家必須慎而又慎，我認為，新方案會是市場的，將可以有比較樂觀的預期。當然如果國有股減持方案遲遲不能推出，那么。市場也將在市場規律作用下按其自身軌跡運行，不過是更加謹慎了。
監管政策必須保持一貫性，我認為決不能由于市場的表現而時緊時松，只有一貫的嚴格監管，證券市場才能實現長期穩定健康發展。
三、結合技術面對2002年后中國證券市場的運行分析
1、中國證券市場是一個新興市場，隨著中國經濟的快速發展，其指數運行是長期向上的，這是我們不能忽視的。同時由于中國證券市場規模較小，其投機性也是較高的，加之政策的影響，技術分析在中國證券市場分析中只能起輔助作用，資金等其它因素的分析才是主要的。
2、打開上證指數圖，我們發現，指數盡管經歷了暴漲暴跌，但趨勢總是沿上升通道向上運行的，時至今日，這條內部趨勢線仍保持完好，因此盡管內部趨勢線有明顯的主觀因素，但在受政策左右的非理性的中國證券市場，這是很重要的一條趨勢線。
3、我認為，如果沒有去年10月的”政策底“，上證指數早在跌穿1500點就可以開始筑底了，但政策底后的反彈為大盤帶來了新的做空動能，加上某些利益集團所為，指數才會一路跌到1300多點。我認為上證指數1500點以下是空頭陷阱完全可以成立，這是因為上證指數跌破1500點居然是無量跳空擊破，并且速度很快，這完全可以看作空方由于實力不足而利用市場恐慌發動的一場閃電戰，為今后作多打開空間。1260-1350一帶的支撐具有重要意義。因為1992年至1999年，股指在這一帶曾數次沖擊未果，而5.19行情前在這一區域的2年橫盤及隨后5.19行情的巨量突破，2000年的確認使股指對這一帶的突破成為真突破，并具有劃時代的意義，它絕對是中國股市10年發展歷程的一個階段性總結，上證在跌至這一區域2000年低點附近便遇支撐回升才是市場理性的反應，這說明1260-1550一帶存在的支撐是很強的，甚至。這就是未來中國證券市場的鐵低。
4、無論是海龜派還是其他利益集團，曾經說中國股市跌到1000點的論調是缺乏根據的，甚至可以說，他們可能要利用國有股減持制造恐慌(比較一下當初轉配股)再為今后作多股市打開空間，其實看看利率的高低就知道中國股市總體價格是高是低，中國經濟的快速發展和國外環境根本不可比，強拉硬拽的比較沒有考慮到中國股市的特殊性，沒有具體問題具體分析，是不符和經濟規律的。
5、從資金供應看，2002年中國存款總量繼續增長，因此股市只要有良好的形象，再重樹信心后是可以吸引增量入市的，同時其他各類基金包括私募基金都可以為2002年股市提供充足的增量資金。
綜上所述，我個人認為，2002年中國股市已經見底回升,前景比較樂觀，2002年至少有一波級別很大的中級行情，第一目標位就是1900點，國有股減持方案出臺后可能會條件反射的產生震蕩，但之后將是級別更大的跨年度的創新高行情。但今年的行情將是碎步上行的，而不同于以往的逼空式大行情，并且成交量不會放的很大。這是因為現在在市場中留下的套牢盤心態都很穩定，且時間成本高，不會產生很大拋壓。
重點關注板塊
資產重組類：
1、問題股。由于新退市機制，使這類股票實質性重組可能加大，同時股價超跌今年這類股票機會最大。
2、外資并購類。加入WTO后此類股票有炒作空間，但應仔細甄別。
房地產及基建類、統一指數類、形象好的績優類：
投資策略：震蕩較大，可適量短線做差價。但大量資金應有耐心，防止踏空。
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