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作者：王濱
股票全流通(含國有股減持)達到多贏的唯一方法就是含權(注意是含送股的權)，因為本來多贏只是一個階段性概念，實質上是只要非流通股(含國有股和法人股)轉變為流通股并進入流通那一剎那，能平穩過渡過去，流通股東沒有怨言或損失不大，就算達到多贏了。所以只有含權，股價才會上升，所有投資人就不會有怨言，股票全流通(含國有股減持)才能順 利進行下去，多贏局面才會達到。
怎樣才是含權？
就是全體非流通股均按發行價縮股后上市流通，同時公告股份公司因縮股形成的股本變小應通過送股或轉贈股本恢復或擴大，這就等于告訴流通股東股票全流通后，雖然非流通股轉變為流通股上市流通了，但公司的總股本卻變小了，未來將以送股的形式恢復(潛在的高送股)，所以公司股票價格不但不會下跌，反而會上揚，流通股東自然就沒意見了，而非流通股東也應股價上升而市值增加，減持國有股時更可多賣幾個錢。
也許有人說，按發行價縮股忽視了非流通股股東的創業溢價，但筆者認為，只能按發行價縮股，如考慮創業溢價則必將又重新帶來無休止的定價爭論，所以只能用一刀切模式，再說由于含權帶來的股價上升可以看作是對創業溢價的彌補。(其實本身國有企業上市是為了解困，沒有流通股東的貢獻早關門了，創業溢價幾乎可以忽略不計)
這樣即使立刻發行全流通的股票，老股因為含權也不會被低價發行的新股拖下來，不會對發行新股構成障礙，反而會比新股更受追捧，因為第一含權，第二由于縮股每股凈資產大幅提高，每股收益也大幅上升，市盈率大幅下降，比新股還有投資價值。
少數含B股H股的老股如果也縮股，可能會引起混亂，筆者傾向于用折讓配售方式解決，以防止國外投資人趁機占國內投資人的便宜。
股票全流通后，增發制度應取消，因為它損害持股者的利益，由于國家法人都成了持股者，損害所有持股人利益的制度當然應該取消，如不取消將造成國有資產流失的嚴重后果。應該恢復配股權證制度，國家不配股可賣出權證，由于國家大量持有權證，一般不會有什么操縱行為。新股應完全面向二級市場投資者配售，徹底取締一級市場，趕走食利和尋租資金，徹底化解銀行風險，同時也可彌補二級市場投資者在因國有股減持政策不當而引起的股災中遭受的重大損失，以恢復市場人氣、資金和投資者的信心。
如此，則必將造就多贏的、健康的、全流通的和具有相當投資價值的中國股市。對其它方案的看法：
張衛星方案將造成大批特大盤股，造成股價呆滯、下跌，除非立刻開放國際投資者入市，否則股價將逐步下移，因為所有公司均失去了股本擴張能力，流通股東都將因股價下跌而有所虧損，國有股實事上也只能賣到發行價附近，此方案是過于理想化的方案，不實用。
韓志國方案將使5-10年內無法發行新股，因為全流通的新股必將將老股股價拖下來，使國家股最終無法減持，流通股東仍將遭到重大虧損，除非新股不再發行。(10年后再發新股也將導致老股股價一口氣跌10年)其它方案均屬胡說八道，狗屁不通，不值一評。
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