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令中國股市投資人百感交集的蛇年在一根陰線中謝幕了。在蛇年里投資者充分領(lǐng)略了股市波譎云詭充滿風(fēng)險(xiǎn)的一面，而股市里投資回報(bào)、投資收益等代表收獲的字眼似乎已經(jīng)被投資者束之高閣。實(shí)際情況確實(shí)如此，迄今為止，自上證指數(shù)從2000多點(diǎn)下跌以來，滬、深兩市股票市值大蒸發(fā)是不爭的事實(shí)。
過去的就讓它過去吧！蛇年的不如意就當(dāng)是經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，目前當(dāng)務(wù)之急是總結(jié)、分析， 特別是在春節(jié)證交所休市期間，更提供給廣大投資者一個(gè)靜心思考的機(jī)會(huì)，讓我們理清思路，尋覓戰(zhàn)機(jī)，以利再戰(zhàn)。
根據(jù)政策面、基本面的實(shí)際情況和市場投資理念的變化態(tài)勢，筆者認(rèn)為 波段操作是馬年最佳的投資策略。
首先剛剛召開的全國金融工作會(huì)議已經(jīng)明確指出穩(wěn)定是股市規(guī)范、發(fā)展的基礎(chǔ)，也就是說政策面是以穩(wěn)定為主基調(diào)，因此股市大漲大跌的可能性基本排除。馬年股市基本上將是一個(gè)平衡市，全年的波動(dòng)范圍(以上證指數(shù)計(jì)，以下均同)約莫400點(diǎn)左右，高點(diǎn)在1600點(diǎn)，低點(diǎn)在1200點(diǎn)。
也許有人會(huì)說高點(diǎn)難道只有1600點(diǎn)？這是因?yàn)槟壳爸袊?jīng)濟(jì)還是沒有走出低谷，2002年仍存在不少困難，宏觀經(jīng)濟(jì)及微觀層面并不支持股市牛氣沖天；還有上市公司的稅率調(diào)整，2002年部分上市公司的優(yōu)惠所得稅率將被取消，這些上市公司的業(yè)績將會(huì)受到影響；另外，2002年監(jiān)管力度仍會(huì)進(jìn)一步加大，部分靠做莊、虛假重組過日子的游資將逐步退出市場；此外重要的一點(diǎn)就是1600點(diǎn)以上股市泡沫又將膨脹。最后國有股的減持問題不明朗將始終制約大盤的上行。
那么為什么低點(diǎn)定在1200點(diǎn)呢？有如下理由可以認(rèn)定：中國經(jīng)濟(jì)在筑底階段，2002年經(jīng)濟(jì)增長速度有望達(dá)到7%，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長速度足以支撐股指在1200點(diǎn)軟著陸；管理層為了保證股市融資功能不弱化，絕對不希望股市大幅走低；2002年仍有可能降息。目前人民幣升值壓力較大，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需的要求，2002年可能不得不降息；2002年機(jī)構(gòu)實(shí)力會(huì)進(jìn)一步壯大，如券商紛紛增資擴(kuò)股、基金管理公司設(shè)立條件放寬、中外合作基金、保險(xiǎn)基金規(guī)模增加等，使得正規(guī)資金的流入渠道進(jìn)一步拓寬。
由于上述市場環(huán)境的特點(diǎn)，馬年股市走勢忽“熊”忽“牛”的特征將十分明顯，投資者也只能采取 波段操作的投資策略，投資者操作得當(dāng)，節(jié)奏踏準(zhǔn)了，一年中可能有多次較好的做空、做多機(jī)會(huì)。我們首先應(yīng)該調(diào)整倉位比例，大盤在低位時(shí)加重倉位，而大盤在高位時(shí)倉位減輕。堅(jiān)持波段性操作，低買高賣，盈利的心理價(jià)位適當(dāng)調(diào)低，打好每一次“殲滅戰(zhàn)”，積少成多，最終必將成為馬年股市的贏家。
筆者認(rèn)為目前中、小投資者或多或少持有股票，該如何操作呢？操作思路應(yīng)主要從兩個(gè)方面入手：一是調(diào)整倉位大小，二是調(diào)整持倉品種。由于大盤總體仍處于比較微妙的階段，滿倉操作顯然不太合適，應(yīng)注意在高位適量減磅，當(dāng)股指回落后，逢低介入低價(jià)而且較具投資價(jià)值的股票，波段持有，獲利可能最大，不妨一試。
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