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蘇渝
我們時常在問：為什么蛇年使中小投資者虧損面和虧損額都成為歷史之最？其中一個重要原因就是風險意識淡薄。在一個宏觀經濟持續向好一枝獨秀的基本面背景下，人人都看好的大牛市中，有一個東西被忽視了，那就是形形色色的風險。盡管面對滿目的"股市有風險，入市當謹慎"的警示，卻像"此處嚴禁小解"而偏要在此處行"方便"一樣把風險置之度外。 其實對待風險應該象毛主席教導我們對待階級斗爭一樣，"要天天講，月月講，年年講。"熊市中眾人對風險警惕，風險反而縮小；牛市中大家對風險麻痹時，巨大的風險就悄然逼進了。我們就來反思下跌過程中我們飽嘗了哪些風險。
一、政策風險：中國股市是典型的政策市，一但政策做空，任何數量級的戰艦哪怕是航空母艦都會被政策風險所吞沒，作為小蝦米的散戶豈能幸免。國有股減持的不確定性,像一個隨時都可能滑坡的山體,減持的每一丁點"風吹",都會引起股市大面積的"草動",股市的暴跌暴漲,都跟減持緊密相關。其次,是監管的強制化,仿佛一夜間要解決股市中所有積疴。擠泡沫,打擊制假,懲處黑莊,堵住黑嘴,追查"黑哨"(查處中介機構)查違規資金,規范上市公司和券商行為,取消PT保護傘,向國際化接軌等一系列政策組合拳,左右開弓,拳拳都打在風險意識差的股民身上,讓他們遍體傷痕,嘗到了政策風險泰山壓頂的份量。
二、業績風險。由于新的會計制度的實施,加入WTO后取消壟斷和政策稅收優待,擠干上市公司業績水份,上市公司委托理財虧財等因素,增大了業績風險變數。據權威機構預測今年業績整體下滑10%左右。從今年年報看,上市公司業績,出現和國民經濟向好大相徑庭的現象,預虧預警公司增多,特別是像清華紫光、深科技一類的科技股風光不在,像珠峰摩托、中發展一類次新股上市不久就變臉,像康佳、長虹一類的老牌績優成新憂,使股民感到業績風險無處不在。
三、流言風險：千點論、唱衰論、賭場論、推倒重來論、老鼠會論、國際接軌論、市盈率高企論、泡沫太多論、思想混亂論、減持無關論、是不是個東西都可以對股市品頭論足。在信息高速公路暢通的今天,那些謬論經過媒體和互聯網的放大，比以前嘴巴對著耳朵的傳遞更具殺傷力。輿論真的推倒了中國股市。可悲的是,當股市全面崩盤,最高層發話拯救股市之際,說過這論那論者,居然甘當小人,矢口否認。哪些人通過唱哀股市,達到自己不可告人的目的,股民的眼睛是雪亮的,心中自有一桿稱。盡管股民把他們釘在了心中的恥辱柱上,但流言風險還得自己扛。
四、道德風險：即賭術中所說的"出老千"。有的上市公司道德水準低下,拿蒙汗藥喂股民,踐踏股東權益,以圈錢為目的,重大事件不及時披露,透明度只對莊家"暗送秋波",對股民采取虛假及誤導性陳述,隨心所欲編造業績,或制造概念,有的大肆侵吞股東錢財,像銀廣夏、三九醫藥和近期挖出的藍田股份觸目驚心。有的在上市資格上瞞天過海,像麥科特等居然上市不幾天就東窗事發。2001年就有60多家上市公司因道德問題受到監管部門公開遣責和處罰。道德風險不可不避。
五、操控市場風險。市場主力利用自己的資金實力和信息優勢，期行霸市，刻意對股市進行拉抬和打壓所釋放的操控風險也不可小視。在牛市中，莊家利用資金優勢"做莊"，對個股控盤和拉抬指標股，達到自己操控市場的目的。在熊市中，為了不讓國有股減持方案出臺，給政策施壓，我們又看到了主力機構連手做空，不計成本打穿"政策底"，使股指直逼千點，借機誘騙出散戶手中血淋淋的籌碼，讓他們蒙受巨大損失的一幕。2002年1月28日主力利用"階段性成果"的利空,使大盤暴跌7%,隨后的1月31日又利用"增強信心座淡會"的利好,使大盤暴漲7%。股指期貨在不久的將來推出后，操控市場的風險將被放大。
六、擴容風險：在"市場化"的掩護下，降低了上市公司再融資的門檻，于是上市公司不論質地好壞，都張開了血盆大口向股市"飛禽大咬"，高價增發、高數額發行可轉債、高價配股層出不窮，更為可怕的是在海外圈不了錢的"海龜股"又回過頭來,咬自己的同胞。圈錢者都明白股市奶酪有限經不住如此嘶咬，因而誰都想搶在人前圈錢，而全然不顧股市的存受能力。無度擴容以及全流通、減持一步到位等輿論，將改變了股市的供求關系，摧毀了投資者的持股信心，市場視股票為每天都要貶值的"金元券"，而紛紛拋售，使股指一瀉千里。
七、期望值過高風險：期望值過高是股民的通病。買入股票，就想翻番獲暴利,有了30%的利潤都不賣。這次巨虧的散戶大都有盈利，只不過股票還沒達到自己的期望值而未及時獲利了結，后來坐了電梯直線下滑被深度套牢，再想割肉就只有大卸八塊出局的份了。幻想翻番,買到低點，賣到高點，結果自己被打翻。殊不知，期望值高過了頭就變成了貪婪,風險就不請自來了。
八、信心風險：當上述所有的風險都輪番登場演義過后，就該輪到股市中最具殺傷力的"洪水猛獸"信心風險登場了。股諺道：股市從不缺資金,只缺信心。一旦信心動搖,趨勢改變,再大的資金也會被驚濤駭浪卷走。特別是當股民的信心一而再再而三的受到傷害,股市就成了扶不起的"阿斗"。蛇年中國股市在短短的幾個月間，從2245點跌至1358點，跌幅近一半，1.3萬億財富化作青煙，這一切，都是信心風險惹的禍！
"萬般皆下品，惟有風險高"，證券市場是一個風險與收益不成正比的市場，中小投資者若要生存下去，就應把認清風險，防范風險放在第一位。
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