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酈曉工作室
股民有淚不輕彈，只是未到減持時。雖然有許多人自告奮勇，要代表中小投資者的利益，問題在于股民或者并不清楚他需要的到底是什么？如果我們從純股民視角來理解減持，就會發現。。。。。。誰是散戶的朋友，誰是散戶的“敵人”，的確是一個問題？
是否需要減持？維系現狀也是一種思路，當然這里我們不考慮可行性。但是前期股市積累的矛盾有許多是中小投資者與大股東之間的。這一矛盾在過去幾年《經濟半小時》中已經反復上演。在沒有提出減持問題前，中小投資者渴望在企業決策中發揮作用已經是一種很強烈的呼聲。實際上股份公司的效率并不高，因為延續的依然是國企的老思路。除了減持解決一股獨大，還有其它辦法嗎？
一定要減持給我嗎，何必實施全流通呢？減持國有股在法人股市場流通也是一種思路，可以繼續分割市場。但是這就延續一個老問題。以前的所謂莊家就是廉價的收購法人股然后操縱公司的業績及信息披露，以此為基礎在二級市場興風作浪。同股同權不同價的負面作用絕不止于這些，散戶投資者體會應該是很深。另一方面合并市場畢竟是一種趨勢。這和管理層的動作無關，它取決于投資者的理解。
市價減持還是評估？有一種思路認為應當以凈資產減持。那么股價在凈資產以下呢？這有什么奇怪的，事實上我就沒有接觸過以凈資產價格改制的國企。如果是評估，誰來評估？評估的結果肯定是有人認為貴有人認為便宜，有人買有人賣，這不就是市價減持嗎。我們說根本無法消滅市場本身，只是表現形式會有所不同。
就不能一切回到從前，讓我們推倒重來嗎？可以認為以前的溢價發售都是不合理的，將所有的股票的復權，對國有股進行縮股再一次分配。只是這個“我們”又是誰？這些股票在市場中已經流通了很長一段時間。如果目前的持有人有權益上的繼承，那么原先拋出的人就可以追索，因為他是在信息不對稱的情況下買入拋出的。說實話，散戶今天持有的不是大盤股就是次新股，回到從前油水也不大。
一定要在現在解決嗎？肯定也是可以以后再說的。問題在于，我們前面提到了減持也是一種市場的內在需求。資本市場低效率維系下去就失去了配置資源的目地。投資者的贏利也無從談起。另外，朝三暮四還是朝四暮三又有什么不同呢？除非是打算從此退出股市，再也不來了。那么這個問題好像也不必要討論了。
一方面這一問題很熱門，另一方面確實表述多思考少。對我來說或者就沒有關系，在“白馬非馬”式的爭議中賺到了稿費。情緒化是毫無意義的，我們要做到的是努力的理解這一問題，接下來是與政府作反復的溝通，最終獲得實實在在的好處。
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