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北京yvhkyang
國有股減持應體現公平公正的原則，由于歷史原因在上市公司股份構成時就存在同股不同權不同價的現象，解決這現象應從根源著手。
出資成本折股法的設計思路是在相對公平公正的市場經濟環境下，股份公司通常是根 據各股東的出資額按照同一價格進行折股，以確定各股東在股份公司所占股份比例(目前我國國有資產與外資或私營公司組成合資股份公司時，大部分采用此方案，沒有出現國有資產流失之說，只要資產評估有效性有保證應該是最公平的處理方式)。我國國內上市由于歷史原因在非流通股不流通的預期下，產生的流通股股東通常以較高的價格進行折股，由此從源頭造成目前的同一上市公司同股不同權不同價的怪現象。出資成本折股法的提出就是針對這一現象從源頭糾正原有的不合理股份比例形成機制，從而實現真正意義上的同股同權同價以及各股東資產增長率同步的目的(本方案各股東資產是否增長以及增長幅度主要取決上市公司的盈利能力而不是目前多數上市的非流通股股東以高溢價發行流通股帶來的每股凈資產的大副增長，從而達到上市公司股價優質高價劣質低價的市場經濟最基本原則)。
下面就采用本方案實施前后各方利益的變化情況舉例：
方案A：假設某上市公司總股本15000萬股，其中：流通股5000萬股，非流通股10000萬股，每股凈資產3元，每股收益0.25元，市場價7.5元(30倍市盈率)，公司上市時非流通股以每股1.5元折股，流通股發行價4元，其后未進行過配股或增發。
非流通股股東資金成本=10000╳1.5=15000萬元
流通股股東資金成本=5000╳4=20000萬元
以流通股發行價進行折股后公司總股本=35000/4=8750萬股
折股后每股凈資產=3╳15000/8750=5.14元
折股后每股收益=0.25╳15000/8750=0.43元
折股后該公司股份可以全流通，若全流通市場價為7.7元(18倍市盈率)，即各原始股東的資產增值率為：(7.7/4-1)╳100%=93%(非流通及流通原始股東的增值率相同)，現市場價持有的股東資產增值率為：(7.7/7.5-1)╳100%=2.7%(略有盈余)。
方案B：假設某上市公司總股本20000萬股，其中：流通股8000萬股，非流通股12000萬股，每股凈資產3元，每股收益0.25元，市場價7.0元(28倍市盈率)，公司上市時非流通股以每股1.5元折股，流通股發行價4元，首次發行6000萬股(時間為1996年)，其后于1999年進行配股，配股價6元，配股數2000萬股(全部為流通股)。假設資金時間成本按銀行一年期存款利率計算(1.0918╳1.0747╳1.0567)=1.24
非流通股股東資金成本=12000╳1.5=18000萬元
流通股股東資金成本=6000╳4+2000╳6/1.24=33677萬元
以流通股發行價折股后公司總股本=(18000+33677)/4=12919萬股
折股后原流通股變為33677/4=8419萬股
折股后每股凈資產=3╳20000/12919=4.64元
折股后每股收益=0.25╳20000/12919=0.39元
折股后該公司股份可以全流通，若全流通市場價為7.0元(18倍市盈率)，即各原始股東的資產增值率為：(7.0/4-1)╳100%=75%(非流通及流通原始股東的增值率相同)，現市場價持有的股東資產增值率為：((7╳8419)/(7╳8000)-1)╳100%=5.2%(略有盈余)。
從上面兩個例子分析來看，對原始股東可以做到資產同步增長，如果公司經營正常，在全流通市場可以接受的價位下，資產的保值增值幅度可觀。以目前二級市場價格介入的投資除享受上市公司因大幅度縮股得以消除虛高市盈率隱患外，還可小有盈余。
此外，本方案在得到多數參與者贊同的情況下，只要國務院一個通告就解決，對市場的沖擊不會太大(除非現有的上市公司都面臨退市風險而出現擠兌潮的崩盤現象)。
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