|
自2001年下半年大盤大幅下跌以來，投資者一直被恐慌的陰影籠罩著，大多數投資者都為這個曾經極度投機的市場付出了慘重的代價。在新的一年里，投資者捫心自問，在中國證券市場大調整時期到底采取何種投資策略、樹立何種投資理念，特別是在下跌市道中。過去的那一套肯定行不通了，現在當務之急是投資策略和投資理念的調整必須和市場緊密相聯，并且要從市場呈現出的某些特征和變化中尋找答案。
當前困擾股市的最重要因素依然是國有股減持問題。雖然證監會向全國征集方案達三個月之久、收到4300種提案、歸納為七種，且80%以上均要求以凈資產向二級市場投資者配售。投資者用反證法來推斷，最終出臺的不一定是好方案，尤其是1月14日1514點“政策底”被輕易擊穿后，此前的10多項利好均成了“打水漂”，但是管理層竟連一點反應和舉措都沒有，使人們信心已經到了崩潰的邊緣。在此情況下，如何一次反彈都將是蒼白無力的，所以最忌諱追漲。
另外隨著2002年行情的再次大幅下跌以及管理層監管力度的加大，使得市場主力機構靠資金實力推動股價強行上升的操作手法失去了生存的條件。尤其是經受了因億安科技、銀廣夏等連續大幅下跌的慘痛教訓，讓許多做莊的主力機構不寒而栗。一些機構的資金壓力很大，一旦在操作過程中資金鏈發生斷裂，等于讓機構自尋死路。這就促使許多機構改變以往集中資金做莊式炒作，而轉換為分散組合式投資。基金管理公司在這方面的變化更是讓我們充分看到了這一點。從已經公布的資料來看，在基金持倉的集中度與凈值變化的比較中我們發現，前期基金持股的集中度普遍較高，基金持股的集中度越高，回避系統風險的能力相對就越弱，特別是大成基金管理公司旗下的景宏、景陽基金集中投資于“銀廣夏”所帶來的損失就更加嚴重。因此分散投資型基金管理公司的市場表現優于集中投資型公司。可喜的是基金的這種情形在去年三季度以后已大為改觀，很多集中式投資的倉位已基本平倉出局，其后組合投資方式被普遍應用。這樣看來我們一般投資者在目前弱勢市場中也不能重倉買入單只股票，分散投資為上策。
還有一點很重要，普通投資者喜歡跟莊，但現如今情況已有很大變化，投資理財資金的逐步退出，私募基金的輝煌不再都使“莊”的概念發生了巨變，投資基金將是證券市場場內呼風喚雨的大資金。2002年投資者應該更多地關注基金等機構的投資策略和理念的變化。未來證券市場的發展趨勢將是機構投資者隊伍逐步擴大，相對應的是機構投資者之間的博弈運作。特別是開放式基金的成立使得基金更成為這個市場的主力機構力量，而且他們的投資組合也比較透明，而券商的自營資金及其他投資機構則顯得神秘詭詐，不可捉摸。因此，今年投資者的投資理念要以基金等機構的投資理念作為自己的參考標準。從目前基金管理公司的運作來看，采取的投資策略基本以圍繞市場熱點的趨勢來操作，趨利避害的特征十分明顯。我們注意到，基金的持倉比例已由2001年7月之前的70%以上下降到目前的30%左右，這說明基金管理人對于股票市場整體不看好，即使符合自己投資類型的股票也一樣可以拋棄原先的投資原則，不再長期持有。在基金出貨過程中表現出來的一個特點就是無論市場多么低迷，基金管理人一旦決定出貨，都會采取不計成本連續殺跌的方式，投資者要適應這種變化。在行情看淡時基金是這樣的殺跌，而在行情看好時，他們也有可能連續追漲，尤其在目前基金持有現金的比例較高的情況下，更要注意后期大盤走勢與基金倉位變化之間的關聯性。所以高度關注基金的操作手法也是投資者必須要做的事。
隨著上述投資策略和投資理念的改變，一般普通投資者在保持冷靜、理智的心態之余，應密切留意基本面的變化，緊盯盤面，不要被市場淘汰。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。所有媒體及網站要轉載，請致電：(010)62630930轉5151聯系。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網財經頻道征稿啟事)
 閃爍短信--時尚至愛 動感短信--最佳祝福
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
