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宋太偉 上海財盛資產管理有限公司執行董事
國有股減持內涵廣大，每個上市公司減持的具體操作可能是多樣化的，但減持的價值基礎與基本方案，肯定是在賦予國家股法人股全流通屬性基礎上，以凈資產為基準，平價或折價向原流通股股東比例配售。最簡單的肯定是最好的
一、前言
中國證券市場經歷了10多年的輝煌發展歷程，已經達到了空前的規模，股市的波動對國內政治、經濟及人民群眾的日常生活等諸多系關全局方面的影響力，日益變得舉足輕重。從2001年下半年以來由諸多因素引起的國內股市的暴跌，誘發與暴露出國內資本市場及相關經濟領域許多嚴重問題，并日益引起廣泛的信心危機。市場經濟一定程度上是信心經濟，以國內股票市場的影響力，股票市場危機可能會進一步影響國內經濟的良好發展前景，進而引發國內經濟與政治危機。如果說當前國內經濟正在徘徊于通貨緊縮的邊緣，如果說全球經濟正在衰退中掙扎，那么，現在的中國又處在一個決定命運的關鍵時期。
從本質上來講，這次國內股票市場危機，是多年來積累的巨大系統風險的集中爆發釋放，而國有股減持，只是爆發本次股票市場危機的“導火索”；問題的實質是，日益加快的國內市場全面對外開放和國內經濟全球化進程，同日益龐大的國內股票市場市值和日益巨大的不流通的國家股法人股存量(但總有一天要流通的！)的矛盾激化所致。股票是金融市場最重要的大市場商品之一，隨著國內市場經濟的日益發展與完善，國內經濟已經全面進入買方市場時代，金融市場也不會例外。買方市場最顯著的特征就是，大部分大市場商品微利或虧本銷售。如果說新股票的“制造成本”為一元(面值)或凈資產價格的話，在2001年上半年國內股票市場的平均市盈率近60倍而新股發行的市盈率也高攀40倍以上，相對我國股市日益巨大的“流通股票制造能力與潛力”，市場的價值標準與功能效用顯然被嚴重扭曲；這種高風險下的短暫供需平衡被市場價啟動“國有股減持”所打破，巨大的國家股存量造成人們對供需關系的嚴重失衡預期，同時市價減持行為本身也是對公平價值原則的嚴重違背，因此國內股市自然會高臺跳水。
我國的改革開放，一直走的是穩健漸進的道路，經濟體制改革是在全民(與集體)經濟體制與計劃經濟的舊有模式基礎上，由易到難、由局部到整體，逐步穩健地向現代市場經濟體制過度轉變，這是實踐所證明了的適合我國特點的唯一正確的改革前進道路；任何脫離中國的國情與具體實踐，急功近利，或者幼稚機械地套用所謂現代的或發達的理論教條，照搬他人模式，都必將給中國帶來災難性甚至毀滅性的后果。結合實際現狀走獨立創新發展之路，才是泱泱大中華的唯一選擇，這也是現代文明世界的唯一正確發展方略。
目前，我國現代市場化進程應該說達到相當的水平與深度。加入WTO以后，強力外資不斷加速進入中國“高端壁壘”市場或中國競爭力落后的產業，同時國人視野不斷開闊、國內企業不斷加速溶入全球市場，這都給我們帶來更大的變革動力(與壓力)。當前在我國經濟現代化進程中，最突出的矛盾或者說最急需謹慎、穩健、堅實、合理地解決的重大問題是國有產權制度非國有化的深度改革(實質是絕大部分國有股權轉讓問題)、投融資體制市場化進程，及相應的政府職能轉變、稅收與財政政策的戰略調整和社會安全保障體系發展與管理的科學制度的建立等。如果我們能穩健、順利、實質地實現這些系關國家前途與命運的制度與政策，向適應我國現代經濟與文明發展要求的戰略轉變，這將是我國改革開放與社會進步的又一歷史性的飛躍，中國雄獅真正傲視世界群雄的時代也許正因為此而開始拉開序幕。
不進則退，嚴峻的現實與中國富強的時代使命，要求我們再也不能回避決定命運的矛盾。政府必須從一般競爭性行業中退出，現有國有金融和國有財產的分配與管理制度及金融、財產的分配與管理理念必須轉變；政府的職能應主要轉化為關心未來、投資未來，創建、監督與維持文明發展與安全穩定的各種社會秩序，建立和完善社會健康發展與維護社會公平公正、及保護弱群體所必須的各類社會保障制度等。政府是不應該也沒必要與人民或納稅人競爭的，稅收與透支是人民給予國家政府的權利，政府是不缺錢的更沒必要去賺人民的錢，國家的利益即是最廣大人民的利益，是全局的利益，決不是個別集團群體或富有階層或高智階層或特權階層的利益。這是一切相關重大決策的根本出發點。
國有股減持轉讓流通，應該是21世紀中國走向真正強大的關鍵起步與契機。
二、股權的流通屬性與國有股法人股流通問題
資本市場對我國經濟現代化建設的主要現實意義是，一方面推動我國投融資體制由單一的政府計劃體制向多元化的市場競爭體制轉變，另一方面的意義即是市場機制內在的價值作用，即實現社會資源的有機、有效配置，提高社會效率。國內股票市場要真正實現資金、市場、人才及其它社會資源的有效配置，可能還需要走很長的路；但是，當前我們可以解決而且必須盡快正確解決的、影響國內股票市場正常發揮其有效配置社會資源的3個最主要問題是：一是上市公司不能上市流通股票的流通問題，流通是股票的基本屬性，股票轉讓流通是實現資本市場有效配置資源的前提條件，任何財富只有在不斷流動中才能找到它最有價值的歸宿；二是建立符合我國國情和適合我國經濟與社會發展要求的公平價值動態評價體系，沒有好壞之分，市場如何有效配置資源？；三是完善與嚴肅市場主體的進出和市場運作發展的管理、監督、維護、獎懲等法規及相關管理和監督體系。在市場監管方面我們已經取得了很大的成績。
對我國股票市場上不能流通的國家股法人股，首先要明確其流通屬性。除了特別規定，所有國家股法人股股票都是可以流通的，這是的最基本屬性；至于如何流通、何時流通，要有一個前瞻、合理、通盤、嚴謹、穩妥的策略方案和比較明確的時間計劃。這是關系全局的而且是迫在眉睫的重大問題。國家股法人股的流通，必然嚴重激化市場的供需矛盾，這一被激化的供需矛盾的劇烈運動造成的嚴重后果，促使我們對股票市場及現代市場經濟體系以及傳統價值觀的再認識。
隨著社會的不斷進步，越來越多的勞動者從制造業及其它實業中解脫出來，過量的實業投資是現代社會更為嚴重的資源浪費。管理社會的理念需要革命性的變革，積累與消費的矛盾關系，在發達經濟時代，已經演變出更為深層次的內涵，一般商品的消費能力開發問題，變成了矛盾的主要方面；社會分配的價值觀，應該在更為寬廣的視野內重新確定，創造勞動者有效勞動的機會，比勞動更為重要；現代發達市場日益普遍的通貨緊縮，正是這種矛盾演變的必然結果，只有管理社會的理念的根本創新，才能真正解決這種矛盾。虛擬經濟在現代社會變得日益重要，包括現代金融在內的虛擬經濟，為社會創造了越來越的就業與財富(加速)分配與流動的機會，是現代社會最重要的組成部分之一。虛擬市場的寬幅波動性，是其內在的本質屬性，但其對社會現行秩序的影響完全可以是毀滅性的。證券市場、貨幣市場與外匯市場，是現代社會最優質財富的集中流通中心，市場的非理性波動的負面影響力量是難以估量的。我們對股票市場的認識，應該徹底改變，股票是最重要的財富之一，股票市場是最重要的資源與財富分配流動的金融市場之一(信用借貸市場是另一個最重要的金融市場)，對市場的管理監督應該是最全局、謹慎、穩妥、科學前瞻與規范連續的。
商品的價值是個相對的概念，取決于社會大眾現實的價值觀或價值尺度和商品的特定時空的內在品質。證券與金融市場要構筑一個符合我國社會發展要求的基礎價值動態評價體系，首先要營造一個公平并充分公開和充分競爭的市場環境，并堅持在個人利益、企業利益服從廣大人民利益及局部利益服從全局利益的原則基礎上實現責、權、利有機結合并合理分配原則，科學合理地完善市場各相關參與主體的組織、權責、地位關系，健全完善與嚴肅各市場主體以合理的責、權、利關系為基礎的組織管理經營制度。(要市場自身有機做到)，“優勝”與“劣汰”并舉，倡導投資者投資優勢企業，樹立投資者的“股東意識”，從經濟角度和法規制度方面倡導廣泛的專家理財，倡導社會、投資者、企業共發展的投資經營理念，樹立股票總市值是評價上市公司競爭能力、內在價值以及管理層經營管理能力的最重要的數量評判標準，完善與嚴肅摘牌與退市制度，暴光與嚴罰褻瀆職權的相關管理、監督人員，建立全國統一的、更能準確體現市場波動規律與內在價值的動態指數。(這與期貨并沒有必然的聯系！指數期貨只是一個金融投資工具之一；金融工具是絕對不可能解決市場的內在的風險，或因制度缺陷與政治、經濟因素所引起的風險的。期貨是高杠桿的純粹的零和游戲，有盈必有虧，盈虧相等，所有參與者都“保值”只是一個自欺欺人的謊言，期貨市場的現金容量還不如一個大市值股票的資金容量，它怎么去保護股票市場成千上萬億的市值損失呢！美國、香港都有指數期貨，其股票市場沒有大風險？)
要在維護市場健康發展的前提下，完善公平合理的市場價值觀，還需要具體地建立、完善或構筑下列市場環境：對所有投資者完全開放用好股票抵押貸款業務或國家股配售融資業務；允許組織健全、管理規范的民營合伙制或股份制資產管理企業合法從事基金管理、專家代客理財業務，形成廣泛的規模股東對上市公司經營管理的社會性影響力；鼓勵優勢企業股份制改造與上市募集資金，極力倡導在管理人才、市場、核心技術開發能力均一流的強勢企業不斷超長發展，促進其主營收入與股票市值均向世界性大企業邁進，實現社會、投資者與優質企業的長期共贏發展；建立嚴格嚴肅的、科學的資產評估價格機制，嚴懲作假與包裝行為，嚴格停牌與退市制度；國有股減持、國家股法人股流通與新股全流通問題用前瞻、合理、通盤、嚴謹、穩妥的策略方案和比較明確的時間計劃一并解決，同時穩步有序地向合格的投資者開放融資與證券投資的現有禁區，而相應的創業板推出一定要安排在國有股減持計劃實施6個月以后。
三、國有股減持的基本原則1、個人利益、企業利益服從廣大人民即國家利益，局部利益服從全局利益原則
國內股市的參與者，包括親屬關系在內，可能已經達到國內總人口的20%以上，估計他們可能擁有國內總私有財產的60%以上水平，除了國家利益全局利益與弱勢群體利益以外，廣大投資者的利益高于一切。重大的變革是一個再分配過程，絕對的公平是不可能的，為了我們國家的美好未來，局部利益的暫時適度損益都是可以接受的。但需要強調的是國家利益是最廣大人民利益，國家的財富是最廣大人民群眾的財富。2、尊重歷史與現實、放眼未來的原則國內證券市場經歷了10多年風雨與輝煌歷程，歷史與現實是不容抹殺的；中國股市的未來也就是中國的未來，肯定更加美好的，當然前進的道路可能會不平坦。充分考慮各上市公司的現狀形成過程，并考慮通過比較全面徹底的變革重整，夯實各上市公司的發展基礎與市場整體發展的基礎。
同樣應該看到，未來幾年以后，國內股票市場的股價結構，肯定是大部分股票價格在平價或折價水平，優質股票的總市值在整個市場中占據日益巨大的地位。3、盡量公平的價值標準與價值分配原則
企業的價值是以凈資產值為基礎，這是社會大眾與國內法規所認同的，是解決一切經濟利益糾紛的基礎，也是國際上公認的和通用的衡量企業價值或企業股票價值的標準。不同股票價值現實的形成有個性過程，不能流通股票的價值基礎肯定是真實的凈資產價格(虛假增值要根據具體情況予以剔除)；當然，劣質企業的不流通股票可能要折價出售，優質企業的不流通股票可能要有合適的溢價；具體品質決定具體價格。
國家股法人股轉讓流通，即是財富再分配過程。大部分非流通股以凈資產為基點的轉讓對象，肯定首先是上市公司的流通股股東。部分質地優良的需轉讓的國有股票可以直接劃給社保基金持有并在3—5年后直接上市流通。這不存在國有資產流失問題：首先，這是一個國家對廣大人民群眾，也即是人民群眾內部的分配問題；其次，一般公司的國家股法人股原始股權的權益增值率，已經相當驚人；再其次，劣質企業不流通股票的折價出售甚至是無償轉讓是理所應當；再次，好企業股票由社保基金持有并可以在未來市價出售，已經享受到可能的“溢價”收益；還有，不轉讓部分未來(3—5年)是可以市價出售的；最后，如果實施市價轉讓流通，相信市場中大部分流通股票價格很快會到凈資產附近甚至凈資產以下，強行市價轉讓流通不流通股的轉讓收益結果與凈資產配售并無二致，只是引發了國內金融與政治危機，這是對國家與人民的犯罪！4、國家退出競爭行業原則
減持國家股，正是國家退出競爭性行業的契機，國家必須從大部分行業與企業逐步適度或全部退出，才有利于建立適合我國現代經濟發展要求的現代企業制度。5、謹慎性、穩健性、長期性原則
任何決定命運的決策都應該經過充分論證，必須堅持謹慎性、全局性、穩健性與長期通盤考慮原則，十幾年的巨大風險積累，在很短時間內釋放，是要葬送國家與人民的前途命運。6、必須通盤解決不流通股票的流通屬性，如何流通、何時流通制定通盤明確的計劃
具體實施不流通股份的轉讓流通應是穩健、長期的過程，但通盤計劃與方略是可以在一個成熟的時點推出的。有了方略，徹底消除了市場不確定預期，可以預見到輝煌的前程，市場會“軟著陸”的。想想看，如果用一倍于總流通盤以上的不流通股票，以凈資產或折價的價格，配售給原流通股股東，國內股市的市盈率會到什么水平？估計會低于20倍！(如果部分公司實施部分回購或縮股，效果等同。)
如果1—2年中配售一半以上不流通股票，大約需要資金5000億元水平，這其實并不可怕。政府應該允許流通股股東向銀行融資配售所需的部分資金。國內股票流通市值雖說已經損失了8000億元以上(3*8000=24000億元人民幣，這對未來1-2年的國內經濟發展的消極影響是難以估量的)，但現還有12000億元，再折一半還有6000億元。今后一定要實現并維持國內資本市場的資金凈流入，這才是一個發展中的市場特征。7、簡單性與易操作原則，不同上市公司具體方法多樣化原則
全局性系統缺陷風險問題，不能用純技術性的“金融工具”解決的。過分吹捧西方的所謂“先進的”“精妙的”金融工具，是幼稚與無恥的。與生具在的問題與缺陷，最終是要通過劇烈陣痛與再分配重組洗禮來解決的。
對關系全局的重大方略，簡單明了的肯定是最好的。解決我國家股法人股的轉讓流通風險問題，就是要在賦予其全流通屬性的基礎上，以凈資產為基準，平價或折價向原流通股股東配售，這是最基礎的方法。考慮到每個上市公司，在股權結構、形成過程、質地屬性等等方面均有其具體的特性，所以具體公司不流通股份的轉讓流通方法與過程要結合具體情況選取最佳的方案。8、保護、發展與完善市場原則
一切改革都是為了更好的發展，不流通股份的流通轉讓，必須堅持保護、發展與完善市場原則。市場不存在嚴密的正負效應抵沖的數學邏輯，但考慮到擴股對市場的壓力，應作到合理的時間安排，并疏通資金流入渠道。
通過實施不流通股權的全流通計劃，進一步提高市場監管水平，完善市場規則及產品，提高投資者素質并改善投資者結構，提高上市公司的質量，提高各市場主體的誠信度。9、有利于上市公司改善股權結構與有利于改善公司質量的原則
股權結構不合理的公司，減持流通方案，要有利于改進這種狀況；資產質量極差或資產評估中有嚴重的虛假舞弊的公司，可采用以不實或垃圾資產回購、或同比例縮股的辦法，提高企業的質量，改善公司股權結構，完善公司法人治理與組織結構。10、充分發揮股東大會決策的原則
要充分調動廣大投資者的積極性，在公司選擇具體方案的決策中充分發揮公司股東大會的作用。在實施國有股減持的過程中，倡導投資者參與企業決策，追求投資者、企業與社會共同發展進步的時代精神(投資理念)。11、新公開發行股票公司股份全流通問題與法人股流通問題一并解決原則
四、國有股減持并直接變為流通股的轉讓價格
國家股法人股轉讓流通，即是財富再分配過程，絕對公平是沒有統一價值尺度的也是不可能的。不流通股票的減持流通轉讓價格，要用歷史與未來的眼光，以凈資產為標準；個股適度參考企業內在品質定價(主要對劣勢企業的折價或近乎無償奉送而言)；受讓的方法是對公司全體流通股股東的比例配售。
根據絕大部分國家股法人股的形成過程，以凈資產為標準向流通股股東配售，是唯一最普適、最明晰、最公平的也是最符合國家法律與社會價值觀的。以流通股票市價轉讓減持，絕大部分股份的減持價格最終肯定也是凈資產價格或凈資產折價，因為市價減持的必然結果是市場中大部分流通股票價格很快會下降到到凈資產附近甚至凈資產以下。國家股以凈資產價格配售給廣大投資者，并用回收的資金充實社保基金或其它福利基金或建設未來，是人民內部的再分配，本身也不存在“國家”吃虧的問題，尤其是在買方市場時代，消費上升為積累與消費矛盾的主導方面，向人民大眾尤其是弱勢群體送錢創造消費也是合理的。通過配售以凈資產價格穩步減持并配套解決投資者配售資金缺乏問題，是唯一可以在保持國內證券市場穩定與發展的前提下解決存量不流通股份流通問題的普適、簡捷、穩妥方略，這理由已經足夠了，對政府來講，保持國內資本市場的穩定與健康發展，才是最重要的。
對于劣勢企業，尤其是連續虧損兩年以上、資產狀況又嚴重惡化的上市公司，配售的價格顯然應低于凈資產，“要倒閉的企業能夠折價出售脫手”已經不錯了；對已經資不抵債的公司或可能將發生這類情況的公司，其全部減持股票，應該無償贈送給流通股股東或予以銷毀。
國家股法人股向流通股股東配售流通，與國家股法人股場外轉讓不同。首先，轉讓分配的群體對象不同，前者是人民大眾，后者是單個經濟實體，場外轉讓是純粹的交易行為；其次，國家股法人股場外轉讓有受讓控股權的問題，通過受讓國家股法人股成為公司大股東，得到了殼資源，受讓方當然可能愿意出高于凈資產的價錢。
并不是所有國家股法人股都要拋售轉讓。公司大股東要保持相對控股地位，其至少要保持25%—35%的股份；政府在某些壟斷性或具有戰略地位行業，也沒必要退出，可能還要保持控股地位；包括社保基金在內的長線機構投資者，可能也不愿向他人轉讓手中的股票；作為戰略投資者，其手中總是要有大量的股票存量的。(鑒于以上情況)，需要界定不參與配售的現有不流通股份的流通屬性。
根據《公司法》、《證券法》等法規的要求，結合具體的實踐經驗與客觀現實，可以將上市公司不流股票總量占公司總股本的比例分為3個區間：一、小于等于25%；二、大于25%小于等于46%；三、大于46%(一般又小于75%)。如果不參與配售減持的，第一種情況的國家股法人股，可以從全面開始實施減持計劃之日起3年后自由上市流通；第二種情況的國家股法人股，可以從全面開始實施減持計劃之日起4年后自由上市流通；第三種情況的國家股法人股，可以從全面開始實施減持計劃之日起5年后自由上市流通；在實現自由上市流通之前，所有不流通股份可以自由場外協議轉讓。該規定完全適合新發行上市公司。
同時還需要界定哪些國家股法人股應該按凈資產價格(或折價)配售給流通股股東。原則上講，只要上市公司流通A股的比例超過30%，所有不流通股份都可以也應該向流通股股東配售；不愿參與配售的股份，包括國有股直接劃撥社保基金的部分，按前節區間分割規定在規定之日起，可以上市自由流通。對同時有A、B股的公司，應適度考慮B股的配售權益，比如，為A股配售權益的60%左右。
另外，對象中石化(600028)這種A股股權比例極低的公司，上市公司的國家股股東首先要拿出2—3倍于流通A股數量的股份向流通股股東配售，以降低流通股股東的每股成本，(合適時也可以實施第2次、第3次配售)。一部分直接劃轉給社保基金等福利基金或教育基金。當然對資金閑置較多的上市公司，可以適當以凈資產價格回購部分國家股，以進一步改善公司股權結構。
五、國有股減持方法及時間安排
國內股市日益嚴重的下跌，激勵越來越多關心國家命運的人們，參與國有股減持方法的探索與討論，廣大人民群眾所表現出的智慧潛能是無窮盡的。從公開媒體與證監會匯總的信息材料分析，以凈資產為標準的配售方案，無疑得到最廣泛的支持與認同。即使是合理的但過于復雜的或要增加過多枝節的方案顯然不是主流方案；缺乏全局觀的方案，最多只能在個別案例中嘗試；象預計未來流通權類，缺陷就更明顯，可能一個股票也達不到“預計未來”目標而無法減持。象權益調整類(回購、縮股、擴股等)、權證類等，也只是輔助參考、個股可能選擇的方案，比如，回購比較適宜于股權結構極不合理、上市公司又資金大量閑置的公司(當然也可以用不良資產回購)，縮股比較適用于公司資產質地極差、流通股股東配售意愿不強的公司等。
國有股減持內涵廣大，每個上市公司減持的具體操作可能是多樣化的，但減持的價值基礎與基本方案，肯定是在賦予國家股法人股全流通屬性基礎上，以凈資產為基準，平價或折價向原流通股股東比例配售。最簡單的肯定是最好的。具體各個公司的操作措施，由公司的股東大會決定。
包括解決新、舊公司股份全流通問題的國有股減持一攬子方案如下：1、確定從未來某一日開始(比如3或6個月后)，存量國家股法人股與新股發行全流通計劃開始實施。2、確定每個上市公司不流通股份占公司總股本比例的所屬區間：一、小于等于25%；二、大于25%小于等于46%；三、大于46%(一般又小于75%)。3、界定屬于不同區間的每個公司不流通股份的流通屬性
如果不參與配售減持的，屬于第一區間的國家股法人股，可以從全面開始實施減持計劃之日起3年后自由上市流通；屬于第二區間的國家股法人股，可以從全面開始實施減持計劃之日起4年后自由上市流通；屬于第三區間的國家股法人股，可以在全面開始實施減持計劃之日起5年后自由上市流通；在實現自由上市流通之前，所有不流通股份可以自由場外協議轉讓。新發行上市公司完全按該規定執行。4、確定配售的部分與配售比例
只要上市公司流通A股的比例超過總股本的30%，所有不流通股份都可以向流通股股東配售(一次實施)，凡是國家要退出的行業公司，國有股必須配售，優質股票劃撥社保基金的比例，一般不宜超過總減持量的三分之一；不愿參與配售的股份(主要是法人股或大股東用于相對控股的股份)，包括國有股直接劃撥社保基金的部分，按第3條區間分割規定的流通屬性，在規定之日起，可以上市自由流通。對同時有A、B股的公司，應適度考慮B股的配售權益，比如，為A股配售權益的60%左右。5、確定每個上市公司實施配售方案的時間表
總體配售計劃可以在1—2年內完成，而存量不流通股票的全部自由上市流通要5年時間完成。目前國內不流通股份的總量為4800億股，已流通的股份總量1470億股，不流通總量占發行總量的76%，如果該比例下降到40%以下，預計最多約有2400億股(實際大約最多2000億股)的不流通股份參與配售。配售資金總量在5000億元以下。這對當前國內股票市場容量來講，2年內完成是可以承受的(當然需要疏通投資者資金融通渠道)。
至于各公司實施減持方案的時間順序安排，可以以先大盤后小盤、先優后劣、先上市先實施的順序進行。每個公司的配售時間長度為2—4周。
6、由公司股東大會討論確定公司具體配售方案
以凈資產價格配售是原則基礎，具體配售方案，及是否選擇等效的其它更適合的方案，由公司股東大會討論決定并上報主管部門批準。
本一攬子解決新、舊公司股份全流通問題的國有股減持方案，開始集中實施時可能會對市場造成暫時的資金壓力，總體肯定是利好的。
六、結束語
當前國內有關國有股減持的討論與探索，所涉及的層面與視野，已經遠遠超越了議題本身，這本身已經說明了證券市場的重要地位與巨大影響力。國有股減持及我國金融與資本市場其它相關重大問題的及時穩妥解決，將為未來我國經濟的健康高速發展，奠定更為堅實的基礎。
中國是個巨型國家，大部分人的生活水平還很低，中國的發展強大需要不斷創新，需要新思維，要走自己的獨創道路。中國不存在“需求不足”，絕大部分老百姓的文化教育、生活物質、醫療保障、居住條件與生活環境等等基本生活方面，都還處在極低的“消費”水平。沒有人不向往更美好的生活，老百姓的需求潛力是巨大的，中國絕對不是需求不足！政府要大力無償投資未來、建設未來，而不是投資“項目”、投資企業，政府不缺錢，而這種巨大的投資分配會創造不斷增長的巨大需求！
我們需要新思維，要走領導世界之路，而不是照搬他國的經驗教條。如果我們完全走美國等國的管理模式，肯定永遠難以實現中國真正的強國夢想，道理很簡單，地球根本就養不起一個人均象美國或日本一樣富有的中國。美國人以強勢美元與制度優勢，吸收了全球大量的資源財富與精英人才，一定程度可以說是美元養活美國；中國人要以自身的勤勞與智慧，通過對自我永無止境的創新改造，走共同富裕的強盛之路。
對影響深遠的國有股減持方略的舉國爭鳴與探索，是對國人創新能力、創新潛力及創新膽識的一次大檢閱，相信不久的未來，中華民族必將實現又一次非凡偉大的自我超越。
宋太偉
2002年1月18日
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