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作者：張志堅
當(dāng)2002年的曙光照在中國股市上的時候，只見熊氣彌漫。在1500點之下，對于普通投資者相信沒有人會幸福而快樂。當(dāng)股指從2200多點的高峰上一頭栽下之后，在近半年多的漫漫熊途上，普通投資者飽受“斷臂之苦”、“腰斬之苦”，不但吐出了前期贏利，連本金也大幅縮水。進入新年之后，普通投資者在迷茫中等待……。
1.股市暴跌意味著什么？
我想任何人在對中國股市做出評論和判斷時，都必須清醒地認(rèn)識中國股市的地位和作用，股市暴跌意味著什么？對我國的經(jīng)濟和普通老百姓有什么影響？
2001年下半年以來，中國股市股指在短短的幾個月中從2245點多暴跌至不足1600點，跌幅超過30%，中國股票目前市值近4.37萬億(含非流通)，相當(dāng)于我國國民生產(chǎn)總值的1/2，流通市值大體在18000億，按這次股票暴跌幅度，市值縮水近1。3多萬億人民幣，流通市值損失大體6000億人民幣，1.3多萬億人民幣如果用于消費可以做什么？可以購買2000萬輛英格爾轎車，相當(dāng)于我國現(xiàn)有汽車保有量的100%，可以讓2000萬下崗人員領(lǐng)取失業(yè)救濟15年(每4000元/年.人)，幾乎可以讓全國每個家庭擁有一臺P4電腦……。
中國股票市場上的開戶投資者6500多萬，剔除重復(fù)開戶和機構(gòu)開戶的因素，也至少約有6000萬散戶，以每戶三口之家計算，涉及的直接間接投資人口約為1.8億，加上1000多家上市公司的就業(yè)人口及其家屬，與股市波動造成直接經(jīng)濟損失相關(guān)的人數(shù)大約在2億多，平均人均損3000元。如果這些中國消費市場中最有消費活力的人口每人因股市損失而削減元500-1000/年的消費(這是完全可能的)，市場直接消費需求至少就會減少1000—2000億元以上，加上連帶效應(yīng)，將使我國經(jīng)濟GDP增長造成數(shù)個百分點損失，甚至有可能將我國保持良好發(fā)展勢頭的國民經(jīng)濟拖入衰退的深淵，引起失業(yè)增加和社會動蕩。那種認(rèn)為股市僅僅是少數(shù)人玩的游戲的觀點是大錯特錯了！
正因為如此在滬市下跌至1514點時，政府部門連續(xù)推出了二個特大利好以阻止股市的下滑，在特大利好的支持下，股市大盤開始回調(diào)，普通投資者一片歡呼，股票市場的人氣開始重新積聚，在一片樂觀的氣氛下滬市大盤回到了1770點，此時按技術(shù)的分析，一些短線獲利資金將回吐，回吐后并且預(yù)計在1600點左右企穩(wěn)，果然大盤在1600點有所企穩(wěn)，并在4個交易日中小幅回調(diào)至1650點，之后大盤并沒有按技術(shù)派人士預(yù)計的那樣繼續(xù)上攻，而是連續(xù)三個跳空低開迅速的的將1514點的政策底擊穿，于是間市場做空消息滿天飛，恐慌的氣氛蔓延，大盤的底在那里？甚至有人放出1000點的預(yù)測，整個市場又一次陷入非常無奈的悲觀情緒之中。然而果真如此嗎？
2.最近股市做空的意圖
最近股市做空的意圖是什么？市場人士眾說紛紜，但當(dāng)清除眾多次要因素，把一個扭曲的麻花拉直，則原因十分簡單。一方面，當(dāng)滬市大盤在1514點附近時，由于突然發(fā)布的停止國有股減持和降低印花稅的政策，使所有的投資者，包括莊家和機構(gòu)投資者在內(nèi)卒不及防，機構(gòu)投資者他們手中根本沒有收集到足夠的低價籌碼，因此大盤如果就此一直上漲對于莊家和機構(gòu)投資者沒有太大的好處，不足以彌補前期大盤下跌損失和滿足預(yù)期的獲利。另一方面，某些利益集團也不滿足于對目前股市打壓的結(jié)果，而有些不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟理論人士，也危言聳聽的大唱擠泡沫論，天真地認(rèn)為可以降低金融風(fēng)險，于是對大盤的打壓就成為必然的了，原因明確了。讓我們來看看并分析一下空方打壓的武器，看看他們到底有多大的能量，是一些什么貨色？
首先空方對大盤打壓的武器是散布國有股減持的消息，1月4日，在一些網(wǎng)站上先后轉(zhuǎn)載了一條香港某家報紙發(fā)布的消息，大意是國有股減持方案已定，而且股減辦法是一步到位，比原減持方案更不考慮市場承受能力等等。在一條消息的影響下，大盤以1611點報收，下跌32點，其后1月7日跳空低開，以1596點報收，擊穿了1600點的心理支撐位，然后又輕易擊穿了1514點的政策底。關(guān)于這一消息的真實性和效果，在管理部門的澄清下早已沒有什么可以討論關(guān)注的價值，但由于其不確定性的陰影對一些投資者的影響不可能在短期內(nèi)消除，盡管管理結(jié)構(gòu)一在表態(tài)，國有股減持方案仍然在征集，并力爭推出一個各方滿意的多贏的方案。
其次是空方大做上市公司年報業(yè)績文章，利用銀廣廈業(yè)績造假事件的影響，對上市公司年報業(yè)績的真實性問題進行夸大炒作，理由“是上市公司業(yè)績?nèi)ツ暧?0%左右退步”。關(guān)于上市公司整體業(yè)績本身而言這種說法是否正確？退一步而言，甚至我們認(rèn)為，在中國去年經(jīng)濟環(huán)境下半年因為股市下跌和其它因素有所變冷以及上市公司業(yè)績審計加強，這種說法可能是正確的。但中國經(jīng)濟良好發(fā)展前景將帶來的上市公司高成長，空方是不會提及的。至于上市公司年報業(yè)績的真實性和業(yè)績問題隨著管理層監(jiān)管加強，各公司年報的發(fā)布，投資者最終將得到上市公司真實的業(yè)績年報。至于上市公司業(yè)績，看看前段時間一些莊家和機構(gòu)投資者炒作ST股吧，那時候怎么業(yè)績就不重要了呢？實際上由于大盤的下跌，A股的加權(quán)平均價已經(jīng)低于10元，很多股票已經(jīng)具有了長期投資的價值。
第三是對大盤下跌的底進行炒作性預(yù)測1300點、1000點，甚至800點的預(yù)測。，就目前1500點而言，考慮近幾年新股的發(fā)行，實際已經(jīng)接近幾年前的1000點，該擠的早擠了，目前A股有13只已經(jīng)跌破了發(fā)行價就很能說明問題，而大盤800多點的下跌已經(jīng)造成如此巨大的經(jīng)濟損失，再往下跌500-700點媽？如果真是那樣投資者完全喪失信心時。到時候誰能夠收拾殘局？
2002年中國政府無論在證券市場，還是經(jīng)濟基本面方面將是利好頻傳的一年。這是因為目前嚴(yán)峻經(jīng)濟形勢決定了政府必然要走“利好”這步棋。證監(jiān)會近日推出的《證券公司管理辦法》規(guī)定境外機構(gòu)可在中國境內(nèi)設(shè)立中外合營證券公司，另據(jù)據(jù)幫助股民要求億安科技操縱者進行賠償打官司的郭峰律師師在北京電視臺透露，股民要求違法公司賠償?shù)陌讣锌赡苁芾恚ㄔ赫谧ゾo制定這方面的詳細(xì)措施。另在修改這篇文章時央行行長戴相龍在新聞發(fā)布會上指出央行將通過對貨幣政策和金融市場的管理來支持資本市場發(fā)展，此外的談話言下之意就是會通過金融調(diào)整，使得股市資金供給以有效補充，這個消息對于極弱的市場而言能起到恢復(fù)市場人氣的作用，說明利好消息序幕已經(jīng)開始。在這種背景下，目前的市場依然我行我素下跌，顯然是某些利益集團所為，它們目的是不言而喻的，這一點借用海歸派的話說，中國證券市場需要洗牌，或者推倒從來。如果說去年6月份股市下跌有我們自身原因，那么目前股市下跌我們沒有理由排除某些利益集團試圖以很低的成本搭上中國這唯一的在世界經(jīng)濟處于衰退邊緣仍然保持高速行駛的經(jīng)濟列車。我們認(rèn)為，這非常值得市場的警惕。
中國股市的市值已經(jīng)超過了4萬億，相當(dāng)于我國國民生產(chǎn)總值的1/2，這就決定了其在國民經(jīng)濟中的重要地位，不管它有什么缺點，都只能在發(fā)展中來尋求解決的辦法，“發(fā)展才是硬道理”，休克療法在中國股市不可能行得通，皮之不存，毛且焉付？擠泡沫也只能在發(fā)展中來解決。中國股市崩盤之時，也就是中國經(jīng)濟拖入衰退的深淵和社會動蕩之時。
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