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作者：王江浪
文字的開頭，先讓我引用一位朋友的困惑：“我是一個散戶，我做股票并不想一年多少倍或者翻幾翻，我認為把錢放在股市里只要能保值和略超過銀行利率就行了。我的要求并不高，我更不貪心。然而事與愿違，入市幾年我除了靠運氣賺了幾次小錢之外，其余時間基本上在虧損。是的，我承認我的水平很差，而且我也沒有花功夫在研究股票上。我是業(yè)余炒 股，我沒有這么多的時間和精力花在這上面。我每天朝九晚五地上班，也許下班后還得去進修一些與自己專業(yè)有關的課程，我根本不可以花如此多的時間在股票上。我們的媒體也在呼吁中小投資者要“學習”，是不是不懂技術分析的人就不應該在股市里混呢？我的困惑正在這里！我們的股市是個什么地方？是賭場？還是專供那些專業(yè)研究股票的人員角斗的場合？”
一，本質
中國股市的本質究竟是什么？若您摸著自己的良心說，您敢發(fā)誓，您只是為了那一點可憐的紅利來夢想超過同期銀行的利息。那么我先建議您把錢投資國債，或購買城市開發(fā)區(qū)的房產，或者做一點不大不小的生意；然后，我再向您吐上一泡口水：呸！您虛偽，您不配做一個真實的中國股民。
股市本就是一個市場，它可以創(chuàng)造財富——對國家，對上市公司；可是它本身又并不創(chuàng)造財富——對市場自己。相對于參與者而言，它就是一個財富再分配的市場。吳敬璉先生曾說中國股市就是一個大賭場。對此我反駁過，我譏諷過。理由很簡單：一個連中國股票都沒買過的人，卻說出了對中國股市影響巨大的言論。是良心？是真理？是眾人的弱智？還是世事的滑稽？從我內心而言，我非常尊敬吳老先生，表示異議并非是對他品格的貶低，相反我認為他是一位很有道德與良知的經濟學家。沒錯，股市就是一個零和游戲的市場，它永遠都不會象在銀行儲蓄一樣，所有的資本投入都會有絕對的收益保障。我當過國企工人，我很清醒的理解什么才是不公平與被剝削；我買過彩票，我很理智的把它當作一種公益的活動，也很清楚它其實更大的賭博機制；我做過廣告人，我很追求那種愿意一擲萬金買個吆喝而當權者大吃回扣的國有企業(yè)；我還是一個良民，我很明白我生存的這個社會的某些腐敗與骯臟，政治的弊端……可我只是一個中國的平民，我沒有膽量在喇叭里噴出更多的憤言——最多也只是一些茶余飯后的閑言。但是，我不說，并不代表我愚昧，更不代表我沒有良知。
股市既然是一個本身并不創(chuàng)造財富的市場，而眾人皆為那逐利而來，就談不上誰更高尚誰更骯臟。有人賺錢必定有人虧錢。這里不會只憑運氣就能賺錢，因此它有別于賭博；這里靠智慧獲利，因此他是一個真實的市場；這里還有靠內幕交易靠信息不對稱獲取非法利益，因此這里還是一個不干凈的市場。但是，這里絕對不是一個賭場！
二，對手
是的，我們存在的這個市場，交換的不是商品，而是金錢。永遠不敗的只有國家。因為所有參與者都得交稅。從這個角度看，似乎它就是一個賭場。可是這個財富的再分配，有一部分人是靠智慧獲得的，這又與賭博有著最本質的區(qū)別。這是一個斗智斗勇的市場，是人與人較量的市場。而在這個市場中，我們的對手是誰？有人說是莊家，是其他的參與者。而我認為，對散戶而言，莊家只是我們研究的對象，此所謂的“知彼”，而知彼的同時，還更應該“知己”。師者言：“愚笨的人兢兢業(yè)業(yè)地和電腦斗；普通人百般無奈地和消息斗；聰明人分分秒秒地和自己斗”。和自己斗的含義，并不是說要把自己打倒，而是學會播下一顆信念的種子，鼓勵一種堅強的意志，磨練一套可行的方法，適應市場萬千的變化。可是我們大多數的人，都只是很普通的人，人性的弱點很難克制。所以這個“斗”，并不是鼓吹先成仙再得道的問題，而是一種追求的過程，一種獨有的智慧逐步壯大的軌跡。這個過程，也許是漫長的，但對早已播下信念之種的人來說，卻是樂趣無限的。莊家作為市場的引導力量，我們只能說去研究它，去順應它。這個過程中，還包括和自己戰(zhàn)斗。我們需要的只是不斷調整自己的思路，而不是愚蠢的要和莊家斗。這樣做到了知己知彼，你實際上已經成為市場主導力量身上的一滴血，當您和他們同呼吸，共進退。你會發(fā)現(xiàn)，其實，在這個市場上，并沒有你原來想的那么復雜。
三，莊家
是真的，我不想虛偽，我毫不掩飾。——一看見這個名詞，我心里涌上的是一種親切感，會產生一種莫名興奮的熱流。什么樣的投資思路，才稱得上正確？這恐怕不是由誰權威就由誰說了算的。一兩次的成功，還沒資格談論正確，只有經過長期的市場考驗，才能稱得上可行。大資金之前的贏利模式，首先是推崇坐莊模式。作為坐莊這種行為，在股市中是被禁止的。可滑稽的是，莊家既是市場的隱私，莊家也是公開的秘密。本來，莊家是可以光明正大登堂入室充當“做市商”的。這在國外成熟股市是公開與可行的。可這是在中國。由于市場規(guī)模相對仍然較小，更關鍵的是目前絕大多數的上市公司，并不具備長期的投資價值。這就迫使人們只能以賤買貴賣來獲取差價。投機本是市場機制的必然結果，也發(fā)揮著調節(jié)市場供求關系的作用。莊家首先是一位投機者，總能最先發(fā)掘股票的投資或投機價值，充分理解發(fā)揮著證券市場的融資、保值、市場配置資本資源的功能。經過莊家的“包裝”，市場會驚嘆股票這個資本市場的無限可能性。可恰恰也因為有圈錢的動機，這種投機也可能會表現(xiàn)得更加的露骨，最后變成了非法投機。搞內幕交易，作假業(yè)績，操縱市場。這類行為，不但傷害了廣大的普通投資者，也最終損害了莊家自己。但并不是每個莊家，都會去搞內幕交易，去操縱市場。莊家能夠存在，自然有他合理的一面。雖然不一定符合市場規(guī)范及倫理。可他的存在與行為，也反映著市場經濟的背景，體現(xiàn)了市場規(guī)律的客觀必然性，促進了市場發(fā)揮資源最大效率的作用。因此，我們也不能隨意貶低其存在的理由與價值。在市場經濟中，并非每位參與者的條件都是一樣的。從來就沒有絕對的平等，以后也永遠都不會有。有些人可以利用自己的條件與背景，獲得更多的資金，更準確的信息，更特別的技巧。而莊家，就是具備這類條件的參與者。他們已經直接鉆進了股市的心臟，怎能不成為贏家呢？
但現(xiàn)在世道變了，現(xiàn)在是新形勢了。隨著證券法的出臺與監(jiān)管思路的不斷堅定，舊模式的莊家時代應該壽終正寢了。有人據此斷言，“莊家”一詞，將永遠退出于中國股市。這真是滑稽！市場的活躍與穩(wěn)定，不僅需要大資金，還更需要的是一種彈性。這個彈性的收放器，將依然來自于政策。我們希望消失的，是那些憑借虛假信息，單憑資金實力，違規(guī)的短炒資金等等掠奪式的惡莊，我們更應該去鼓勵的，是讓實力機構去挖掘養(yǎng)在深閨的潛力股群。但那些股票將很難是大家都認同的股票，這是市場游戲的一個最基本原則。破壞了這個原則，無異于破壞了自然的法則。就象空中樓閣式的“共產主義”，因為它忽視了“人永遠是自私”的這一自然法則，所以它將永永遠遠無法實現(xiàn)。——“真理一旦為人民群眾所掌握，就會變成一堆一無是處的廢物。”
我們應該支持鼓勵“規(guī)范信息披露，打擊內幕交易”，以真正創(chuàng)造一個“公平公正公開”的健康市場，而不是一竿子的去打翻一切的“莊家”。我由衷的欣賞一位散戶高手的言語：“中國股市若沒有人坐莊，沒有人操縱股價，我一秒鐘也不會呆在這里！我寧愿把錢交給街頭的騙子，也不能把錢交給那些所謂的‘企業(yè)家’去經營。街頭騙子還時刻擔心被法律制裁。可那些不用負任何責任的‘企業(yè)家’們，把企業(yè)弄垮了，照樣滿腦肥腸，異地為官，老婆孩子照樣成為美國公民。我犯不著。我把錢放到股市，純粹就是因為有人操縱股價。操縱股價就必須進貨，進貨就會留下蛛絲馬跡，蛛絲馬跡就給我提供判斷依據，判斷依據就可推算出主力的成本，推算出成本就虎視眈眈準備行動，一旦貨價比主力低，我毫不猶豫全倉殺入，守株待兔。這幾年來我從未有一只股票被套過。我深知，中國股市是世界上風險最高的股市又是世界上風險最低的股市。”
天才啊！赤裸啊！誰說人民群眾沒有智慧？恰恰是他們，掌握著最淺白卻最深刻的巨大智慧！與國有企業(yè)同樣的弊端，公募基金國有機構拿著大把的鈔票，卻去充當敢死隊為自己的老鼠倉戰(zhàn)斗，你想指望他們不做莊而贏取大利，最多也不過是這個社會大騙局的又一個犧牲者罷了。因此，要想真正實現(xiàn)三公原則，首先你要想想你可不可能改變權利者的腐敗？——一旦權利失去監(jiān)督，那將是一件可怕的事情。
四，投資
這個小段，我將先引用另一位股友的困惑：“國內現(xiàn)在似乎已經有了定論：中國股市不可以投資，只能投機。我不同意這個大多數人認同、占主流的定論，但不想辯論此問題。我想與大家探討如何在中國投資的問題。(中國股市歷史上是曾有過如深發(fā)展、深科技、四川長虹等可以投資的企業(yè)，其生命周期長短那是另一回事，中國情況不能直接與美國情況相比。可投資的企業(yè)雖然很少，但是存在。)作為一個天天要去單位坐班的人，如何才能發(fā)現(xiàn)真正好的企業(yè)呢？有時真的非常想去證券公司找一份搞調研的工作，深入到現(xiàn)實中去挖掘尋找貨真價實的第一手情況，這其實就是一個尋寶游戲。巴菲特說過，他所做的并未超過任何人的能力范圍。問題在于，我們很難逃離過去以及善用我們的聰明才智。今后基金更多，其機制決定了它們會有“旅鼠”那樣的周期性恐慌拋售，對于平日下功夫尋找好企業(yè)，手中持幣耐心等待這種時機的投資人來說，非常歡迎彌漫市場的悲觀氣氛所帶來的低價格。花上個2~3年尋找調查，儲備一批好企業(yè)的候選名單，是最值得投資人把其精力、聰明才智、耐心投入的地方，而且我相信這會相對簡單，起頭雖難但最終總是可以達成。就象是織一個網，靜等魚兒上來。謀劃這種格局并熟練操作，陽光下就不會有新東西了。中國股市才起步，改革開放的國策不能倒退，國企問題是這一時期的主要矛盾，銀行的壞帳，下崗，社會保險，等。一些好企業(yè)，或是民營企業(yè)上市沒有提到日程上來，入關后外面的經濟競爭壓力面對面地到來無可回避，入關前的好企業(yè)、機制更好的民營企業(yè)仍要相形見絀，八旗兵又不能用，面對外來的經濟列強，經濟統(tǒng)一戰(zhàn)線是要搞的(民營資本家也可入黨，與時俱進，是不是已經發(fā)出了這樣的信號呢)，給政策入股市融資以扶持。倡導投資是最終導致共贏的唯一選擇，德隆模式這次不倒，會有眾多模仿者在暗中跟進。與中國股市情形最接近的臺灣股市，就有好幾家在世界上叫得響的企業(yè)是可以投資的，大陸不會不借鑒。600129太極集團控股桐君閣(營銷系統(tǒng))、西南藥業(yè)(化學藥),政策導向在里頭就是要搞出自己在世界上叫得響的企業(yè)。我是以投資態(tài)度對待太極集團，眼睜睜的看著它從34元掉到19元也沒動，當時心里不好受。只有實踐自己的想法才是最值的。”
我再引用第三段那位散戶精英的話：“我認為，中國目前尚未形成高速成長的土壤，尚未具備優(yōu)勝省汰的綜合條件，縱觀中國各領風騷二三年的企業(yè)，基本上都是在高速成長中滅亡。之所以能“高速成長”，是因為有“特定條件”，但“特定條件”不是時時都有，一旦失去，“高速成長”也就土崩瓦解。在暗藏殺機的股市里，當一個公司頻頻以高速成長露面之時，也說是主力拋棄之日，真乃棋高一著，神機炒算。很多朋友一直在抱怨：“垃圾股亂漲而績優(yōu)股不動，唉，這個股市！”。可以肯定，確認績優(yōu)股的朋友是用投資的眼光去購買股票的，所以，我就從投資的角度給你做一個簡短的分析，以揭示你所謂的績優(yōu)股的本質屬性，讓其露出廬山真面目。我曾經把報表上每股收益在0. 4元以上的公司列入績優(yōu)股的統(tǒng)計行列，對它們進行長期的數據跟蹤，并建立了相應的經濟模型。根據其發(fā)股配股增股所圈的錢數和各利有關的數據指標，結合二級市場的股價走勢詳細地對比計算，到目前為止，績優(yōu)股給社會的回報平均每股每年不到0.06元！平均股價是凈資產值的15倍！(不包括報表的水平)，按投資理論中最重要的投資收益率，投入產出率，資金凈現(xiàn)值遠現(xiàn)值和國防上關于績優(yōu)股的成熟方法計算，參照當時銀行固定利率和物價浮動指數，這些股票的平均價格不能超過1元錢！換句話說，從投資角度講，這些股票的價格最多是1元錢，才能與績優(yōu)股沾上點邊。但是，我們這些股票在市場上的平均價格是20多元！嗚呼！我在某財經大學讀了七年投資專業(yè)，至今還未找到只值1元的東西賣到20多元，還是投資還會上漲的任何理論根據和實踐案例！說句良心話，你確信的績優(yōu)股，無非是尚未到炒作時間或者沒人炒作的垃圾股而已。1元的東西賣到20多元，還是投資還會上漲，那不是股票是古董！”
在這個小結里，我任何的話都會顯得多余。這樣的散戶，已經具備了中國股市真正的大師級別的主要條件。若不成功，必為人嫉英才。
五，狂想
再回主話題：中國股市，究竟是一個什么地方？赤裸裸的分析，想必各人心中已有真實的答案。對賭徒而言，是一個難有趣味的賭場；對想不勞而獲的人而言，是一個屠宰場；對愚昧者而言，那里是恐怖的地獄；對聰慧者而言，那里是獲得財富的天堂；對悲觀者而言，那里是一個巨大的垃圾場；對哲學家而言，那里是人性的戰(zhàn)場；對不碰股市的人而言，那是一個口吐白沫的怪物；對初入市者而言，那里是改造人生的勞改場；對真實的人而言，那里是一個賺錢的平臺；對虛偽的人而言，那里是投資的地方；對否定股市的人而言，那里是一個金融老鼠會；對上市公司而言，那是圈錢的活寶；對國家政府而言，那是經濟發(fā)展的源泉……
2002年的狂想，是大智慧的真正碰撞。在中國，什么叫垃圾股，什么叫績優(yōu)股，若您能回答出這個“簡單”的問題，我必會對你佩服得五體投地。我只知道一個最簡單的原理：就象大海的波濤一樣，股票總是有起起落落的。跌多了就會漲，漲多了就會跌。上市不容易，圈錢太容易。上市公司中極少數的好一點企業(yè)分紅的回報不足其圈錢一個零頭。海爾優(yōu)秀吧？先分一點小紅，再大搞增發(fā)，現(xiàn)在又再打算發(fā)行可轉換債券。融資行為本身沒有錯，但如此急功近利的頻繁張開獅子大口，引起股民的反感是很正常的。在當初環(huán)境下的小盤PT股，如今一大片難辨生死的小盤低價ST股，我怎么看，怎么都覺得它們比某些“績優(yōu)股”漂亮1萬倍。一旦殼價值再現(xiàn)，那一箭三雕的結果，不要總是罵那就是賭徒的行為，那其實是買不可預知的某新公司的原始股的大智慧行為。但是朋友，我必須給您一個忠告：希望少一點甚至徹底杜絕鼓吹賭性的言論。你買就買了，不必到處張揚。以前常聽說有人做PT賺了多少，喜氣洋洋。你賺了就賺了，我表示恭喜；若因此引來“理性投資者”的聲討，并引發(fā)政策性的風險，導致你的失敗，我不會表示同情。因為你那樣真的很幼稚，因為你永遠不明白沉默是金的真諦。您不必為此投入您全部的家產，那已經不是初衷，那不值更不智。您只需要投入您1/10的智慧。理性者：不要總是亂罵這是非理性的投機，你不喜歡可以不買并以此來證明您的智慧。這其實只是一個很普通很普通的市場行為。退市機制的建立，我同樣要歡呼！為新一批低價的小盤原始股歡呼！為真正的不思進取的垃圾企業(yè)的退場而歡呼！到今天，我才似乎恍然明白“推倒重來”的真正含義。銀廣夏及眾多ST股票的推倒暴跌，究竟是一次局部性的推倒重來，還是對整個市場的推倒的一次預演？您警惕了這一點，您看清了有多少虎視耽耽的資金，您就會明白，325點時的廉價，對某些利益者是多么巨大的夢想，是多少渴望暴富的空倉者的愿望。而現(xiàn)實的市場參與者，卻還在生死線上苦苦掙扎……而您，是否開始明白，那些已經在混亂中也被胡亂推倒的“先行者”們，其中某些竟然蘊涵著天大的投資于機會的金礦？我狂想，因為我白癡。而天才與白癡，從來都只在一念之間，哈哈哈！……
正是：
仰天長笑三聲
清醒糊涂一市
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