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廣州萬隆 黃永耀(金光)
當2001年的傷痕還沒有在投資者心中消去，2002年又如約而至，在新一年的第一個交易日中，大盤江河日下的走勢讓投資者再度失望。那么，應如何看待新的一年行情呢？我們認為，在經過監管與規范后，今年的股市應該在以下幾個方面值得投資者密切關注。
首先是制度創新帶來的機遇。社會發展史告訴我們，任何一個社會要想在發展中實現飛躍，光靠內部積累是不可能的，而是需要靠制度的創新。創新可以最大限度的優化資源配置，從而提高效率。這個道理同樣適用于目前的中國資本市場。如果說在過去的十一年中，中國股市走過太多的彎路，那么當歷史進入新的一年，我們首要解決的就是規范，而途徑只能是制度創新。那么中國股市最根本的問題是什么？它是割裂了股票的流通特性，人為的制造了大量非流通的國有股與法人股，從而使得股票的價格無法反映上市公司的內在價值。結果一方面市場投資者只能靠博弈來獲取利潤，操縱股價也就成為普遍現象，另一方面是大量違規現象的層出不窮。因而解決這些問題首先要從解決股票的流通性入手。事實上目前理論界廣為流傳的各種解決國有股的辦法就是對解決這問題的各種嘗試。而解決的核心問題就是價格問題。如果管理層能夠考慮到市場各方尤其是廣大投資者的利益，在新的一年中，采取客觀、務實的方法解決非流通股流通的問題，實現中國股市最重要的一次制度創新，相信中國股市在新的一年會有質的飛躍。
其次是績優藍籌股的春天。俗話說，橫有多長豎有多高，績優藍籌股在經歷了長達四年的盤整之后，在2001年年末已經出現了"忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開"之景象，我們知道，藍籌股其經營業績一般較為穩定，風險較小，并主要以紅利分配為主，隨著我國資本市場的逐漸走向規范，開放試基金的理性投資，股指期貨的即將推出，社�；鸬闹鸩饺胧�，價值型投資將逐漸成為主流，藍籌股也終將成為市場價值投資的首選。而一些大機構在目前位置戰略性的介入，使得我們有理由看好績優藍籌股的行情。另外期貨概念有望興起。我們知道在過去的一年，中國的期貨市場發生了巨大變化，期貨經紀公司逐漸走出虧損，出現盈利。尤其是諸如股指期貨等新的期貨交易品種的即將推出，必將為期貨行業帶來新的發展機遇。而目前一些先知先覺的上市公司紛紛參股期貨經紀公司，隨著期貨市場的繁榮，以期貨概念為熱點的板塊有望興起。
以上是我們對新的一年從國有股問題到市場可能出現的熱點板塊的展望。我們始終認為，是金子一定會發光，在經歷了長時間的調整之后，中國股市依然陽光燦爛。投資者不妨抱著中線和理性的角度選擇一些價值低估型的股票立足于中長線建倉，其中武鋼股份(600005)和安陽鋼鐵(600569)可作關注，因為這兩只均是市盈率嚴重偏低而分紅派現率教高的低價績優藍籌股，其中武鋼股份還具有"哈里"概念，，安陽鋼鐵則遠遠疊破發行價，兩者均有實力機構深套其中。武鋼股份(600005)：哈里投資近年來由于采取"人棄我取"的策略。擅長在低價大盤國企股中掘金而在二級市場上一舉成名，它們重倉介入的個股不少曾出現翻倍的行情，因而在目前低迷市道中其重倉持有的品種就值得關注了。而根據2001年中報顯示，該股已成為哈里投資的重倉股，"哈里"家族成員分列其第2-6大股東，因其所持股份全部是2001年上半年從二級市場購入，因此估計成本不會低于6.60元。那么目前該股5.50元與"哈里"的持股成本相比無疑極具吸引力了。武鋼股份之所以被大機構所相中是與其基本面潛力分不開，近兩年它盯住石油、天然氣輸送工程市場，開發出了一系列高附加值、高技術含量的新產品。并在去年8月一舉中標西氣東輸澀寧蘭輸氣管道工程的鋼管供應---5萬噸輸氣管線鋼，成為公司近年來最大一筆精品鋼材訂單，價值超過1.5億元。同時冷軋板材為武鋼的拳頭產品，而國家經貿委日前決定"硅鋼片以冷帶熱"的決定無疑進一步凸現了公司在該領域的優勢。因此，公司在業內的壟斷地位決定了其產品必然具有較高的利潤率，主要產品的平均售價比普通鋼材產品平均售價高出4倍左右，單位產品平均利潤高出10倍以上。這都將保證公司利潤的高增長。故以其作為一只市盈率僅有15倍，且上市以來平均每年分紅高達0.237元/股的低價績優藍籌股其價值顯然被低估。而今年隨著我國股市的逐漸成熟和規范，開放試基金的理性投資，股指期貨的即將推出，社�；鸬闹鸩饺胧�，這一類業績穩定，分紅派現能力強的藍籌股將會成為市場的主流。
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