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股諺有道：“一月漲，全年漲；一月跌，全年跌”，“一月效應”雖然未必年年靈驗，但是，一月份的漲跌對全年股市漲跌的預示仍是頻頻應驗，值得關注。如最近兩年股市的走勢均應驗了“一月效應”的神奇，2000年一月滬、深兩市以一根大陽線結束了此前幾個月對“5.19”行情的調整，拉開了全年持續上漲的牛市行情。2001年一月兩市均以一根陰十字星收盤，此后，雖然仍有一段新高迭出的熱鬧行情，但是，上半年除了一般投資者參與程度很低的B股市場凸現出大的投資機會外，股市中人大多都在慨嘆賺了指數虧了錢。
從十二月份滬、深兩市的走勢看，以12月5日新退市辦法的出臺為導火線，在新股發行節奏加快的配合下，兩市股指再度遭到持續打壓，股指逼近1600點以下的政策底線，月K線形態上，對10、11月份雙針探底的形態形成挑戰。目前，管理層尚沒有放棄這一政策底線的跡象，投資者仍然可以繼續關注1600點以下底部的支撐。
目前，兩市大盤疲弱難振的弱勢，原因是多方面的，一月份，影響行情發展的主要可能有：一、隨著12月份證監會征集國有股減持方案告一段落，國有股減持進入方案的篩選和初步設計階段，市場在新的國有股減持方案面世前，多空雙方都心存顧慮，行情必然顯得猶豫不決，沉悶乏味。二、12月份“德隆系”幾只重點個股搖搖欲墜的走勢，使得市場擔心出現又一輪莊股跳水行情。三、一月份開始年報將陸續公布，上市公司業績整體上不容樂觀。今年，特別是下半年，由于國際經濟步入衰退，對我國經濟亦產生消極影響，我國經濟增長率持續走低，企業效益下滑。同時，證監會、財政部、公安部等政府部門聯手打擊股市中的造假、操縱行為，今年通過重組、造假手段粉飾業績的做法將大大收斂；大批上市公司往年寄望很高的委托理財業務更是險象環生；媒體披露目前為他人擔保被起訴的上市公司，或有損失已經高達約17億元，涉及的一些上市公司紛紛計提損失準備，成為又一潛在的減利因素。從目前的情況看，由于大盤在12月未能承續11月的強勢，脫離底部區域，1月份仍將繼續處于震蕩觸底的階段，兩市大盤完成第三次探底的可能性仍然很大，只是由于春節長假臨近，市場活躍程度仍可能較低。在市場成交淡靜的環境下，小市值的個股面臨的市場機會相對較多，其中，昆明制藥、中發展等小盤次新股有一定機會。
漢唐證券有限責任公司裴海
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