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時近年底，委托理財資金的回籠情況備受市場關注。有委托理財業務的上市公司，在7、8月份仍是有出有進，到9月份后，不再有新的委托理財業務簽約，10月份后，委托理財資金回籠的公告開始較多的見諸報端。但是，從四季度截至12月18日的情況看，上市公司委托理財資金回籠緩慢，由于有大批委托理財委托期截至到12月中、下旬，可能月底和元月份將會有較多收回委托理財資金的公告發布。
從6、7月份開始，鞍山合成、嘉寶實業等一些上市公司因投資項目的需要等原因提前終止了委托理財合同，成為較早收回資金的公司，其投資收益也都兌現，從而避免了在大盤暴跌中可能面臨的風險。從下半年的情況看，至12月中旬，已經有約9家上市公司提前終止了委托理財協議，包括這9家公司，有約22家上市公司全部或部分收回了委托理財本金及收益共計約18億元。相對于截至2001年9月中旬統計的，涉及委托理財的上市公司達到172家，委托理財金額累計216.65億元的情況來說，委托理財資金回籠的情況并不樂觀。
同時，從目前的情況看，仍然有很多地方值得憂慮。其一，如四川長虹(600839)已經收回4億元本金及3200萬元投資收益，但是，尚有7.5億元的合同仍在執行中；中國化建(600176)將理財協議提前至6月30日終止，但是，僅收回200萬元，其余資金計劃在12月31日前收回；東風科技(600081)10月底合同到期，但是，遲至12月10日方才收回全部委托理財本金，并且沒有取得約定的收益；聯通國脈(600640)10月份收回的1.5億元投資，也沒有獲得收益。更有福建水泥(600802)公告稱，公司委托理財本金可能無法按時收回，并可能出現損失。
其二、委托理財資金呈高度集中的特點，受托資金量前十位的機構共受理了約86.6億元上市公司的資金，占上市公司委托理財總金額的40%，其中任何一家公司出問題，后果都將是災難性的，因為，我們尚只能根據上市公司披露的公開信息來進行分析，而這只是委托理財業務的冰山一角，數倍、數十倍于以上公開數字的非上市公司的委托理財資金根本無從統計。正因為這樣，前期盛傳南方證券委托理財業務出現大面積虧損的消息，才會引起市場的恐慌。
其三、有“德隆操盤手”之稱的新疆金新信托的一舉一動備受市場關注，引人關注的是11月底，金新與常林股份(600710)12月25日到期的理財合同將續約一年。委托理財業務在市場環境惡劣的情況下，眾多機構將可能采取續簽合同或延期甚至趁券商增資擴股之機，將債權轉為股權投資等變通方式渡過難關的擔心，似乎正在變成現實的操作。再結合近期湘火炬、新疆屯河的難看走勢，市場難免疑慮叢生；
其四、12月初，證監會發布《關于規范證券公司受托投資管理業務的通知》，從2002年1月1日起執行，同時規定，2002年7月1日后，未獲得經營受托投資管理業務資格的證券公司一律不得再從事受托投資管理業務。稍后的12月17日經中國人民銀行批準，建設銀行獲得經營委托資產管理托管業務資格，從此，建行可根據客戶委托，對客戶委托他人代為管理的財產進行同步托管，以保證客戶資產的安全及資產的保值和增值。這些新政策的出臺，使得委托理財業務將逐漸趨于規范，不能達到要求而進行受托理財業務的機構已經沒有了合法的生存空間，而其受托資金在政策收緊后，套現的壓力將更大，且時日無多。目前，已經結束委托理財合同的受托機構中，不乏各種民間機構。
綜合來看，雖然委托理財協議的結算期大多集中在年底，但是，由于市場不振，真正的結算會拖延到明年上半年，經過委托雙方的妥協，2001年報反映出的委托理財情況可能不會太壞，多數不會出現虧損。但是，龐大的委托理財規模已經形成的漏洞仍將在明年7月前對行情的發展構成巨大的壓力，并可能在更長的時間內使得眾多深陷其中的機構疲于應付。
漢唐證券裴海
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