【本報訊】(記者梁惠元)根據杭州大自然實業股份有限公司、申銀萬國[微博]證券股份有限公司、長白計算機股份有限公司、遼寧省證券公司日前的決定，大自然和長白計算機的股份轉讓從今日正式開始。人們盼望已久的“三板”市場今日終于開鑼了。

　　“三板”是怎回事？

　　其實，目前所謂的“三板”尚不是完全意義上的“三板”市場，因為它現在還只是一些指定證券公司為原STAQ、NET系統掛牌公司提供代辦流通股份轉讓服務的柜臺交易市場，它正規的名稱是“代辦股份轉讓系統”。

　　分別于1992年7月和1993年4月開始運行的STAQ、NET法人股交易系統在交易過程中，相當數量的自然人違反兩系統規定進入了市場，使流通的法人股實際上已經個人化。為了規范市場秩序，1999年9月兩個法人股交易系統停止交易。但考慮到歷史形成的一些因素和投資者的要求，有關部門決定兩系統中達到上市條件的企業，經法律規定的審核程序，可以到交易所上市；暫時達不到條件的企業，由一些證券公司為其流通股份提供一定的轉讓渠道。目前大家所稱的“三板”就是在這種背景下出現的。

　　原NET、STAQ系統掛牌公司目前尚有11家，它們分別是東方實業、中興實業、建北集團、湛江供銷、廣東廣建和沈陽長白、海國實、華凱股份、恒通置業、五星三環、杭州大自然。

　　中國證券業協會從眾多的證券公司中選擇了6家作為試點的代辦券商，即申銀萬國證券公司、國泰君安證券[微博]公司、大鵬證券公司、國信證券公司、遼寧證券公司、閩發證券公司。

　　據悉，目前11家原掛牌公司中，已有9家公司通過指定報紙公告，決定委托證券公司代辦其流通股份的轉讓，其中杭州大自然實業股份有限公司、長白計算機股份有限公司、海南華凱實業股份有限公司已經開始辦理股份登記、轉托管和開戶手續。

　　如何投資“三板”？

　　按照《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》的規定，原STAQ、NET系統掛牌公司流通股份的持有者(即原股東)必須到指定代辦券商所屬營業部對其股份重新登記和托管后方可進行股份轉讓。

　　任何投資者(包括原股東)參與股份轉讓，必須開立非上市公司股份轉讓賬戶(簡稱股份賬戶)。由于6家代辦券商建立了相互代理關系，因此投資者可以到6家券商318家營業部中的任一營業部開立非上市股份轉讓的賬戶。其中欲參與股份轉讓的深圳投資者可到6家券商在深圳的26家營業部申請開戶。

　　投資者申請開立股份賬戶需提交一些資料：1.個人投資者：居民身份證及復印件。委托他人代辦的，還須提供代辦人本人身份證；2.法人投資者：法人營業執照或注冊登記證書(副本)及復印件、法定代表人身份證明書及復印件、法定代表人授權委托書及法定代表人身份證及復印件和經辦人身份證及復印件。

　　營業部在對投資者申請資料審核無誤后，將實時為投資者開立股份賬戶，簽發“非上市股份有限公司股份轉讓賬戶”卡。開戶的費用為個人每戶人民幣30元，機構法人每戶人民幣100元。

　　“三板”如何交易？

　　股份轉讓的時間是每周的星期一、星期三、星期五，轉讓委托申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后進行集中配對成交。

　　投資者參與股份轉讓，應當委托六家代辦券商的所屬營業部辦理。委托方式可采用柜臺委托、電話委托、互聯網委托等。在轉讓日的申報時間內，證券營業部接受投資者委托辦理股份轉讓業務，投資者的所有委托指令均以集合競價方式配對成交。

　　股份轉讓單位以“手”為單位，一手等于100股。申報買入股份，數量應當為一手的整倍數。不足一手的股份，只能一次性申報賣出。

　　股份轉讓“每股價格”的最小變動單位為人民幣0.01元。股份轉讓價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例限制為前一轉讓日轉讓價格的5%。投資者應根據上一轉讓日的股份價格，在漲跌幅限制范圍內進行申報委托。

　　轉讓首日如何定價

　　大自然和申銀萬國聯合發布的有關公告稱，經與其它代辦券商認真磋商，在充分聽取市場各方意見的基礎上，確定代辦股份轉讓首日的有效申報區間為該股票的歷史最高價與最低價之間(含歷史最高價和最低價)，即7.93元至0.60元。無5%漲跌幅限制。

　　另外，長白股份7月11日發布的公告披露，其轉讓首日的有效申報價格區間為17.50元至0.60元。投資者必須在此區間內進行申報，否則視為無效。

　　風險與機會各有多大？

　　據調查，目前有不少投資者打算參與“三板”投資。其主要理由是擬轉讓公司尚有重組上市機會。業內人士認為，擬轉讓公司若能重組成功，確實能產生不亞于二級市場重組黑馬股的效應。

　　但大家同時認為，參與股份轉讓也存在較大的風險。原NET、STAQ掛牌公司能否重組上市，關鍵取決于公司基本面的變化。而目前，這11家公司的現狀并不為外界所了解，缺乏規范的信息披露，甚至有的公司公開披露年報都不正常。在如此信息不對稱的情況下，若投資失誤將損失慘重。11家公司雖有重組上市的政策，但客觀上并沒有特殊政策照顧。杭州大自然的上市申請曾于2000年11月和2001年4月經中國證監會發審委審核，但兩次均未予通過。投資者把股份轉讓的11家公司理解成準殼資源，不過，也有可能其中的幾只殼長期不會上市。在我國已建立證券市場退市機制的背景下，尤其要冷靜看待股份轉讓的準殼資源的價值。11家公司中并非沒有可能上市遙遙無期的公司。

　　另外，股份轉讓的流通性受到制約。6家券商318家營業部辦理股份轉讓，畢竟不同于二級市場聯網交易的流通性。

　　相關資料

　　●大自然

　　大自然的股票代碼為“400001”。1992年10月17日正式成立，1993年4月15日3000萬股社會法人股在STAQ系統掛牌流通。1999年11月19日該公司的5700萬股流通法人股從STAQ系統撤牌，撤牌日股價3.15元。

　　目前該公司的總股本為8560.06萬股，其中第一大股東杭州市財政局持有的國家股1161.56萬股，占13.57%；發起法人股927.50萬股，占10.84%；流通法人股5700.00萬股(即目前的可轉讓股本)，占66.59%；內部職工股771.00萬股，占9.00%。

　　大自然公司的主營業務為光記錄材料及電子稅控產品的開發與生產，主要產品有CD、VCD、CD-ROM、CD-R光盤和SK-II型加油稅控機，所屬行業電子信息業。2000年實現凈利潤1169.79萬元、全面攤薄每股收益0.14元。截至2000年底每股凈資產2.21元。

　　●長白股份

　　長白股份股票代碼“400002”。公司成立于1992年7月30日。目前的主營業務為工業控制機、金融電子化產品、軍事模擬訓練儀、網絡產品的研究與開發、銷售、服務。2000年底每股收益0.0589元，每股凈資產2.53；今年1～4月每股收益0.0443元，每股凈資產2.54元。

　　長白股份目前的總股本為6059.9萬股，其中第一大股東長白計算機集團公司持有的國有法人股2759.90萬股，占45.54%；社會法人股(即目前的可轉讓股本)3245萬股，占53.55%；內部職工股55萬股，占0.91%。到公告為止，社會法人股已登記確認29967499股，占社會法人股總額的92.35%。該股STAQ撤牌日股價：1.90元(縮股前)。

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