證券市場(chǎng)的每一次創(chuàng)新，總會(huì)讓一部分敢于吃螃蟹的人嘗到甜頭。在B股暴漲過后，不少人認(rèn)為又一次暴富機(jī)遇正展現(xiàn)在面前。“大自然”和“長(zhǎng)白股份”兩家公司在原STAQ系統(tǒng)掛牌交易的流通股，即將于7月16日星期一開始轉(zhuǎn)讓，由此，券商代辦非上市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將正式運(yùn)作。據(jù)了解，不少人已在有關(guān)證券公司開立了非上市公司股份轉(zhuǎn)讓帳戶，囤兵以待。

　　系統(tǒng)籌建進(jìn)展神速

　　5月25日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布新聞稿說，將選擇部分證券公司試點(diǎn)開展原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司流通股份的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；其后，6月12日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》；6月29日，代辦股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)工作正式啟動(dòng)；7月10日和7月11日，申銀萬國(guó)[微博]證券公司與杭州大自然實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)布了“大自然”股份開始轉(zhuǎn)讓公告書，遼寧省證券公司和長(zhǎng)白計(jì)算機(jī)股份有限公司發(fā)布“長(zhǎng)白股份”股份開始轉(zhuǎn)讓公告書；7月16日，“大自然”和“長(zhǎng)白股份”將開始交易。

　　目前的這項(xiàng)股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，是為解決原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司流通股份等歷史遺留問題而提供的有效流通渠道。參照國(guó)外的定義，現(xiàn)在，大家一般都將其認(rèn)同為柜臺(tái)交易或店頭交易。

　　原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司的流通股份要到非上市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，必須履行一定的程序，概括起來主要是：原掛牌公司要先召開股東大會(huì)；股東大會(huì)作出股份轉(zhuǎn)讓的決議后，報(bào)請(qǐng)注冊(cè)地政府同意或確認(rèn)；確定代辦券商，并與代辦券商簽定有關(guān)協(xié)議；向投資者公告，進(jìn)行股份確認(rèn)，并在登記結(jié)算公司進(jìn)行股份托管。

　　對(duì)于股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司普遍比較歡迎，畢竟，流通總比不流通好。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)提供的情況，一些原掛牌公司根據(jù)流通股東的強(qiáng)烈要求，為了爭(zhēng)取時(shí)間，盡快實(shí)現(xiàn)股份代辦轉(zhuǎn)讓，采取了積極的態(tài)度和靈活的做法。例如，長(zhǎng)白股份和海南華凱組織召開流通股東座談會(huì)，主動(dòng)報(bào)告公司近況和發(fā)展規(guī)劃，認(rèn)真理解《試點(diǎn)辦法》，就股份代辦轉(zhuǎn)讓事宜達(dá)成了共識(shí)。有的公司董事會(huì)考慮到兩系統(tǒng)停止交易、股東大會(huì)關(guān)于在原系統(tǒng)掛牌的決議暫時(shí)終止的特殊情況，決定恢復(fù)執(zhí)行原決議，先著手辦理委托券商代辦股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)，在嗣后召開的臨時(shí)股東大會(huì)上予以確認(rèn)。

　　7月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人向媒體介紹了代辦股份轉(zhuǎn)讓工作的一些情況，這位發(fā)言人說，11家原掛牌公司中，已有9家公司通過指定報(bào)紙公告，決定委托證券公司代辦其流通股份的轉(zhuǎn)讓，其中2家公司已經(jīng)開始辦理股份登記、轉(zhuǎn)托管和開戶手續(xù)，一旦手續(xù)完成，正式轉(zhuǎn)讓即可開始。果然，幾天后，“大自然”和“長(zhǎng)白股份”披露將開始轉(zhuǎn)讓。

　　有關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)顯示，6月29日至7月5日，短知的幾天里，在6家代辦券商處開戶的投資者已達(dá)11697戶。

　　當(dāng)作是買原始股？

　　進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被很多人視為主板上市的前奏。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的既定政策，原NET、STAQ掛牌公司在達(dá)到股票上市條件后，經(jīng)股票發(fā)行審核委員會(huì)審核批準(zhǔn)，可在證券交易所上市；而在此之前，應(yīng)進(jìn)行股份代辦轉(zhuǎn)讓。在股份轉(zhuǎn)讓期間，公司仍可繼續(xù)努力，通過資產(chǎn)重組，加強(qiáng)管理，達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，到交易所上市。因此，許多投資者已經(jīng)瞄上了這類股票，將其看作是又一次買原始股的良機(jī)。

　　有可能在這一系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份的公司共有11家，其中，在原NET系統(tǒng)掛牌的公司有：東方實(shí)業(yè)、中興實(shí)業(yè)、建北集團(tuán)、湛江供銷、廣東廣建；在原STAQ系統(tǒng)掛牌的公司有：沈陽長(zhǎng)白、海國(guó)實(shí)、華凱股份、恒通置業(yè)、五星三環(huán)、杭州大自然。這11家公司，目前狀況差別較大。其中，此次最先試行轉(zhuǎn)讓的“大自然”和“長(zhǎng)白股份”，是資產(chǎn)質(zhì)量較高，申請(qǐng)上市進(jìn)程也較快的兩家公司�！按笞匀弧钡纳鲜蟹桨甘侵苯愚D(zhuǎn)市流通，并曾于2000年11月和2001年4月報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，但兩次均未獲通過。

　　在此前海南航空[微博](新聞，行情)、南京中商(新聞，行情)、南海發(fā)展(新聞，行情)等公司成功重組上市之后，許多投資者認(rèn)為，剩下的公司上市，只是時(shí)間的問題了，所以，這11家公司，在他們眼中就成了準(zhǔn)上市公司。但是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人日前就代辦股份轉(zhuǎn)讓工作發(fā)表談話時(shí)強(qiáng)調(diào)：“能否順利開展股份轉(zhuǎn)讓以及重組上市，關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍在原掛牌公司�！庇捎诟鞣N原因，這些公司的發(fā)展很不平衡。部分公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，不能嚴(yán)格按照《公司法》要求規(guī)范運(yùn)作，保護(hù)投資者的意識(shí)淡薄，突出表現(xiàn)在重組工作久拖不決、不愿公開信息、不愿接聽投資者電話問詢；還有的公司不能按廣大股東的要求抓緊股份代辦轉(zhuǎn)讓的準(zhǔn)備，影響了這一工作的進(jìn)度等。顯然，此話言下之意，是說股份代辦轉(zhuǎn)讓給了原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司一條“生路”，但最終能否成功“上柜”乃至上市，還是要靠這些公司自己。與能否上市相關(guān)，另一個(gè)重要問題是怎么上市。從兩系統(tǒng)掛牌公司已有的重組上市方案來看，流通股持有者的獲利機(jī)會(huì)主要包括兩方面：一是原持有的流通股可在上市三年后流通，二是有機(jī)會(huì)按比例獲配增發(fā)的新股。以南京中商為例，該公司原STAQ系統(tǒng)流通法人股按10��5的比例配售新股，配售價(jià)格為6.36元；原STAQ系統(tǒng)流通法人股將在A股上市滿三年后上市流通。南京中商上市開盤價(jià)18元，目前仍有20多元，原流通法人股股東顯然獲利豐厚。

　　風(fēng)險(xiǎn)不可小視

　　在《試點(diǎn)辦法》中，有好幾條防范惡意炒作的規(guī)定，如限制轉(zhuǎn)讓次數(shù)、僅以集合競(jìng)價(jià)方式集中配對(duì)、設(shè)置漲跌幅限制、強(qiáng)制暫停轉(zhuǎn)讓、明令代辦券商不能自營(yíng)所代辦的股份，等等�？梢姡�管理層也已預(yù)見到其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此早早地埋下了伏筆。

　　未來，決定這類公司股票價(jià)格的最重要因素，無疑是上市前景。原NET、STAQ掛牌公司能否重組上市，取決于其基本面的變化。但是，目前，這11家公司的資產(chǎn)質(zhì)量普遍較差，每股凈資產(chǎn)值較低，更糟糕的是，由于遠(yuǎn)離主流的證券市場(chǎng)，對(duì)這些公司投資者知之不多，他們的重組進(jìn)展情況，以往也很少有人關(guān)心。這種信息不對(duì)稱的狀況，以后雖然會(huì)逐步改善，但是，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)運(yùn)作之初，投資者恐怕還是很容易吃信息不足的虧，上“炒上市”的當(dāng)。更何況，11家公司中，并非沒有上市希望比較渺茫的公司，如虧損嚴(yán)重的恒通置業(yè)，大量占用其原控股的上市公司ST棱光(新聞，行情)的資金，公司董事長(zhǎng)現(xiàn)是犯罪嫌疑人，恒通置業(yè)持有的ST棱光法人股也已被法院裁定強(qiáng)制過戶給其他企業(yè)。

　　另外，投身這一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也較主板市場(chǎng)要大得多。一是股份轉(zhuǎn)讓僅在6家券商318家營(yíng)業(yè)部進(jìn)行，市場(chǎng)的流通性不足；二是市場(chǎng)規(guī)模較小，投機(jī)性較強(qiáng)。

　　“開盤”會(huì)怎樣？

　　由于原NET、STAQ掛牌公司停盤的時(shí)間比較長(zhǎng)，且期間已發(fā)生了一些非正式股份轉(zhuǎn)讓，因此，這些股票目前的價(jià)格，與停盤價(jià)格之間已有一定的出入。那么，周一開始的代辦轉(zhuǎn)讓股票的“開盤價(jià)”，或者說“開盤”時(shí)的價(jià)格基準(zhǔn)，又應(yīng)如何確定呢？

　　從“大自然”和“長(zhǎng)白股份”發(fā)布的股份開始轉(zhuǎn)讓書看，股份轉(zhuǎn)讓的首日定價(jià)原則已經(jīng)確立。這兩份公告稱，“經(jīng)與其他代辦券商認(rèn)真磋商，在充分聽取市場(chǎng)各方意見的基礎(chǔ)上，確定代辦股份轉(zhuǎn)讓的首日定價(jià)方法為：該只股票首日有效申報(bào)區(qū)間為該股票的歷史最高價(jià)與最低價(jià)之間(含歷史最高價(jià)和最低價(jià))�！焙�(jiǎn)言之，首日定價(jià)區(qū)間為該股票曾到過的價(jià)位。這樣，“大自然”的有效申報(bào)區(qū)間為0.60元至7.93元，“長(zhǎng)白股份”則為0.60元至17.50元，投資者必須在此區(qū)間內(nèi)進(jìn)行申報(bào)，否則視為無效。此外，交易首日無5%的漲跌幅限制。

　　不過，由于存在與目前二級(jí)市場(chǎng)的比價(jià)效應(yīng)，投資者對(duì)上柜股票的價(jià)位，期望值很高。事實(shí)上，兩個(gè)法人股系統(tǒng)關(guān)閉之后，其股票在一級(jí)半市場(chǎng)上的股價(jià)已是水漲船高，很多股票從一元左右炒到了五、六元，“大自然”被炒至10多元，重組計(jì)劃尚未落實(shí)的華凱實(shí)業(yè)也漲至4元多。可以說，在代辦股份轉(zhuǎn)讓之前，這些法人股都不同程度地經(jīng)歷了不規(guī)范的投機(jī)，其價(jià)格定位和持股成本，因而難以測(cè)算。另外，首批上柜的兩家公司，流通盤都很小，又具有高科技等概念，其價(jià)格期望值就更高了。

　　資料鏈接

　　大自然———公司全稱：杭州大自然實(shí)業(yè)股份有限公司注冊(cè)資本：58500600元注冊(cè)地址：浙江省杭州市解放路136號(hào)行業(yè)種類：計(jì)算機(jī)及電子產(chǎn)品制造主營(yíng)：光存儲(chǔ)材料、電子計(jì)算機(jī)及外部設(shè)備、電子產(chǎn)品及通信設(shè)備(除無線)、工業(yè)自動(dòng)化控制設(shè)備

　　長(zhǎng)白股份———公司全稱：長(zhǎng)白計(jì)算機(jī)股份有限公司注冊(cè)資本：110180000元注冊(cè)地址：沈陽市和平區(qū)三好街55號(hào)行業(yè)種類：計(jì)算機(jī)制造業(yè)(電子)主營(yíng)：計(jì)算機(jī)硬件及外部設(shè)備、信息通訊設(shè)備、自動(dòng)化智能儀表

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