向建/文

　　一.宏觀動態(tài)

　　《世界經濟放緩影響漸顯》

　　“在世界經濟放緩的大背景下,中國經濟雖然保持穩(wěn)定快速的增長勢頭,但是所受到的影響開始‘浮出水面’。國家統(tǒng)計局副局長邱曉華說,世界經濟放緩這一變因在可控制的范圍之內,不會影響中國經濟發(fā)展的大局。今年一季度中國經濟仍然保持了8.1%的較高速度。從5月份開始,世界經濟放緩對于中國經濟的影響開始‘露頭’。邱曉華說,最為敏感的外貿出口增勢明顯減緩。前5個月外貿出口增幅比前4個月下降了2.2個百分點。另外,國家統(tǒng)計局統(tǒng)計顯示,5月份全國完成工業(yè)增加值2279億元,增速比上月回落1.3個百分點；消費者信心指數(shù)在4月份97.5的基礎上,微降0.3點。二季度,全國企業(yè)家信心指數(shù)為120.7點,比一季度降低了1.3點。有關方面預計,6月份經濟增長速度會有微弱的回落。邱曉華稱,中國經濟增長的各項指標雖然有所波動,但仍然穩(wěn)定在一個較高的平臺上。同時,也出現(xiàn)了許多不斷向好的新趨勢,消費和投資需求增勢強勁,工業(yè)效益不斷提高,投資結構得到改善,企業(yè)盈利達到近年來最好水平。這決定了今年中國經濟仍會保持一個較高的增長速度。即使從最壞處打算,今年中國經濟在7%至8%的區(qū)間增長也是完全有保障的。”

　　簡評：從上述數(shù)據(jù)看，上市公司獲取贏利的宏觀環(huán)境，雖有不利因素存在，但還是比較好的。

　　二.政策動態(tài)

　　《私募基金有望獲“名分”》

　　“由興業(yè)證券、深圳市哈史坦福投資公司以及《新財富》雜志社等五家單位共同主辦的《投資基金法》與私募基金研討會日前在京舉行。中國人行非銀行司司長夏斌在會上首次正式發(fā)表了‘中國私募基金’報告，此報告是我國資本市場首份對我國私募基金進行調查研究的權威性報告。《投資基金法》起草小組組長王連洲[微博]等專家參加了此次研討會。夏斌在報告中指出，我國目前私募基金規(guī)模已達7000-8000億元，對我國資本市場，經濟發(fā)展產生的影響不可低估。他建議，契約型基金本質是基于信托關系而設立的一種集合投資制度，當前應對照《信托法》修訂《證券投資基金管理暫行辦法》。王連洲亦透露，制定中的《投資基金法》(征求意見稿)對私募基金作出有關規(guī)定，比如對投資者有嚴格限制，投資者自有資產不得少于100萬；基金管理者要有市場準入，設立資產管理公司要申請掛牌，注冊資本金不得低于管理資金的2%；不要嚴格保證收益率；強調資金來源要符合法律規(guī)定，特別對上市公司募集資金要進行嚴格限制。”

　　簡評：私募基金的合法化的問題，正在逐步落實。

　　三.中報問題

　　《委托理財被迫亮相》

　　“根據(jù)中國證監(jiān)會關于上市公司中報披露的最新要求,上市公司在報告期內如果存在委托理財事項,公司董事會應作為重大事項予以披露。無疑,一向被認為是‘灰色地帶’的上市公司資產委托理財將被暴露在陽光之下。而在今年中報中,委托理財能為上市公司帶來怎樣的收成,信息披露是否及時充分,都值得廣大投資者關注。”“今年上半年,上市公司委托理財現(xiàn)象較為突出,據(jù)不完全統(tǒng)計,僅4月份以來,已有20多家上市公司公告稱,將巨額“閑資”用于委托理財。而上市公司的委托理財主要有三大‘特色’：一是‘勇于’斥巨資投入這一行當；二是信息披露往往放‘馬后炮’；三是存在挪用募集資金進行委托理財?shù)默F(xiàn)象。”

　　簡評：“委托理財”這一“灰色地帶”的披露，其中部分問題的暴露，預期對于中報有一定影響。

　　《新會計“烘干”中報水分》

　　“為了進一步規(guī)范中報披露工作，中國證監(jiān)會日前要求上市公司在2001年中報中全面采用新會計制度和會計準則及補充規(guī)定。而據(jù)業(yè)內人士介紹，從2001年1月1日開始，財政部在去年底下發(fā)的《企業(yè)會計制度》首先開始在股份有限公司范圍內執(zhí)行。加上今年1月開始頒布的《租賃》等三個會計準則與修改的《債務重組》等五個原有會計準則也將全面實施，新一輪的會計改革將全面體現(xiàn)在2001年中報上。”“按照新的會計要求，上市公司中報里受影響最大的將是資產額，資產不實、虛增利潤情況將因此有所改觀。根據(jù)新的資產定義，只有那些能夠為企業(yè)帶來經濟利益的資源才能作為資產來核算，待處理的資產損失則不能作為資產列入資產負責表。例如，開辦費、待處理財產損益等就要從資產負債表中剔除。那么，一些上市時間還不久的公司在調整資產后，中報所反映的數(shù)字就更加真實可靠。”“對資產總額影響較大的是從四項減值準備擴大到八項減值準備。”“上市公司的收入也將面臨調整，按照新會計要求，收入確認的原則不再是所有權憑證或實物形式上的支付，而是商品所有權上的主要風險與報酬發(fā)生轉移等實質性條件。”

　　簡評：中報風險的壓力，是顯而易見的、現(xiàn)實的。

　　四.供求關系

　　1.《申購新股收益率下降》

　　“新股申購無風險收益時代正在悄然隱退。據(jù)申銀萬國[微博]證券研究所的一份研究報告顯示,今年上半年,上網申購新股的收益率僅為5.1%,與去年同期相比下滑了約35%。”“新股發(fā)行市場化進程加快,新股發(fā)行的市盈率不斷上升,是今年一級市場收益率下降的一個重要原因。”

　　簡評：新股申購收益率下降，但是資金并未明顯回流到二級市場。

　　2.《增發(fā)猛于虎矣》

　　“今年以來，增發(fā)更成上市公司再融資主流方式，并呈現(xiàn)出諸多與以往有所不同的新特點。首先是上市公司擬增發(fā)總額大幅上漲。其次，擬增發(fā)股數(shù)占流通股的比例較高。值得注意的是，兩家去年剛上市的公司——錫業(yè)股份和上港集箱也趕‘增發(fā)集’。另外，12家B股公司實施增發(fā)A股，打破近年來B股公司鮮有再融資的僵局。”

　　簡評：增發(fā)如果無度，將損害投資人積極性。

　　3.《蘭州鋁業(yè)將實施國有股減持》

　　“蘭州鋁業(yè)(600296)近日發(fā)布公告稱，根據(jù)國務院發(fā)布的《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，公司董事會對公司一屆十次董事會決議暨召開2001年第一次臨時股東大會的公告中的部分內容進行修改補充：修改第二項決議《關于申請增發(fā)新股(A股)的議案》，在該項決議中增加第7條：實施國有股減持。”

　　簡評：“增發(fā)減持”越來越多。(spark88@263.net信箱)

　　股海導航：滬深股市7月9日特別提示

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