本報(bào)訊(記者 謝衡)高盛最近發(fā)表的中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究報(bào)告認(rèn)為，在不久的將來，大陸投資者將被許可投資于在香港上市的H股和紅籌股，這些公司也有可能在國內(nèi)以A股和中國存托憑證(CDR)的形式上市而獲益。同時(shí)，高盛警告說，中國內(nèi)地股市存在泡沫破裂的可能。

　　在高盛發(fā)表的中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究報(bào)告里還指出，最近香港的中國概念股止跌回升的部分原因是非法資金從大陸流向香港。大陸投資者發(fā)現(xiàn)，與本土的A股和B股相比，香港上市公司的市盈率低得多。有傳言說大陸基金一直在投資香港上市的大陸股票。但是，在中國資本帳戶半封閉的狀況下，嚴(yán)格的管理和限制阻礙了大陸投資者投資于更有吸引力的香港股票。高盛不相信這種從大陸流出的非法資金流能持續(xù)、穩(wěn)定地改善香港的中國概念股的表現(xiàn)。

　　高盛警告說，要警惕A股和B股泡沫的破裂將影響在海外上市的中國股票。該報(bào)告認(rèn)為國內(nèi)股市存在泡沫破裂的可能性。中國A股市場(chǎng)在過去兩年中維持了令人驚訝的牛市。供求關(guān)系的嚴(yán)重不平衡導(dǎo)致目前市盈率(P/E)達(dá)到了60多倍，這個(gè)數(shù)字是難以維持的。B股市場(chǎng)放開后，長期萎靡的B股市場(chǎng)立刻迅速膨脹，增長率達(dá)到了驚人的200%。高盛認(rèn)為，引起股市泡沫破裂的因素有：中國股票的估值繼續(xù)大規(guī)模上升；證監(jiān)會(huì)和國家外匯管理局采取行動(dòng)，嚴(yán)厲禁止流向香港的非法資金以及股票市場(chǎng)上其他違規(guī)操作；H股目前只能在不高于帳面價(jià)值一倍的限額內(nèi)發(fā)行，因此可能通過大量投機(jī)性的股票配售來籌集資金。在目前的市場(chǎng)回升勢(shì)頭下，越來越多的H股公司將得到許可這么做；對(duì)于企業(yè)管理層和長期穩(wěn)定的盈利失去信心。

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