記者 王曉峰

　　“不要怨我太薄情，只因等你太辛苦。”不少創(chuàng)業(yè)板候選企業(yè)苦苦等待創(chuàng)業(yè)板開出，卻總是“只聞雷聲，不見下雨”，只好改弦更張，與創(chuàng)業(yè)板“吻別”。

　　“我們不能再等了”

　　位于上海西北角的中科合臣股份有限公司是第一批通過中科院和科技部的“雙高”認(rèn)證的企業(yè)，并且早在1999年的5月，就有作為高新技術(shù)企業(yè)公開發(fā)行股票的方案。兩年之后，這家公司仍徘徊在證券市場(chǎng)之外。而同一批通過認(rèn)證的中科三環(huán)不單早已在主板市場(chǎng)上市，而且還走過了好幾輪行情。“當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板那么火爆，而且考慮到創(chuàng)業(yè)板籌資可能比主板多，股票可以全流通，于是我們就選擇了創(chuàng)業(yè)板。”公司董秘伍愛群說。

　　但這一選擇現(xiàn)在看來是時(shí)髦而不合時(shí)宜。中科合臣早就準(zhǔn)備了四個(gè)募股資金投資項(xiàng)目，而且都已經(jīng)作了前期的廠房建設(shè)、設(shè)備安裝，只等著熱錢下“鍋”，產(chǎn)生效益。但結(jié)果卻是眼看商機(jī)無限，只能望而興嘆。

　　一番等待之后，中科合臣決定與曾寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板告別，擁抱主板市場(chǎng)。公司董秘伍愛群說：“原來公司在經(jīng)營方面的許多準(zhǔn)備都是基于去年10月份上創(chuàng)業(yè)板的，后來聽說要等到今年3月份，到了3月份，又說是5月份，現(xiàn)在看來今年能否推出都沒有把握。可是公司的下一步發(fā)展急需資金，我們不能再等了。”

　　據(jù)調(diào)查，不少最早通過“雙高”認(rèn)證，具備主板上市資格的企業(yè)與中科合臣一樣，在久久等待創(chuàng)業(yè)板推出未果后，開始將目光轉(zhuǎn)向主板市場(chǎng)。

　　另一家不愿透露名稱的上海創(chuàng)業(yè)板“正選”企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示，雖然他們目前還沒有完全達(dá)到主板市場(chǎng)上市的要求，但他們會(huì)努力，因?yàn)闀r(shí)間不等人。據(jù)這位負(fù)責(zé)人稱，原本他們打算募股3個(gè)億建立5條分別生產(chǎn)不同高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)線，并且已經(jīng)作了大量的技術(shù)儲(chǔ)備，工人培訓(xùn)工作，但創(chuàng)業(yè)板遲遲未推出，使高科技成果的產(chǎn)業(yè)化計(jì)劃至今只能是“空中樓閣”。而且為了支持高額的R＆D費(fèi)用，他們已經(jīng)開始出賣一些研究成果了。

　　作為這些擬上創(chuàng)業(yè)板公司保薦人的證券公司一年之前還是風(fēng)風(fēng)火火地招人馬，拉項(xiàng)目，現(xiàn)如今面對(duì)創(chuàng)業(yè)板遲遲未推出的尷尬，也只能腦筋急轉(zhuǎn)彎，指導(dǎo)企業(yè)“一顆紅心兩種準(zhǔn)備”，并為那些股本規(guī)模較大，符合主板上市條件的公司準(zhǔn)備兩份針對(duì)不同市場(chǎng)的申報(bào)上市文件。據(jù)悉，一些證券公司已經(jīng)開始將輔導(dǎo)期臨近結(jié)束的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目向主板市場(chǎng)推。有人估計(jì)這個(gè)數(shù)字大致有二三十家之多，占目前創(chuàng)業(yè)板候選大軍的十分之一。

　　一寸光陰一寸金

　　曾幾何時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的誘惑是如此地輝煌奪目，雖然未推出，卻在2000年的很長一段時(shí)間成了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)都在爭相競(jìng)上創(chuàng)業(yè)板，不少投資者則拋了股票等在創(chuàng)業(yè)板上淘金。

　　但時(shí)至今日，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板推出的時(shí)間表越來越模糊，籠罩在創(chuàng)業(yè)板的光環(huán)也在慢慢暗淡下來。不得不承認(rèn)，用友軟件、太太藥業(yè)在主板市場(chǎng)的成功上市對(duì)那些擬上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)來說心里頗不是滋味。因?yàn)樵趧?chuàng)業(yè)板初露“風(fēng)貌”的一段時(shí)間里，主板市場(chǎng)的發(fā)行機(jī)制越來越“創(chuàng)業(yè)板”了。

　　勿庸質(zhì)疑，不少高新技術(shù)企業(yè)看中創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一個(gè)重要原因是創(chuàng)業(yè)板的市盈率可能比較高，可籌集的資金可能較多。但是用友軟件的天價(jià)發(fā)行和首日近百元的股票價(jià)格，讓所有的高新技術(shù)企業(yè)增加了信心。

　　從這兩家由自然人控股的公司上市，也表明主板市場(chǎng)在為國企改革服務(wù)的同時(shí)，對(duì)民營企業(yè)伸出了歡迎之手。

　　對(duì)于企業(yè)來說，“一寸光陰一寸金，寸金難買寸光陰”，商機(jī)是稍縱即逝的，企業(yè)發(fā)展也是不等人，不抓住資本擴(kuò)張的時(shí)機(jī)，不搶先占據(jù)市場(chǎng)的份額，可能就會(huì)被殘酷的市場(chǎng)淘汰。當(dāng)初，那些符合主板上市條件，因一個(gè)“中國的納斯達(dá)克[微博]上市公司”概念而奔向創(chuàng)業(yè)板的高科技企業(yè)，卻遲遲未見創(chuàng)業(yè)板張開雙臂，面對(duì)著主板市場(chǎng)的種種誘惑，怎能不動(dòng)心呢？

　　上市融資，對(duì)于企業(yè)來說到哪個(gè)市場(chǎng)都一樣。可是，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，這十分之一左右的企業(yè)易幟主板，意義卻不同尋常。

　　我們會(huì)等到一個(gè)什么結(jié)果

　　誰也不會(huì)否認(rèn)，微軟[微博]是美國納斯達(dá)克存在的“必要條件”。很難想象，如果沒有微軟，沒有一批如日中天，迅速崛起的高科技企業(yè)，納斯達(dá)克還會(huì)熱錢匯聚，還會(huì)被世人津津樂道？可是，一些業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，我們的創(chuàng)業(yè)板如果還沒有明確的“開張日期”，無疑會(huì)失去市場(chǎng)未來的中流砥柱。坐擁中國財(cái)務(wù)軟件第一把交椅的用友走了，占據(jù)國內(nèi)美容保健口服液半壁江山的太太藥業(yè)走了。后面緊跟著還有一批最早通過中科院、科技部的“雙高”認(rèn)證，并且也是各省市推薦的第一批候選企業(yè)。這些企業(yè)因?yàn)槎际墙?jīng)過有關(guān)部門嚴(yán)格的把關(guān)，屬于“硬碰硬”的高科技企業(yè)，目前的經(jīng)營業(yè)績和未來的成長性俱佳。如果失去了它們，創(chuàng)業(yè)板靠什么來吸引籌資者和投資者？

　　一位正在排隊(duì)上創(chuàng)業(yè)板的公司老總說：“如果一些優(yōu)秀的高科技企業(yè)都到主板去了，創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)形象肯定會(huì)受到一定影響，連帶著融資功能也會(huì)比較弱。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能就會(huì)像以前的B股市場(chǎng)一樣，成交量萎縮，配股、增發(fā)都會(huì)發(fā)生困難。那樣我們就會(huì)謹(jǐn)慎選擇融資市場(chǎng)。”

　　更有一位了解創(chuàng)業(yè)板候選企業(yè)情況的公司老總說，有上主板資格的現(xiàn)在都瞄準(zhǔn)了主板，剩下的企業(yè)中有一部分是在聽到創(chuàng)業(yè)板要建立的消息后，拼拼湊湊“組裝”起來的，剛夠創(chuàng)業(yè)板的及格線，這些“定制”出爐的“創(chuàng)業(yè)板公司”目前正奄奄一息，等待著創(chuàng)業(yè)板投下甘露，因此它們是最沒有“活心思”的了。未來的創(chuàng)業(yè)板如果充斥著這種企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)不言自喻。

　　更讓創(chuàng)業(yè)板候選企業(yè)擔(dān)憂的是，越來越多的企業(yè)積聚在創(chuàng)業(yè)板候選隊(duì)伍里(據(jù)報(bào)道，目前已有300多家等候在創(chuàng)業(yè)板的大門前)，一旦創(chuàng)業(yè)板開張，上市股票蜂擁而至，籌資能力一定被分?jǐn)偅�這對(duì)千辛萬苦終于獲得一個(gè)上市機(jī)會(huì)的企業(yè)來說，當(dāng)然是不滿足的。

　　創(chuàng)業(yè)板公司股票可以全流通的優(yōu)勢(shì)，大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)則認(rèn)為并不具有特別的吸引力。正如那位不愿透露名稱的企業(yè)負(fù)責(zé)人所言，他從創(chuàng)業(yè)一開始就把自己與企業(yè)的發(fā)展綁在一起的，即使在創(chuàng)業(yè)板上市，他也不會(huì)拋售手中的股票。而公司的原始法人股東看好公司發(fā)展的前景，他們的目光也不會(huì)如此短視，再說法人股終有一天會(huì)流通。

　　水真的只能到100度才能喝？

　　當(dāng)然，并不是所有的候選企業(yè)都對(duì)創(chuàng)業(yè)板失去了信心，仍有一些已經(jīng)符合主板要求的創(chuàng)業(yè)板候選企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板“愛你沒商量”。本周剛剛在媒體刊登公開發(fā)行股票并上市公告的萬達(dá)信息股份有限公司注冊(cè)資本為5500萬元，成立以來連續(xù)5年盈利，去年產(chǎn)值為1.5億元人民幣，完全符合主板上市的要求，但同時(shí)也在等待創(chuàng)業(yè)板開出的消息。該公司的市場(chǎng)公關(guān)部經(jīng)理指出，在人們心目中，創(chuàng)業(yè)板的代名詞就是有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍脊�司，上�?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，可以很好地樹立企業(yè)高科技、高成長性的形象，在IT業(yè)樹立企業(yè)的知名度，因此，他們?nèi)钥紤]在創(chuàng)業(yè)板籌資。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的入市門檻較低，企業(yè)上市的把握比主板更大，也是另一個(gè)原因。

　　在中國，似乎總是“摸著石頭”要比算準(zhǔn)了“水的深淺”“過河”來得快。滬深兩地證券交易所“試著試著”就開了10年。而創(chuàng)業(yè)板則慎重得很，一會(huì)兒是改名稱，一會(huì)兒是定規(guī)則，卻事到如今仍是99度還差1度，就是“開”不起來。

　　有人說，去年4月份開始的納斯達(dá)克暴跌冷卻了創(chuàng)業(yè)板的熱度。有人說，香港創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立以來的慘淡經(jīng)營令有關(guān)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出開始猶豫。理論界反對(duì)建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的聲音開始“吱吱作響”起來。而資本則不會(huì)甘心等待，只要有一絲空間，“尋租”活動(dòng)就會(huì)以千百種形式發(fā)生。各地不同形式的所謂“創(chuàng)業(yè)板候選公司”股票明里暗里的轉(zhuǎn)售，說明一些風(fēng)險(xiǎn)投資正在悄悄地撤出這塊不確定系數(shù)很大的市場(chǎng)。

　　但是面對(duì)已整裝待命的交易所，面對(duì)已“荷槍實(shí)彈”的證券公司，面對(duì)翹首以盼的候選企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的推出無疑是“箭在弦上，不得不發(fā)”。現(xiàn)在的問題是：水真的只能到100度才能喝？

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